Число вакансий в США в августе незначительно снизилось, однако в сентябре домохозяйства стали больше беспокоиться об инфляции и процентных ставках. Этот разрыв оставил инвесторам Биткоина лишь частичное основание для ожидания смягчения финансовых условий после данных, опубликованных 29 сентября.
Во вторник Биткоин достиг внутридневного минимума в $82 775,94, и восстановление уровня поддержки в $84 000 будет зависеть скорее от динамики доходности облигаций и нового спроса, чем от одного отчета о вакансиях.
Обзоры рынка труда и потребительских настроений описывают различные факторы давления, и ни один из них не устанавливает причину цены Биткоина.
Число вакансий снижается на фоне роста опасений по поводу ставок
Согласно Бюро трудовой статистики, число вакансий в августе почти не изменилось и составило 7,1 млн, снизившись с пересмотренных 7,3 млн в июле. Показатель за июль был пересмотрен в сторону повышения на 64 000, что делает сравнение менее драматичным.
Число наймов почти не изменилось и составило 5,2 млн, число добровольных увольнений осталось на уровне 3,1 млн, а число увольнений по инициативе работодателя и других причин практически не изменилось и составило 1,6 млн. Отчет указывает на несколько ослабевший спрос на работников, и замедление рынка труда может снизить давление на процентные ставки, в то время как резкое ухудшение ситуации также может негативно сказаться на аппетите к риску.
Индекс потребительской уверенности Conference Board за сентябрь упал до 81,9 с 88,6 в августе. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей относительно доходов, деловых и трудовых условий, снижался третий месяц подряд до 63,6. Респонденты также менее благоприятно оценивали текущий рынок труда.
Их ответы относительно ставок и инфляции противоречили простой интерпретации «слабые данные по занятости — низкая доходность». Доля потребителей, ожидающих повышения процентных ставок в течение следующих 12 месяцев, выросла на 5,2% до 68,4%.
Средняя ожидаемая инфляция за этот период выросла до 6,1%, а медианная — до 5,1%, оба показателя увеличились на 0,3% по сравнению с августом.
Опрос проводился с 1 по 23 сентября, в период, который включал повышение ставки Федеральной резервной системой 16 сентября до целевого диапазона 3,75%-4,00%, что дает контекст для ответов потребителей.
Последние опубликованные данные по кривой доходности казначейских облигаций показали, что 10-летняя ставка составила 5,24%, а 2-летняя — 4,92% на 28 сентября. Эти данные предшествуют публикациям вторника, поэтому они не отражают реакцию рынка облигаций на них.
Казначейские ценные бумаги предлагали существенную доходность, в то время как сам Биткоин не выплачивает купонов, поэтому замедление найма больше помогло бы Биткоину, если бы последующие данные по инфляции дали доходности возможность снизиться.
Спрос на ETF и следующие экономические тесты
Согласно Farside Investors, спотовый Биткоин-ETF, торгуемый в США, 28 сентября показал положительный чистый приток в размере 31 млн долларов, что меньше, чем за каждую из пяти предыдущих торговых сессий.
Более сильные притоки в предыдущие сессии показали бы возвращение покупателей, даже при сохранении высокой доходности. Если притоки останутся низкими, более низкая доходность может иметь большее значение для любого устойчивого восстановления выше $84 000.
Ни общий объем ETF за предыдущий день, ни текущая котировка Биткоина не показывают, как инвесторы отреагировали на экономические данные вторника.
Бюро экономического анализа планирует опубликовать данные по личным доходам и расходам за август 30 сентября, включая данные по инфляции PCE, а отчет по занятости за сентябрь последует 2 октября.
Более низкие показатели инфляции на фоне замедления, но упорядоченного найма, усилят аргументы в пользу снижения доходности казначейских облигаций. Если доходность затем снизится, а притоки в ETF улучшатся, Биткоин может столкнуться с меньшей конкуренцией со стороны процентных активов и получить более убедительные доказательства нового спроса.
Высокие показатели инфляции или сохраняющаяся высокая доходность ослабят этот аргумент, даже если рост числа рабочих мест замедлится. Значительно более резкое замедление рынка труда может создать свои собственные риски.
На данный момент данные по рынку труда показывают замедление, в то время как потребительский опрос демонстрирует беспокойство по поводу цен и ставок. Путь Биткоина обратно выше $84 000 зависит от того, разрешат ли предстоящие данные и рыночные цены это напряжение, и появятся ли покупатели в потоках ETF.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
