XRP растет на фоне раскола рынка между инфраструктурой традиционных финансов и скептицизмом, присущим криптоиндустрии.
По данным CryptoSlate, токен недавно торговался выше отметки $1,46 на фоне улучшения показателей спотового рынка, самого сильного суточного притока средств в биржевые фонды за более чем четыре месяца, а также расширения Ripple кредитного потенциала для своего бизнеса институционального прайм-брокериджа.
Однако это произошло в то время, когда трейдеры деривативов продолжают ставить против этого движения: данные фьючерсов Binance показывают устойчивое давление продаж, даже несмотря на восстановление кредитного плеча на основных биржах.
Это напряжение превратило XRP в тестовый пример того, смогут ли институциональный доступ, полезность реестра и рыночная инфраструктура преодолеть влияние фьючерсного рынка, который по-прежнему настроен на ослабление.
Спрос на споте сталкивается с сопротивлением на рынке деривативов
Разрыв между спросом на споте и позиционированием на рынке деривативов стал самой очевидной чертой структуры рынка XRP.
По данным SoSoValue, спотовые XRP ETF в США зафиксировали чистый приток в размере $25,8 млн 11 мая, что стало самым большим суточным притоком с начала января.
Это продлевает положительную динамику четырех фондов в текущем месяце, которые привлекли более $60 млн. С момента запуска в прошлом году фонды, ориентированные на XRP, привлекли в общей сложности более $1,35 млрд.
Эти притоки обеспечивают XRP регулируемый канал в то время, когда позиционирование на биржах остается противоречивым. ETF позволяют инвесторам получить доступ через брокерские счета и консультационные платформы, не занимаясь прямым хранением или торговлей на криптобиржах.
Это открывает актив для более широкого круга инвесторов, чем офшорные площадки для деривативов, которые исторически определяли большую часть краткосрочной ценовой динамики XRP.
Однако настроение на рынке деривативов иное.
Данные CryptoQuant показывают, что совокупный объем дельты по бессрочным контрактам Binance упал примерно до -$434 млн, даже несмотря на рост XRP. Открытый интерес на Binance вырос с примерно 207 миллионов XRP 30 апреля до почти 232 миллионов, что свидетельствует о возвращении кредитного плеча после последнего сброса.
Рост не ограничивается Binance. 11 мая открытый интерес вырос примерно на $18 млн на Binance, на $10,4 млн на OKX и на $8,5 млн на Bybit, добавив почти $36,9 млн на трех биржах.
Обычно растущий открытый интерес может подтверждать более сильный тренд, когда спотовый спрос также расширяется.
Однако ситуация с XRP сложнее. Совокупная расчетная дельта объема на централизованных биржах снизилась примерно до $575 млн, даже несмотря на рост токена.
Это говорит о том, что ралли пока не обусловлено широким, чистым накоплением на споте.
Примечательно, что ставки финансирования XRP указывают на то же напряжение. Ставки финансирования XRP на Binance демонстрируют медвежий уклон на протяжении почти трех месяцев, показывают данные CryptoQuant, даже несмотря на то, что за тот же период токен вырос примерно на 27%.
Это отрицательное финансирование означает, что шортисты платят лонгистам за сохранение медвежьей позиции.
Ripple добавляет кредитное плечо Уолл-стрит в экосистему
Это медвежье позиционирование на фьючерсах сталкивается с массивным институциональным строительством вокруг Ripple.
11 мая Ripple объявила, что получила кредитную линию с обеспечением активами на сумму $200 млн от фондов под управлением Neuberger Specialty Finance, специализированной команды по инвестициям на основе активов в Neuberger.
Фирма заявила, что эта линия будет поддерживать дальнейший рост Ripple Prime на фоне растущего спроса на «институциональные прайм-услуги и решения для маржинального финансирования». Линия обеспечена портфелем институциональных кредитов Ripple Prime и структурирована для гибкого использования.
Ноэл Киммел, президент Ripple Prime, заявил:
«Надежный доступ к финансированию и сила баланса имеют решающее значение для институциональных участников на современных динамичных рынках. Эта линия позволяет нам расти вместе с нашими клиентами, предоставляя увеличенную маржинальную мощность, большую оперативность и улучшенную капитальную эффективность».
