Акции Intel в пятницу рухнули на 30%, что привело к потере почти 150 миллиардов долларов рыночной капитализации за один день — это крупнейшее однодневное падение в истории компании. Снижение последовало за разочаровывающим финансовым прогнозом, в основном обусловленным ожидаемым падением продаж на 20% в подразделении клиентских вычислительных систем Intel (CCPG), основном источнике прибыли компании. Падение быстро распространилось по всей полупроводниковой отрасли. Хотя убытки в других компаниях были далеко не такими серьезными, как у Intel, в пятницу было потеряно около 1 триллиона долларов рыночной капитализации полупроводниковой отрасли, согласно внутридневным оценкам Benzinga. Индекс PHLX Semiconductor Sector Index (SOX), отслеживающий динамику акций 30 крупнейших полупроводниковых компаний, является одним из ключевых индикаторов финансового здоровья отрасли. В пятницу индекс упал на 9,14%, или 1052,82 пункта, до 10 465,38 пункта по состоянию на 14:31 по восточному времени, поскольку разочаровывающий прогноз Intel вызвал массовую распродажу в полупроводниковой отрасли. Intel оказалась самым крупным проигравшим, в то время как другие компании, связанные с чипами, такие как Arm (-12,68%), AMD (-12,48%), Qualcomm (-12,14%), Applied Materials (-8,73%), ASML (-8,13%), Lam Research (-8%), Micron (-7,28%) и Broadcom (-7,1%), пострадали значительно меньше. С другой стороны, хотя Nvidia потеряла 5,66% своей рыночной капитализации, это составляет около 270 миллиардов долларов, что является огромной суммой денег. Парадоксально, но Nvidia потеряла в абсолютном долларовом выражении больше рыночной капитализации, чем Intel. В неожиданном повороте событий спад затронул и производителей серверов, и облачных гигантов: Dell (-12,67%), HPE (-8,10%), Supermicro (-6,96%) и Oracle (-6,88%) потеряли от почти 7% до 13% своей стоимости. Reuters отметил, что инвесторы все чаще ставят под сомнение масштабы капитальных вложений, необходимых для расширения инфраструктуры ИИ, а также устойчивость этих расходов. Подразделение клиентских вычислительных систем и физического ИИ Intel (CCPG) принесло доход в размере 8,1 млрд долларов в третьем квартале 2026 года, что на 5% меньше по сравнению с предыдущим годом и на 9% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Снижение спроса и усиление конкуренции привели к сокращению поставок клиентских процессоров на 14% по сравнению с предыдущим годом, что было частично компенсировано 9% увеличением средней цены продажи. CCPG составило почти половину выручки Intel в размере около 16,5 млрд долларов и являлось основным источником денежных средств компании. Поскольку высокий спрос на серверные процессоры лишь частично компенсирует снижение продаж клиентских устройств, Intel прогнозирует выручку в четвертом квартале в диапазоне от 15 до 16 миллиардов долларов. Intel ожидает дальнейшего ухудшения ситуации на клиентском рынке в четвертом квартале 2026 года и в 2027 году, поскольку повышенные цены на память и дефицит других компонентов влияют на цены и спрос на ПК. В целом, Intel ожидает, что рынок клиентских ПК сократится на 10% в 2027 году по сравнению с 2026 годом, что неизбежно скажется на производительности CCPG. Хотя Intel ожидает, что ее бизнес в области центров обработки данных продолжит расти в 2027 году, общеотраслевые ограничения поставок ограничат ее способность полностью использовать спрос. 2026 год для Intel был неоднозначным. С одной стороны, компания достигла своей самой высокой рыночной капитализации — 673,43 млрд долларов в середине июня — благодаря растущим продажам ЦП для центров обработки данных, высоким продажам клиентских продуктов и возвращению к прибыльности (если исключить неденежный бухгалтерский заряд в размере 12,5 млрд долларов, связанный с акциями, выданными правительству США). С другой стороны, капитализация компании упала почти на 50% до 338,91 млрд долларов с середины июня (причем 148,68 млрд долларов за один день), поскольку инвесторы начали осознавать, что производительность CCPG Intel сильно зависит от цен на память, поскольку клиенты и предприятия не любят переоцененные системы. Но с другой стороны, теперь, когда Intel продает меньше клиентских процессоров, она может продавать более дорогие ЦП для центров обработки данных. Удивительно, но Apple (-1,66%), которая продает только клиентские продукты, почти не пострадала от производительности группы клиентских вычислительных систем Intel, поскольку инвесторы, вероятно, считают, что крупнейший в мире поставщик потребительской электроники более устойчив к ценам на память, чем Intel. По иронии судьбы, если считать процессоры серии A, используемые в iPhone (которые, как правило, превосходят по производительности основные процессоры ноутбуков), Apple продает значительно больше процессоров, чем Intel, что делает Apple крупнейшим в мире поставщиком микропроцессоров. Несмотря на это, акции Apple в значительной степени не пострадали от распродажи полупроводников. Этому есть несколько причин. Во-первых, бизнес-модель Apple принципиально отличается. Intel продает процессоры производителям ПК, в то время как Apple разрабатывает собственные процессоры и продает их как часть готовых продуктов. Следовательно, Apple получает доход от всего устройства, а не только от процессора. Во-вторых, обе компании сталкиваются с различной динамикой спроса. Intel зависит от рынка ПК, в то время как бизнес Apple iPhone следует циклу замены смартфонов. Рост цен на память может повлиять на обе компании, но не обязательно в одинаковой степени и в одно и то же время. Есть и дополнительная ирония: Apple также является крупным клиентом TSMC, поэтому ее цепочка поставок процессоров пересекается с цепочками поставок AMD, Intel и других полупроводниковых компаний, акции которых резко упали. Хотя мы не должны напрямую сравнивать Apple и Intel, это сравнение иллюстрирует, что инвесторы не обязательно отказывались от компаний, которые разрабатывают или используют полупроводники, а скорее были обеспокоены прибыльностью и перспективами роста этих высокотехнологичных компаний. И если посмотреть на ситуацию с этой точки зрения, все начнет выглядеть совершенно иначе.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Anton Shilov
