Генеральный директор Apple Тим Кук сообщил аналитикам в ходе телефонной конференции о доходах компании 30 июля, что в сентябрьском квартале компания заплатит за память еще больше, чем в июньском квартале, после того как расходы на память превысили весь последовательный квартальный спад скорректированной валовой прибыли Apple. Кук, выступая из Купертино на своем последнем звонке перед тем, как Джон Тернус вступит в должность генерального директора, назвал происходящее на рынке «наводнением, случающимся раз в сто лет, по ценам на память». Согласно консолидированной финансовой отчетности Apple за квартал, закончившийся 27 июня, запасы составили 11,09 миллиарда долларов, что на 87% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; для создания этого объема за девять месяцев было использовано 5,46 миллиарда долларов денежных средств. Финансовый директор Кеван Парех заявил, что выгода, которую Apple получает от этих переходящих запасов, после сентября уменьшается.
На конец июня 2025 года Apple располагала запасами на сумму 5,93 миллиарда долларов, а на конец финансового года в сентябре — 5,72 миллиарда долларов, поэтому показатель в 11,09 миллиарда долларов, зафиксированный на 27 июня, представляет собой увеличение на 94% за девять месяцев. Согласно отчету о движении денежных средств, за эти девять месяцев на запасы было израсходовано 5,46 миллиарда долларов по сравнению с высвобождением 1,22 миллиарда долларов в аналогичном периоде прошлого года. В пересчете на квартальную себестоимость продаж в 54,65 миллиарда долларов июньский показатель соответствует примерно 18,5 дням запасов, тогда как годом ранее он составлял около 10,7 дней. В течение двух десятилетий Apple поддерживала один из самых низких уровней оборотного капитала в сфере потребительской электроники, но теперь эта ситуация кардинально изменилась.
Парех сообщил аналитикам, что переходящие запасы частично компенсировали затраты на память в июньском квартале и сделают это снова в сентябре, однако в дальнейшем эффект от этой компенсации будет снижаться. Кук заявил, что рыночные цены на память продолжат расти после сентября, и влияние на бизнес Apple может усилиться. Эрик Вудринг из Morgan Stanley спросил, намерена ли Apple заключать многолетние долгосрочные соглашения с поставщиками по заранее согласованным ценам. Кук ответил на вторую часть вопроса, касающуюся философии ценообразования, и обошел стороной вопрос о соглашениях.
Валовая прибыль компании составила 49,3% в мартовском квартале и 48,1% в июне, после исключения примерно двух процентных пунктов тарифных возмещений, сообщил Парех, причем более 100% этого снижения на 120 базисных пунктов объясняется затратами на память. Apple прогнозирует валовую прибыль в сентябре на уровне 47–48%, включая около одного процентного пункта тарифных возмещений, что дает скорректированную среднюю точку около 46,5%; Парех объяснил это снижение той же динамикой. Валютный фактор повлиял на июньский квартал, но не был основным.
Себестоимость продаж продукции выросла на 8,1% в годовом исчислении до 47,15 миллиарда долларов, в то время как выручка от продаж продукции увеличилась на 18,1% до 78,68 миллиарда долларов, что подняло валовую прибыль от продукции с 34,5% до 40,1%. Повышение цен на Mac и iPad, вступившее в силу в июне, тарифные возмещения и накопленные запасы в совокупности с лихвой покрыли рост стоимости памяти в отчетном квартале. С другой стороны, SK hynix, по недавним данным, получила операционную маржу в 76% за те же три месяца при выручке в 79,32 триллиона вон и операционной прибыли в 60,54 триллиона вон, а также спрогнозировала последовательный рост поставок DRAM в третьем квартале лишь примерно на 10%. TrendForce ожидает, что контрактные цены на обычную DRAM вырастут в третьем квартале еще на 13–18%.
На вопрос о том, направлены ли усилия Apple по обеспечению гибкости поставок на получение объемов или защиту своих ценовых уровней, Кук ответил, что на рынке DRAM есть три поставщика, и большее их число помогло бы со стороны предложения и, возможно, цен, после чего поправил себя, сказав, что влияние на цены неясно. Он добавил, что Apple «рассматривает все варианты». Четвертым потенциальным поставщиком является CXMT, о котором Financial Times сообщила в июле, что Apple начала тестирование DRAM для устройств, продаваемых в Китае, одновременно лоббируя в Вашингтоне разрешение на более широкое использование ее компонентов. Представители Джон Моленаар и Джордж Уайтсайдс ранее в этом месяце направили письмо министру торговли Говарду Лютнику с просьбой полностью запретить закупки у CXMT и YMTC, в том числе через цепочки поставок союзников. CXMT вышла на шанхайский STAR Market в июле.
Ограничения по поставкам компонентов, на которые Apple указала для сентябрьского квартала, являются отдельной проблемой, не связанной с ценами на память. Кук объяснил их доступностью передовых технологических процессов, на которых строятся SoC Apple, после того как спрос на iPhone и Mac превысил планы компании, и заявил, что в сентябре это затронет iPhone, Mac и iPad, тогда как в июньском квартале проблема касалась в основном Mac. Apple прогнозирует рост выручки в сентябре на 9–11% в годовом исчислении, что ниже показателя в 16% в предыдущем квартале.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Luke James
