Восстановление Биткойна выше $85 000 столкнулось с проверкой спроса после резкого падения ставок на очередное повышение ставки Федеральной резервной системой. Новое исследование после публикации данных о занятости указывает на самый сильный всплеск принудительных покупок перед пятничным отчетом о занятости, в то время как Биткойн отступил после его выхода.
На момент публикации Биткойн стоил $85 276, прибавив 0,83% за 24 часа. Цена в воскресенье осталась ниже уровня $86 000, достигнутого перед публикацией данных о занятости.
Для держателей, отслеживающих восстановление Биткойна, этот разрыв поднимает практический вопрос: кто поддержит восстановление после первоначального сжатия коротких позиций? Приток средств в ETF в четверг дал сигнал к покупке, но неполные пятничные данные оставляют реакцию отрасли на данные о занятости неясной перед началом американской сессии в понедельник.
Сжатие произошло до публикации данных о занятости
Исследование Glassnode от 2 октября после данных о занятости оценило вероятность дополнительного повышения ставки на четверть пункта на заседании 28 октября с 66% 28 сентября до 22% к 15:00 UTC 2 октября. Оценка основана на расчетах Glassnode с использованием фьючерсов на федеральные фонды и эффективной ставки по федеральным фондам.
Время самого сильного принудительного покупки показательно. Glassnode зафиксировал ликвидацию коротких позиций на сумму $50 млн за десять минут в 04:20 UTC 2 октября, за восемь часов до публикации данных о занятости. К 15:40 UTC Биткойн стоил более чем на 1% ниже своего уровня непосредственно перед публикацией.
Продавцы коротких позиций могут создавать покупательское давление, когда растущие цены вынуждают их закрывать свои позиции. После закрытия этих позиций для поддержания более высокой цены требуются другие покупатели, чтобы поглотить продолжающиеся предложения. Последовательность событий в пятницу предостерегает от экстраполяции ночного роста в устойчивую приверженность инвесторов.
По данным Glassnode, открытый интерес, то есть стоимость непогашенных фьючерсных позиций, вырос на $2,1 млрд за 24 часа до публикации данных о занятости. Позиции также выросли примерно на 2,5% при измерении в монетах. Затем открытый интерес упал на $1,5 млрд после того, как продолжал расти примерно в течение часа после публикации.
Изменение в долларах отражает непогашенное подверженность риску и зависит от оценки; потеря инвестиционного капитала — это другая мера. Последовательность исследования связывает расширение позиций с ростом и их последующее отступление с падением цен, оставляя причину разворота невыясненной.
Рынок фондов предоставляет отдельное доказательство. По данным таблицы потоков Farside Investors , спотовые Биткойн-ETF в США зафиксировали чистый приток в размере $102 млн 1 октября.
Эта позитивная сессия последовала за погашениями в среду, что показывает возвращение покупок со стороны фондов перед публикацией данных о занятости. Это придает восстановлению большее значение, чем простое объяснение сжатием коротких позиций. Однако поток средств в четверг описывает сессию перед отчетом, оставляя реакцию пятницы для отдельного измерения.
Повторяющиеся притоки средств продлят доказательства четверга на большее количество сессий и покажут, продолжают ли инвесторы вкладывать деньги после публикации. Возобновление погашений вместо этого поместит этот позитивный день в контекст восстановления, борющегося за устойчивую поддержку со стороны фондов.
Участие также имеет значение за пределами подписок на фонды. В своем рыночном исследовании от 30 сентября Glassnode оценил совокупный объем торгов на спотовых биржах и в спотовых ETF в США примерно в $6,4 млрд в день, что близко к нижней границе диапазона с момента запуска ETF. Эта оценка перед публикацией данных о занятости дает устаревшую базовую линию для оценки того, расширяется ли активность.
Объем торгов измеряет транзакции, включая повторные сделки. Рост будет указывать на большую активность, в то время как потоки средств предоставляют отдельную меру подписок и погашений. При совместном рассмотрении с ценой эти наблюдения могут помочь отличить более широкое участие от роста, доминируемого закрытием фьючерсных позиций.
Понедельник проверит путь от облегчения политики к покупкам
Последним наблюдаемым решением ФРС было повышение ставки. Ее объявление от 16 сентября повысило целевой диапазон на четверть процентного пункта до 3,75%-4%. Падение вероятности повышения ставки в октябре оставляет это повышение в силе; для снижения потребуется отдельное решение по политике.
Отчет о занятости за сентябрь, опубликованный 2 октября, показал прирост рабочих мест на 29 000 и уровень безработицы 4,2%. Бюро статистики труда охарактеризовало оба показателя как незначительно изменившиеся. Замедление найма может дать политикам повод для терпения, делая отчет актуальным для следующего решения, даже если повышение ставки в сентябре остается базовым показателем политики.
Долгосрочные ставки представляют собой еще одно препятствие. Внутридневное исследование Glassnode в пятницу показало снижение краткосрочных доходностей при росте долгосрочных, с десятилетней ставкой около 5,2%. Это расхождение имеет значение, поскольку снижение вероятности дальнейшего повышения ставки ФРС может сосуществовать с повышенными долгосрочными затратами на заимствование.
Для Биткойна выгода зависит от реакции инвесторов. Более благоприятный прогноз для следующего заседания по политике может стимулировать дополнительное участие. Станет ли это устойчивыми покупками, должно быть видно на рынке, наряду с условиями финансирования, с которыми инвесторы по-прежнему сталкиваются.
Отчет Института управления поставками (ISM) о секторе услуг за сентябрь запланирован на понедельник, 5 октября, в 10:00 по восточному времени. Его предыдущий августовский опрос показал индекс деловой активности (PMI) на уровне 55,4, занятость — 47,8, а индекс цен — 72,6: расширение активности, сокращение занятости и широкое давление на затраты на вводимые ресурсы.
Эта комбинация делает детали следующего отчета актуальными наряду с его общим показателем. Более низкая занятость в сочетании с ослаблением ценового давления может усилить аргумент в пользу терпения в политике. Устойчивое ценовое давление или более сильная активность могут осложнить его. Таким образом, публикация данных по сектору услуг представляет собой новую проверку перспектив процентных ставок, возникших после данных о занятости.
Следующие сессии ETF в США покажут, продолжат ли инвесторы фондов покупать, пока рынок осмысливает эти перспективы. Их время имеет значение: потоки, зарегистрированные после публикации, могут расширить доказательства за пределы уже зафиксированного притока в четверг, в то время как заполненная строка за пятницу прояснит первоначальную реакцию.
В воскресенье Биткойн находился выше $85 000, но ниже своего до-пайролловского уровня в $86 000. Устойчивое восстановление к этому уровню при повторных притоках средств и более сильном участии на спотовом рынке ослабит опасения по поводу спроса. Еще один отказ без этих поддерживающих сигналов усилит их. Эти совокупные наблюдения дадут держателям более веские доказательства продолжения роста, чем просто оценка более низкой вероятности повышения ставки.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
