Биткойн демонстрирует признаки бычьего настроения на рынке деривативов, в то время как трейдеры на спотовом рынке неохотно наращивают позиции для нового движения выше отметки в 80 000 долларов.
Последний отчет Glassnode Market Pulse показал смещение спроса в сторону опционов колл, в то время как притоки в спотовые биткойн-ETF в США ускорились.
Тем не менее, агрессивные продажи на централизованных биржах по-прежнему преобладали над покупками, что лишало рынок широкого участия, необходимого для убедительного прорыва.
Данные CryptoSlate показали, что во вторник биткойн торговался около 78 800 долларов после того, как не смог удержаться выше 80 000 долларов. Это вновь акцентирует внимание на расхождении между спекулятивными позициями и реальным спросом на спотовом рынке.
Трейдеры опционами начинают платить за рост
Наиболее явное изменение произошло на рынке опционов биткойна, где показатель 25-дельта скиу изменился с +0,79% до -2,05%.
Согласно методологии Glassnode, это означает, что опционы колл стали относительно дороже опционов пут, сигнализируя о повышенном спросе на рост.
Это знаменует собой разворот от более оборонительной позиции, наблюдавшейся ранее, и предполагает, что трейдеры все чаще готовы платить за возможность дальнейшего роста.
Тем временем институциональные потоки движутся в том же направлении.
Спотовые биткойн-ETF в США привлекли чистые притоки в размере 681,2 млн долларов за последнюю неделю наблюдения, по сравнению с 247,8 млн долларов ранее.
Это увеличение обеспечивает реальный капитал, стоящий за более конструктивными позициями по деривативам, и указывает на то, что регулируемые инвестиционные инструменты по-прежнему привлекают спрос, несмотря на трудности биткойна с удержанием позиций выше 80 000 долларов.
Это сочетание дает быкам больше поддержки, чем ценообразование опционов само по себе. Но это еще не привело к явному покупательскому давлению на криптовалютных биржах.
Спотовые покупатели еще не взяли контроль
Дельта кумулятивного объема спотового рынка по данным Glassnode резко улучшилась, но осталась отрицательной на уровне 29,6 млн долларов.
Это важно, поскольку CVD отслеживает баланс между агрессивными рыночными покупками и продажами. Отрицательное значение означает, что продавцы по-прежнему доминируют в исполненных спотовых сделках, хотя этот дисбаланс значительно сузился по сравнению с -84,9 млн долларов на предыдущей неделе.
Другими словами, давление со стороны продавцов ослабевает, но покупатели еще не взяли верх.
Рынок бессрочных фьючерсов демонстрирует аналогичное колебание. Glassnode сообщил, что CVD по бессрочным фьючерсам остался отрицательным на уровне -176 долларов, в то время как выплаты по финансированию длинных позиций снизились, предполагая, что трейдеры с кредитным плечом становятся менее охотно платить премию за бычьи позиции.
Это сдерживание выделяется, поскольку открытый интерес по фьючерсам остается высоким на уровне 37 миллиардов долларов. По сути, это означает, что трейдеры не отказались от кредитного плеча, но они также не демонстрируют агрессивных длинных позиций, которые обычно сопровождают сильную уверенность в неминуемом прорыве.
В результате на рынке разные группы выражают разный уровень уверенности.
Инвесторы ETF вкладывают больше капитала, трейдеры опционами платят больше за рост, а продавцы на биржах становятся менее агрессивными.
Тем не менее, ни одно из этих событий само по себе не подтверждает, что у биткойна есть спрос, необходимый для удержания позиций выше 80 000 долларов.
Следующим значимым изменением будут спотовые потоки.
Если CVD станет положительным, а притоки в ETF останутся сильными, биткойн получит подтверждение того, что оптимизм, наблюдаемый в опционах, распространяется на прямые покупки. Если же спотовые продажи сохранятся, трейдеры деривативов могут оказаться в позициях для прорыва, который базовый рынок по-прежнему отказывается поддерживать.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
