За последний месяц ландшафт полупроводниковой индустрии и искусственного интеллекта в Китае претерпел кардинальные изменения благодаря ряду впечатляющих событий. 27 мая акции Changjin Photonics, производителя специальных оптических волокон из Уханя, взлетели более чем на 1500% в день дебюта на площадке STAR Market. В тот же день гигант по производству чипов памяти из Хэфэя, CXMT (ChangXin Memory Technologies), успешно прошел проверку для IPO на STAR Market, отчитавшись о чистой прибыли в размере 24,76 млрд юаней только за первый квартал 2026 года — это почти полностью компенсировало накопленные за десятилетие убытки всего за один квартал.
Неделей ранее, 19 мая, YMTC (Yangtze Memory Technologies Corp), также базирующаяся в Ухане, официально начала процедуру листинга на STAR Market, ознаменовав свое возвращение на рынки капитала после включения в санкционный список США (Entity List) в 2022 году.
Эти события широко объясняют двумя нарративами: каталитическим эффектом бума ИИ и триумфом местного государственного «венчурного капитала» — модели, получившей известность как «Хэфэйский миф». Хэфэй, столица провинции Аньхой, в 2008 году поставил на кон треть своего годового бюджетного дохода, инвестировав в BOE Technology и создав первую в Китае производственную линию ЖК-дисплеев шестого поколения. Впоследствии город спас CXMT и NIO в самые трудные для них периоды, заслужив репутацию «лучшего венчурного инвестора Китая».
Однако профессор Цзэн Ган, директор Института исследований городского развития при Восточно-Китайском педагогическом университете, предлагает более взвешенный взгляд. Он выделяет три недооцененных фактора, стоящих за нынешним прорывом в полупроводниковой отрасли.
Во-первых, семена были посеяны десятилетия назад — сегодняшний успех опирается на фундамент, заложенный 40 лет назад. Оптоэлектроника Уханя берет начало в 1976 году, когда Чжао Цзысэнь произвел первое в Китае кварцевое оптическое волокно. Дисплейная и мемори-индустрии Хэфэя выросли благодаря талантам, накопленным с 1990-х годов в Китайском научтехуниверситете (USTC).
Во-вторых, западные санкции послужили непредвиденным катализатором. Когда YMTC попала в список Entity List США в 2022 году, срочность замещения импортных чипов памяти резко возросла. По мере взрывного роста спроса на ИИ-вычисления и ужесточения ограничений на экспорт передовых чипов китайские полупроводниковые компании получали все больше внутренних заказов.
В-третьих, устойчивость этого промышленного прорыва зависит от того, сможет ли правительство уйти со сцены после того, как посеяло семена, оставив экосистему рыночным силам. Настоящий вызов, предупреждает Цзэн, наступит тогда, когда местные органы власти превратятся из промышленных инвесторов в постоянных акционеров — это сдвиг от содействия к вмешательству, который может подорвать тот самый успех, которому они помогли родиться.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Pandaily
