В мире ИИ все только и говорят, что о NVIDIA и OpenAI. И дело не в изменениях их обязательств, а в том, что масштабы партнерства настолько огромны, что оно приковывает к себе все внимание рынка.
Прежде чем углубляться в продолжающийся скандал вокруг NVIDIA и OpenAI, важно отметить основополагающие факторы, лежащие в основе этого партнерства. Команда Зеленых (NVIDIA) на данный момент является крупнейшим в мире поставщиком инфраструктуры для ИИ, и почти все гиперскейлеры зависят от компании не только в плане оборудования, но и в плане финансовых обязательств в форме «сотрудничества» или как бы вы это ни называли. В то же время NVIDIA наращивает свои внешние инвестиции в передовые лаборатории, такие как Anthropic и OpenAI, главным образом потому, что Дженсен Хуанг утверждает, что их работа «достаточно революционна», чтобы оправдать инвестиции.
Когда ты так велик, как NVIDIA, важно держать ключевых игроков рядом. В случае с OpenAI Сэм Альтман имел эксклюзивные отношения с Дженсеном Хуангом не только в финансовом плане, но и в доступе к вычислительным мощностям. Эти отношения достигли решающего момента, когда NVIDIA решила инвестировать до 100 миллиардов долларов в «необязывающее», «неокончательное», «нефинальное» соглашение. И очень важно сосредоточиться на словах, которые я выделил ранее. Успешный релиз GPT-5 компанией OpenAI стимулировал инвестиции NVIDIA, но в последние дни рыночные спекуляции и отраслевые слухи предполагают, что внутренние настроения по отношению к OpenAI изменились.
Теперь в этой истории есть два основных аспекта, которые мы рассмотрим. Первый и наиболее важный — это, конечно, фактор вычислительных мощностей, а второй — получают ли обе стороны «достойные» инвестиции/сотрудничество. Вторая причина сосуществует с первой, но, выделяя ее отдельно, мы можем обсудить отраслевую динамику в гораздо более широком масштабе, помогая нашим читателям понять, что реальная ситуация гораздо масштабнее того, что обсуждается.
Фактор вычислительных мощностей: Сэм Альтман, возможно, думает, что 10 ГВт за 100 миллиардов долларов — не лучший выбор
Позвольте мне более подробно определить «фактор вычислительных мощностей». Поскольку все это гонка за инфраструктурой, компании соревнуются за лучшие совокупные стоимости владения (TCO), либо добиваясь выгодных сделок с NVIDIA, либо исследуя путь ASIC, надеясь снизить эксплуатационные расходы или, по крайней мере, убедить NVIDIA заключить соглашение. Одним из главных моментов в соглашении NVIDIA-OpenAI была поставка кластеров Vera Rubin на сумму 100 миллиардов долларов, что обеспечило бы 10 ГВт мощности для «инфраструктуры ИИ нового поколения OpenAI».
На первый взгляд, соглашение кажется оптимальным, поскольку OpenAI, по сути, получает эксклюзивный доступ и обязательства от крупнейшей в мире компании по производству GPU, причем именно тогда, когда она приближается к фазе перед IPO. Для NVIDIA их оборудование следующего поколения получает подтверждение от одной из крупнейших в мире передовых лабораторий, что позволяет им стимулировать гиперскейлеров и интересы других сегментов. Но вот тут-то все и меняется, и я это обосную. С Vera Rubin на гигаватт мощности приходится около 10 миллиардов долларов, исходя из того, что мы видели в официальных пресс-релизах.
Сегодняшний отчет Reuters предполагает, что OpenAI сочла чипы NVIDIA недостаточно «ценными», и что компания даже планировала изучить сделки с такими производителями, как Groq и Cerebras, несмотря на то, что они вообще не участвуют в гонке за инфраструктуру ИИ. Хотя сам Сэм Альтман отрицает такие заявления, нет сомнений в том, что среди сотрудников компании существует скептицизм относительно того, принесет ли партнерство с NVIDIA оптимальный результат с точки зрения стоимости мощности за гигаватт.
Когда вы видите, что OpenAI присматривается к Groq или Cerebras, идея, конечно, состоит в том, чтобы использовать производительность при выводе и задержку технологий NVIDIA, находя компромисс. Reuters также предположили, что OpenAI считает, что NVIDIA отстает в области вывода, и что лаборатории ИИ потребуется «оборудование, которое в конечном итоге обеспечит около 10% потребностей OpenAI в вычислительных мощностях для вывода».
