Две публично торгуемые китайские компании, занимающиеся большими моделями ИИ, — Zhipu AI и MiniMax — переживают резкое K-образное расхождение в оценке, которое всё больше отражает глобальную динамику противостояния Anthropic и OpenAI, разворачивающуюся в Кремниевой долине. По состоянию на 24 июня рыночная капитализация Zhipu AI составляла приблизительно 975 миллиардов гонконгских долларов, в то время как MiniMax оценивалась примерно в 150 миллиардов гонконгских долларов — всего лишь в одну шестую стоимости своего конкурента.
Этот разворот поразителен, учитывая, что всего пять месяцев назад, когда обе компании вышли на Гонконгскую фондовую биржу в январе, акции MiniMax удвоились в цене в день дебюта, а рыночная капитализация была почти вдвое выше, чем у Zhipu AI, которая в день открытия торгов продемонстрировала падение. Этот поворот на 180 градусов — Zhipu AI продемонстрировала рост примерно на 2000% с начала года, в то время как MiniMax сократилась вдвое от своего пика — отражает глобальный нарратив, где Anthropic недавно обогнала OpenAI по оценке после длительного лидерства последней.
Стратегическое расхождение очевидно. MiniMax под руководством основателя Янь Цзюньцзе (Yan Junjie) выбрала стратегию глобальной экспансии в стиле OpenAI — продукты, изначально ориентированные на мировой рынок, включая Hailuo AI для генерации видео, Talkie для ИИ-компаньонства и голосовые сервисы MiniMax — обслуживая 300 миллионов пользователей в 200 странах и территориях, при этом более 70% выручки поступает с зарубежных рынков. Ее формула оценки: ценность платформы ИИ = плотность интеллекта x пропускная способность токенов, с акцентом на эффективность и масштаб.
Zhipu AI, напротив, следует пути, вдохновленному Anthropic, с упором на безопасность, кодирование и возможности корпоративного уровня. Формула генерального директора Чжан Пэна (Zhang Peng) — коммерческая ценность AGI = потолок интеллекта x масштаб потребления токенов — отдает приоритет расширению границ возможностей модели за счет устойчивой глубины исследований и разработок. Zhipu AI активно капитализирует бум в области ИИ-кодирования, позиционируя свою серию GLM как основу для инструментов разработчика и корпоративной автоматизации.
Это расхождение ставит фундаментальные вопросы о конкурентном ландшафте ИИ в Китае: что окажется более ценным — глобальный охват или внутренняя глубина, и можно ли успешно адаптировать модель противостояния Anthropic и OpenAI к специфической рыночной и регуляторной среде Китая. Ни одна из компаний еще не одержала победу — но их расходящиеся траектории представляют собой живой кейс изучения бизнес-стратегии в сфере ИИ.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Pandaily