В прошлом году Ripple приобрела Hidden Road, а затем переименовала ее в Ripple Prime. Компания под руководством Брэда Гарлингхауса сообщила, что выручка брокерской платформы утроилась благодаря «устойчивому росту активности клиентов и спросу на ее прайм-услуги».
На этом фоне новая кредитная линия фундаментально укрепляет рыночную структуру вокруг экосистемы Ripple. Институтам требуются надежное финансирование, хранение, определенность расчетов и надежные контрагенты, прежде чем развертывать капитал в больших масштабах.
Встраивая XRP и RLUSD в этот более широкий институциональный стек, Ripple позиционирует себя в прямой конкуренции с крупными поставщиками услуг.
Обновления XRPL приводят к росту активности в реестре
Корпоративное расширение Ripple происходит параллельно с техническим развитием XRP Ledger (XRPL), что начинает отражаться на сетевой активности.
В течение последних нескольких месяцев разработчики блокчейн-сети добавляли функции для удовлетворения потребностей регулируемых финансовых учреждений.
Обновления призваны предоставить банкам, управляющим активами и платежным фирмам необходимые инструменты контроля для использования инфраструктуры публичного блокчейна без ущерба для соответствия требованиям, конфиденциальности, определенности расчетов или аудируемости.
Новые инструменты включают многоцелевые токены (MPT), которые позволяют эмитентам встраивать функции соответствия в токенизированные активы. Другие обновления, включая Permissioned Domains (Разрешенные домены) и Permissioned DEX (Разрешенная децентрализованная биржа), разработаны для создания более контролируемых торговых сред.
Кроме того, в сети недавно была внедрена функция Token Escrow (Эскроу токенов), которая расширяет функциональность эскроу за пределы XRP на выпущенные валюты, закладывая основу для расчетов с поставкой против платежа в сети.
Тем временем дорожная карта развития реестра также включает нативные рынки кредитования и Smart Escrows с фокусом на конфиденциальность.
В совокупности эти изменения указывают на адаптацию сети для учреждений, которым нужна скорость и прозрачность общих блокчейн-рельсов, но при этом требуются разрешения, контроль рисков и конфиденциальность.
Неудивительно, что этот институциональный тезис начинает находить поддержку в активности реестра и институциональном внедрении.
На прошлой неделе Ripple провела пилотный проект трансграничного погашения токенизированного фонда казначейских облигаций США совместно с JPMorgan, Mastercard и Ondo Finance на XRPL.
Evernorth, фирма, ориентированная на XRP, утверждала, что эта институциональная деятельность, наряду с ростом розничного внедрения, способствовала увеличению активности транзакций XRP на 65% за последние 12 месяцев до 71 миллиона.
По данным фирмы, эта деятельность была обусловлена Bitstamp, стейблкоином Ripple RLUSD, Justoken, Braza Bank и VERT.
В заявлении фирмы говорилось:
«Спекулятивный объем в блокчейне происходит всплесками. Реальная полезность выглядит иначе. Стабильно. Программно. Связано с реальным бизнесом, перемещающим реальные деньги».
Что дальше для цены XRP?
Учитывая вышеизложенное, краткосрочная траектория XRP в конечном итоге зависит от того, сможет ли спотовый спрос трансформировать этот институциональный прогресс в устойчивое покупательское давление.
Если приток средств в ETF сохранится, улучшится совокупная дельта объема на споте, а коэффициент Taker Buy-Sell останется выше паритета, сильно медвежье позиционирование на рынке деривативов может обернуться против трейдеров, спровоцировав волну принудительных покупок.
В этом сценарии отрицательное финансирование и растущий открытый интерес послужат ракетным топливом для ралли XRP в диапазон от $1,50 до $1,60.
И наоборот, если спотовый спрос ослабнет, то же самое кредитное плечо сделает XRP крайне уязвимым к резкому развороту.
Рынок, поддерживаемый растущим открытым интересом без базовой поддержки на споте, может резко скорректироваться, особенно когда трейдеры глубоко разделены вблизи спорного ценового диапазона.
Эта динамика делает текущую рыночную ситуацию менее связанной с одним предстоящим катализатором и более связанной с фундаментальным изменением режима.
В конечном счете, XRP переходит от актива, доминирующего в офшорных спекуляциях на биржах, к активу, определяемому ETF, институциональным кредитованием, полезностью реестра и инфраструктурой токенизированных активов.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
