Биткойн в четверг ускорил рост выше $81 000 на фоне снижения опасений по поводу процентных ставок и нового институционального спроса, что подстегнуло весь криптовалютный рынок.
3 сентября член Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что может поддержать сохранение процентных ставок без изменений в этом месяце, если инфляция в августе продолжит замедляться. Это помогло снизить рыночные ожидания повышения ставки в сентябре примерно до 50% с около 65% ранее в тот же день. Доходность казначейских облигаций снизилась после его заявлений.
Эти новости помогли спровоцировать ралли среди основных криптовалют: Ethereum, XRP и Solana выросли более чем на 5%, а Zcash и Cardano — более чем на 10%.
Новый капитал начинает вытеснять короткие позиции
Ралли биткойна начинает привлекать новый капитал из различных сегментов рынка, хотя первоначальный рост был в значительной степени обусловлен вынужденным закрытием позиций медвежьими трейдерами.
Американские спотовые ETF на биткойн привлекли в четверг $730,9 млн — крупнейший дневной приток с января. На долю IBIT от BlackRock пришлось около $454 млн, в то время как фонды от Fidelity, Grayscale и других также привлекли капитал.
Приток средств обеспечивает более надежный источник спроса, поскольку, по данным CryptoQuant, большая часть предыдущего роста биткойна до $81 000 была вызвана ликвидацией или закрытием коротких позиций, при этом относительно мало трейдеров открывали новые длинные позиции. Это означало, что первая фаза восстановления зависела от принудительных покупок, которые ослабевают по мере закрытия медвежьих позиций.
Последняя рыночная активность предполагает, что эта ситуация начинает меняться.
Четверговой приток в ETF последовал за сильным августом, когда американские фонды биткойна привлекли около $3,5 млрд — лучший месяц с сентября 2025 года. В то же время спотовая торговая активность на биржах резко ускорилась по мере восстановления биткойна к $80 000.
Данные CryptoQuant показали, что среднесуточный объем спотовой торговли биткойном вырос примерно в три-четыре раза по сравнению с минимумами начала августа. Наибольший рост зафиксировала Binance, в то время как Coinbase и MEXC также показали более высокую активность.
Крупные держатели также стали активнее действовать вблизи бирж. Ежечасовые притоки биткойнов от китов неоднократно превышали 2 000 BTC, в то время как средний размер депозита на Binance вырос примерно с 20–30 BTC до более чем 50 BTC, с пиками около 75 BTC.
Эти переводы указывают на более активное участие, а не на прямую аккумуляцию, поскольку монеты, отправленные на биржи, могут также предшествовать продажам.
Однако в сочетании с более сильными подписками на ETF и растущим спотовым оборотом они показывают, что ралли привлекает активность более широкой группы участников рынка, чем во время первоначальной фазы покрытия коротких позиций.
Примечательно, что это рыночное расширение распространяется и за пределы биткойна. Семидневные кумулятивные транзакции по депозитам альткойнов увеличились примерно с 15 000–20 000 до около 45 000, что свидетельствует о том, что улучшение настроений трансформируется в более широкое участие на всем криптовалютном рынке.
Таким образом, биткойн входит в свой следующий тест с более широкой базой спроса, чем он имел во время первой фазы восстановления.
Трейдеры опционами сохраняют осторожность вблизи зоны прорыва биткойна
Более сильный спотовый фон сталкивается с производным рынком, сконцентрированным в том же ценовом диапазоне, который биткойну необходимо преодолеть.
В пятницу истекли опционы на 29 600 биткойнов на сумму $2,39 млрд с соотношением пут-колл 0,65 и максимальным уровнем убытков $73 000. Экспирация составила лишь около 7% от непогашенных опционов, оставив большую часть позиций без изменений.
Greeks.live сообщает, что гамма-экспозиция по коллам, ранее распределенная по нескольким страйкам, все больше сходится, поскольку трейдеры продают коллы выше $80 000, в то время как гамма-экспозиция по путам остается минимальной. Такая позиция может создать дополнительное трение вокруг густонаселенных страйков, если продавцы опционов скорректируют хеджирование по мере роста биткойна.
Концентрация находится непосредственно под еще одним важным порогом.
28 августа биткойн достиг $81 400, прежде чем откатиться в диапазон примерно от $76 000 до $81 000. 365-дневная скользящая средняя CryptoQuant находится около $82 300 — уровня, который фирма использует для различения более сильных режимов бычьего рынка в долгосрочной перспективе.
Его показатель Bull Score остается на уровне 70 после кратковременного достижения 80 во время августовского ралли, что является самым высоким показателем с октября 2025 года. Исторически значения выше 60 совпадали с более сильными рыночными условиями.
Тем не менее, рынки волатильности становятся менее агрессивными по мере приближения биткойна к этому тесту.
Реализованная месячная волатильность на этой неделе выросла примерно до 40%, в то время как подразумеваемая месячная волатильность снизилась примерно до 36%. Премия за риск волатильности за 15 дней ненадолго упала до отрицательных 16% в четверг, прежде чем восстановиться примерно до отрицательных 6%, что значительно ниже пика прошлого месяца около 15%.
Таким образом, биткойн движется более резко, чем подразумевают цены опционов на его будущее движение.
Общие показатели кредитного плеча также выглядят менее экстремальными. Открытый интерес по биткойну приближается к $48 млрд в долларовом выражении, но данные Alphractal показывают снижение того же объема экспозиции в пересчете на BTC. Часть роста долларового открытого интереса отражает более высокую цену биткойна, а не пропорциональное увеличение объема экспозиции, которую принимают трейдеры.
В результате рынок деривативов остается относительно сдержанным, даже несмотря на то, что биткойн находится ниже ключевого уровня прорыва.
Учитывая, что позиции по коллам накапливаются выше $80 000, а подразумеваемая волатильность падает ниже реализованной, трейдеры, похоже, закладывают в цены консолидацию, а не немедленное расширение ценовых колебаний.
Следующий шаг требует удержания покупателей
Биткойн теперь входит в свою следующую попытку преодолеть зону $80 000–$83 000 с более прочным фундаментом, чем он имел во время первой фазы восстановления.
Закрытие коротких позиций может ускорить ралли, но его вклад ослабевает по мере закрытия медвежьих позиций. Устойчивый рост в конечном итоге требует инвесторов, готовых продолжать покупать по все более высоким ценам.
Потоки ETF в четверг предполагают, что этот переход может начаться.
Испытание — это настойчивость. Одна сессия объемом $730,9 млн может укрепить спрос, но не создать устойчивый институциональный спрос, особенно после того, как фонды зафиксировали отток в $236 млн ранее на неделе.
Биткойну также необходимо поглотить позиции по коллам выше $80 000 и преодолеть долгосрочный порог около $82 300, в то время как рынок опционов продолжает закладывать в цены более низкую волатильность.
Комментарии Уоллера улучшили макроэкономический фон, но эта поддержка остается условной в зависимости от поступающих данных по инфляции. Более сильные, чем ожидалось, показатели могут быстро восстановить ожидания более жесткой политики и обратить вспять часть снижения финансовых условий, наблюдавшегося в четверг.
На данный момент биткойн получил то, чего ему не хватало во время первоначального восстановления: крупный новый приток спотового капитала наряду с расширением участия на криптовалютном рынке.
Станет ли это устойчивым прорывом бычьего рынка, зависит от того, вернутся ли эти покупатели после первого всплеска. Если спрос со стороны ETF сохранится, следующая попытка биткойна достичь $83 000 также может проверить, как долго сохранятся сдержанные ожидания волатильности на рынке опционов.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
