Биткоин торговался около $64 600, когда Сенат США отложил рассмотрение законопроекта CLARITY перед августовскими каникулами, оставив законопроект о структуре рынка без голосования в палате.
JPMorgan назвал этот закон значительным потенциальным катализатором, а его последний анализ показал, что снижение вероятности его принятия в этом году стало негативным фактором для всего крипторынка.
Теперь внимание переключилось на то, смогут ли сенаторы заручиться достаточной двухпартийной поддержкой для преодоления процедурных препятствий.
Задержка также заставляет институциональных инвесторов оценивать, сохранится ли неопределенность в регулировании США, которая будет удерживать капитал на обочине или изменит направление развития рынка цифровых активов.
Сенатские процедуры и банковские трения замедляют momentum
Для продвижения законопроекта и ограничения дебатов в Сенате требуется 60 голосов. Нерешенные положения о доходности стейблкоинов и другие законодательные препятствия остаются ключевыми барьерами на пути его принятия.
Отраслевые трения усилили неопределенность. Coinbase отозвала свою поддержку из-за положений, которые могут ограничить вознаграждения за стейблкоины и конкуренцию, и, по данным первичного отчета, этот спор привел к переносу рассмотрения в Банковском комитете Сената.
Kalshi оценила вероятность принятия законопроекта до конца года в 17%. JPMorgan отметил, что этот уровень ниже того, который обычно требуется институциональным инвесторам для новых мандатов.
Разделение регулирования и токенизация по CLARITY Act
Предлагаемый закон разделил бы надзор за цифровыми активами между Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
Токены, классифицированные как цифровые товары, перешли бы под надзор CFTC, что снизило бы регуляторную нагрузку, которая вытеснила эмиссию и торговлю за рубеж.
Оговорка о «дедушкиной» оговорке в текущей версии законопроекта автоматически относила бы токены, связанные со спотовыми ETF, зарегистрированными до 1 января 2026 года, включая XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin и Chainlink, к категории товаров.
Отдельно новые проекты могли бы привлекать до $75 млн в год без полной регистрации в SEC при соблюдении требований к раскрытию информации. JPMorgan заявил, что это положение могло бы возродить венчурную активность в США, которая мигрировала за границу.
JPMorgan предупредил, что задержки с рассмотрением в Сенате могут привести к тому, что токенизация и блокчейн-приложения будут поглощены традиционной рыночной инфраструктурой, а не принесут пользу публичным криптосетям. 15 июля Depository Trust & Clearing Corporation объявила о пилотном проекте по токенизации акций и казначейских облигаций США с участием таких компаний, как JPMorgan и Vanguard.
Citi оценивает, что глобальный рынок токенизированных финансовых активов, который в настоящее время оценивается в $17 млрд, может достичь $5,5 трлн к 2030 году. Банк заявил, что без четкой нормативной базы значительная часть этого роста может остаться в рамках традиционных финансовых систем, а не публичных блокчейнов.
Перспективы сенатского процесса
Любая попытка продвинуть CLARITY Act в Сенате по-прежнему сталкивается с порогом в 60 голосов. Перспективы законопроекта будут зависеть от того, смогут ли законодатели урегулировать спорные положения и заручиться необходимой поддержкой для голосования в палате.
До тех пор предложенное законопроектом разделение регуляторных полномочий между CFTC и SEC остается нереализованным, оставляя участников рынка без более четкой законодательной базы, которую предусматривал закон.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
