Биткоин восстанавливается, приближаясь к одному из немногих событий, которое он не может учесть заранее. После роста к отметке 80 000 долларов на фоне возобновления институциональных покупок и девятидневного притока средств в ETF, во вторник BTC откатился к уровню около 76 500 долларов, а в среду утром восстановился до 77 800 долларов, когда Федеральная резервная система начала свое двухдневное заседание в Вашингтоне.
Заявление о политике будет опубликовано сегодня, 29 апреля в 14:00 по восточному времени, за которым последует пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла в 14:30.
Тот самый ралли, который продемонстрировал устойчивость Биткоина, теперь вывел его в ту самую зону, где эта устойчивость подвергнется серьезному испытанию: значительная часть инвесторов приближается к точке безубыточности как раз в тот момент, когда ФРС готовится выступить.
80 000 долларов — поведенческий переломный момент
Чтобы понять, почему 80 000 долларов привлекают столько внимания, полезно рассматривать эту отметку не как ценовую цель. Вместо этого следует рассматривать ее как порог, определяющий дальнейшие действия инвестора.
В недавнем отчете Bitwise была выявлена кластеризация показателей себестоимости, находящихся непосредственно в текущей ценовой зоне: себестоимость краткосрочных держателей около 80 000 долларов, среднее значение по рынку (True Market Mean) около 79 000 долларов и средняя себестоимость притока средств в Биткоин-ETF в том же диапазоне.
Это означает, что значительная часть инвесторов, сохранявших позиции на фоне многомесячной волатильности, приближается к моменту, когда они могут продать без убытка.
Когда рынки восстанавливаются до уровней безубыточности, держатели сталкиваются с настоящей развилкой.
Они могут расценить восстановление как подтверждение обоснованности своих убеждений, удержать позиции и позволить тезису реализоваться в более долгосрочной перспективе. Или они могут использовать восстановление как долгожданный выход, особенно если макроэкономические условия кажутся слишком неопределенными, чтобы оправдать сохранение подверженности риску волатильного актива.
Спотовые Биткоин-ETF демонстрировали чистый приток средств в течение девяти торговых дней подряд по состоянию на 24 апреля, добавив около 2,12 млрд долларов с 14 апреля. Этот период говорит о том, что институциональный спрос остается неизменным.
Вопрос, на который должно ответить решение ФРС в среду, заключается в том, переживет ли этот спрос то макроэкономическое событие, которое исторически провоцировало поведение «продай на новостях», даже если фактическое решение по политике совпадает с ожиданиями рынка.
Почему институциональный спрос на Биткоин имеет вес
Самым важным структурным изменением за последние две недели стал состав спроса, обусловивший это ралли.
Bitwise сообщила, что мировые ETP и программы корпоративных казначейств накопили примерно 92 900 BTC за 30-дневный период, в то время как давление продаж в сети замедлилось. Это говорит о том, что крупные покупатели постепенно поглощали предложение, которое вызывало колебания на рынке в начале года.
За тот же период выросли активы «китов» — общий термин для кошельков с крупными позициями, которые, как правило, принадлежат долгосрочным участникам с высокой степенью уверенности. Общие чистые активы в спотовых Биткоин-ETF США достигли примерно 101 млрд долларов, что эквивалентно примерно 6,57% общей рыночной капитализации Биткоина. Это означает значительное углубление институционального владения по сравнению с ситуацией даже шестимесячной давности.
На практике это означает, что состав ралли отличается от всплесков, вызванных закрытием коротких позиций, которые характеризовали предыдущие коррекционные движения в 2026 году. Ралли возглавляют покупатели, которые вряд ли запаникуют при первом признаке волатильности, что придает этому движению определенную структурную поддержку, которой просто нет у краткосрочных сжатий.
Тем не менее, структурная поддержка и импульс — это два разных аргумента, а для импульса нужны новые покупатели. Основной риск в среду заключается в том, поглотит ли существующий спрос любые продажи, возникающие на уровнях безубыточности, но это не то же самое, что иметь достаточный прирост спроса, чтобы чисто пробить отметку 80 000 долларов и удержаться на ней.
Язык Пауэлла — настоящая переменная
ФРС удерживает ставки на уровне 3,50–3,75% с марта, а данные CME FedWatch показывают, что 100% трейдеров ожидают еще одного удержания на заседании 28–29 апреля.
Эта почти полная уверенность в решении по ставке, как ни парадоксально, делает язык Пауэлла настолько значимым. Поскольку результат уже учтен в ценах, реакция рынка полностью зависит от того, как ФРС сформулирует дальнейшие шаги.
Инфляция в США достигла 3,3% в марте, что почти полностью обусловлено ростом цен на энергоносители, связанным с иранским конфликтом и закрытием Ормузского пролива. Базовая инфляция, исключающая энергоносители и продукты питания, составила 2,6%, что ниже ожиданий. ФРС фактически наблюдает за двумя разными картинами: тревожные общие цифры и базовые показатели, говорящие о необходимости проявить терпение.
Если Пауэлл сделает акцент на ястребиной интерпретации 3,3%, Биткоин столкнется с макроэкономическим противодействием. Если он сосредоточится на базовом показателе в 2,6% и даст понять, что энергетический шок временный и вызван геополитикой, рынок получит долгожданное разрешение на продолжение ралли.
Любой намек на ястребиную паузу, определяемую как формулировка, открывающая дверь для будущих повышений, может привести к периоду охлаждения крипторынка, в то время как признание динамики нейтральной ставки может подтолкнуть Биткоин выше 80 000 долларов.
Решение ФРС по ставке будет объявлено в тот же день, когда Microsoft, Alphabet, Meta* и Amazon отчитаются о прибылях за 1 квартал 2026 года после закрытия торгов. При этом данные по ВВП за 1 квартал, инфляции PCE и Индексу стоимости занятости выйдут одновременно утром следующего дня — это невероятная последовательность макроэкономической информации, которую трейдеры будут интерпретировать через ту призму, которую установит пресс-конференция Пауэлла накануне.
Существует также переменная в более долгосрочной перспективе, которую недавнее движение цен несколько скрыло.
Кевин Уорш должен стать первым председателем Федеральной резервной системы с раскрытыми криптоактивами, когда срок полномочий Пауэлла истечет 15 мая. Его инстинкты в отношении политики уже воспринимаются как более ястребиные, чем у его предшественника, в вопросах управления балансом.
Как сообщал CryptoSlate, это сочетание личной близости к классу активов и макроэкономического видения, которое рынок воспринимает как структурно более жесткое, создает реальную неопределенность относительно того, что означает эпоха после Пауэлла для Биткоина: неопределенность, которая откладывается до мая, но никуда не исчезла.
Биткоин восстановился достаточно, чтобы на этой неделе проверить убежденность рынка, и решение ФРС в среду определит, приведет ли эта убежденность к настоящему прорыву или к очередному неудачному рывку к уровню, где продавцы терпеливо ждут с начала года.
Facebook*, Instagram* и WhatsApp* принадлежат компании Meta* Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