Cerebras поставляет OpenAI 750 МВт мощностей примерно за 10 миллиардов долларов, что, опять же, не является оптимальным, если смотреть на показатели за гигаватт по сравнению с NVIDIA. Но гонка здесь определенно идет за то, кто получит лучшую сделку в плане вычислительных мощностей, как видно из сегодняшнего отчета Reuters. Опять же, ни одна из сторон вообще не обсуждала это, и когда и Дженсен Хуанг, и Сэм Альтман были спрошены об их взаимных обязательствах, оба заявили, что они придерживаются первоначального плана.
Отраслевой фактор: Совместите рыночные слухи, недавние показатели OpenAI и комментарии Дженсена Хуанга, и вы получите салат-ассорти
Недавние переговоры между NVIDIA и OpenAI, особенно в отношении изменения обязательств, являются частью «нарратива», который NVIDIA уже обсуждала. Мы дважды проверили пресс-релизы NVIDIA, отчеты 10-Q и заявления финансового директора Колетт Крэсс и поняли, что NVIDIA никогда на самом деле не решала инвестировать 100 миллиардов долларов напрямую в OpenAI; вместо этого это был многогигаваттный план, разделенный на несколько этапов. С каждым этапом NVIDIA наращивала бы свои инвестиции, и общая сумма достигла бы 100 миллиардов долларов; следовательно, не было единовременного платежного обязательства.
Для поддержки партнерства NVIDIA намерена инвестировать в OpenAI до 100 миллиардов долларов поэтапно по мере развертывания каждого гигаватта. (Пресс-релиз NVIDIA)
Нет никакой уверенности в том, что мы заключим окончательные соглашения в отношении возможности OpenAI или других потенциальных инвестиций, или что какие-либо инвестиции будут завершены на ожидаемых условиях (Отчет 10-Q)
Репортер спросил генерального директора NVIDIA Дженсена Хуанга о статусе сделки с OpenAI, и многие зрители в интернете почувствовали, что Хуанг был «взволнован» вопросами, утверждая, что репортер «вкладывает ему слова в уста», что выражает его разочарование недавними рыночными слухами. Хуанг также заявил, что было бы неразумно брать на себя обязательства перед OpenAI, и что компания все равно сделает свои самые крупные инвестиции в лабораторию ИИ.
Мы никогда не говорили, что будем инвестировать 100 миллиардов долларов за один раунд. Никогда не было никаких обязательств. Они предложили нам инвестировать до 100 миллиардов долларов. Мы будем инвестировать шаг за шагом.
Я только что сказал вам. Вы постоянно вкладываете мне слова в уста.
– Дженсен Хуанг, NVIDIA
Со стороны NVIDIA идея о том, что сделка с OpenAI была «необязывающим» соглашением, кажется укрепившейся. Теперь давайте посмотрим, что происходит в лагере Сэма Альтмана. Во-первых, компания проигрывает гонку в эпоху агентного ИИ, поскольку Anthropic Claude выходит вперед благодаря своей надежной «слойной структуре приложений» с Claude Code, Claude Cowork и множеством оберток вокруг Opus 4.5. Учитывая, что OpenAI лидировала на рынке ИИ в течение нескольких лет, внезапная конкуренция вызвала спекуляции о будущем лаборатории ИИ.
Что еще более важно, OpenAI стремится к IPO в этом году, стремясь привлечь огромный капитал, чтобы стать первой лабораторией ИИ, вышедшей на биржу, и потенциально пересечь порог рыночной капитализации в 500 миллиардов долларов. Фаза перед IPO оказывается сложной для OpenAI в данный момент, поскольку прогнозы доходов падают, вызывая опасения по поводу того, смогут ли обязательства компании в размере 1,4 триллиона долларов в течение следующего десятилетия быть выполнены. Сложите все вышесказанное, и вы поймете, что история NVIDIA-OpenAI на данный момент — это сплошные спекуляции.
Существует множество отраслевых факторов и стратегий, которые следует учитывать, когда вы смотрите на текущий ландшафт ИИ, и когда вы учитываете внутреннюю политику компаний, вы поймете, что обсуждения OpenAI и NVIDIA имеют большой вес. На данный момент обе стороны полностью привержены, но будет интересно посмотреть, как развернется будущее.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Muhammad Zuhair
