Вашингтон усилил борьбу с властями штатов из-за прогнозных рынков, инициировав судебные иски, которые могут определить, будут ли эти платформы функционировать как национальные финансовые продукты или как азартные игры, регулируемые на уровне штатов. Исход определит, смогут ли спортивные контракты масштабироваться или их заставят вернуться к местным режимам лицензирования.
2 апреля Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подала в суд на Аризону, Коннектикут и Иллинойс, при этом Министерство юстиции выступает в качестве партнера по судебному разбирательству.
Регулятор потребовал ускоренного вынесения решений о том, что федеральный закон о деривативах имеет преимущественную силу перед попытками штатов классифицировать контракты на события как незаконные азартные игры.
Вашингтон перешел в наступление, пытаясь установить в качестве вопроса национальной рыночной структуры, что эти продукты подпадают под исключительную федеральную юрисдикцию.
Почему это важно: Это уже не нишевый регуляторный спор. CFTC просит суды подтвердить, что как только контракт на событие размещен на федерально регулируемой бирже, штаты теряют возможность закрыть его как азартную игру. Если этот аргумент будет принят, прогнозные рынки станут национальной категорией продуктов. Если нет, операторы столкнутся с фрагментированной системой, где их наиболее ценные контракты, особенно спортивные, должны будут соответствовать десяткам режимов штатов.
Опубликованный CFTC раздел часто задаваемых вопросов прямо заявляет об этой цели. Иски не зависят от конкретного заявителя, намеренно отделены от фактических обстоятельств какой-либо отдельной компании, чтобы суды могли вынести решение о сфере действия Закона о товарных биржах (CEA) в части превалирования.
Вашингтон добивается заявлений о превалировании CEA в отношении всей категории, обязательных независимо от того, какой оператор или биржа инициирует правоприменение.
Рычагом выступает положение CEA об исключительной юрисдикции.
Теория CFTC заключается в том, что после того, как контракт на событие размещен на бирже, регулируемой CFTC, штаты не могут переквалифицировать его как незаконную азартную игру, не дестабилизируя при этом единую национальную структуру деривативов, что потенциально открывает дверь для штатов, чтобы заявить о своей власти над другими биржевыми деривативами, которые десятилетиями работали без споров.
Эта формулировка становится более четкой на фоне юридической карты по состоянию на апрель.
Массачусетс добился судебного запрета в отношении спортивных контрактов Kalshi, а Невада добилась временного блокирования 20 марта. Аризона 17 марта перешла к уголовным обвинениям. Теннесси вынес раннее решение в пользу Kalshi. Коалиция из 39 штатов и округа Колумбия подала заявления amicus в поддержку Невады.
Категория прогнозных рынков выживала благодаря лоскутному регулированию, в то время как CFTC играла в оборону со стороны.
Спорт как линия разлома
Спортивные контракты — это то место, где категория перестает выглядеть как абстрактное прогнозирование и начинает сталкиваться со всей архитектурой комплаенса, которую штаты построили после решения Верховного суда 2018 года по делу Murphy. Структура включает лицензирование, верификацию возраста, протоколы KYC и AML, базы данных самоисключения, отчетность о подозрительных ставках и мониторинг целостности.
Иллинойс заявил CFTC, что эти платформы полностью обходят его режимы лицензирования, ответственной игры, AML и налогообложения. Коннектикут указал на доступ для лиц младше 21 года, который ни один лицензированный оператор не мог бы законно предоставить.
Американская игровая ассоциация (AGA) перевела эти пробелы в финансовые термины, утверждая, что спортивные ставки на прогнозных рынках стоили штатам более 620 миллионов долларов в виде упущенных налогов на азартные игры с начала 2025 года.
Оценка, сделанная лоббистами, преобразует правовую теорию в бюджетную политику в тот момент, когда доходы США от спортивных ставок, достигшие 1,61 млрд долларов только в январе 2026 года, демонстрируют рынок со снижением оборота год к году и действующих игроков с явной мотивацией дать отпор.
| Регуляторная особенность | Спортивная букмекерская контора с лицензией штата | Спортивный контракт на прогнозном рынке | Почему это важно для штатов |
|---|---|---|---|
| Лицензирование | Должна иметь лицензию штата на спортивные ставки | Функционирует в рамках биржевой структуры CFTC, а не лицензии штата на азартные игры | Штаты утверждают, что это обходит ворота лицензирования, которые они используют для контроля доступа к рынку |
| Минимальный возраст | Обычно ограничено 21+ | Коннектикут утверждал, что эти контракты допускают участие лиц младше 21 года | Создает прямой конфликт с правилами штатов по защите прав потребителей |
| Контроль KYC / AML | Встроен в режим комплаенса штата в сфере азартных игр | Иллинойс утверждал, что прогнозные рынки обходят его режим KYC и AML | Штаты видят в этом пробел в надзоре за борьбой с мошенничеством и отмыванием денег |
| Правила ответственной игры | Требуются законом и постановлениями штата | Иллинойс заявил, что эти платформы обходят требования ответственной игры | Штаты рассматривают это как потерю гарантий от проблем с азартными играми |
| Инструменты самоисключения | Стандартная функция на лицензированных рынках ставок | Неявно встроены в ту же структуру, управляемую штатом | Ослабляет систему защиты игроков, которую штаты построили после легализации спортивных ставок |
| Отчетность о подозрительных ставках | Ожидается в рамках систем целостности букмекерских контор | В статье не описано, что они работают в соответствии с эквивалентными правилами штатов | Штаты и лиги обеспокоены пробелами в манипулировании и обнаружении |
| Мониторинг целостности | Осуществляется посредством координации штата, оператора и лиги | NBA и MLB утверждали, что структура надзора не сопоставима с лицензированными букмекерскими конторами | Спортивные контракты — это то место, где проблемы целостности рынка становятся наиболее очевидными |
| Обмен информацией с лигами | Распространен в регулируемых экосистемах букмекерских контор | CFTC только недавно создала официальный канал через Меморандум о взаимопонимании с MLB от 19 марта | Показывает, что федеральная структура все еще создает инструменты, которые штаты уже ожидают |
| Налоги / сборы | Операторы платят налоги штатов и лицензионные сборы | AGA заявляет, что спортивные ставки на прогнозных рынках стоили штатам более 620 миллионов долларов в виде упущенных налогов на азартные игры с начала 2025 года | Превращает спор из правовой теории в борьбу за бюджет штата |
Лиги выступили в качестве сторон с конкретной жалобой и четкой повесткой дня.
NBA заявила, что спортивные прогнозные рынки расширяются до контрактов на одну игру посредством самосертификации, без чего-либо, напоминающего структуру надзора, которую штаты требуют от лицензированных букмекерских контор.
MLB выдвинула тот же аргумент непосредственно CFTC. 19 марта агентство подписало меморандум о взаимопонимании с лигой, учредив первый официальный канал обмена информацией между агентством и лигой в отношении контрактов, связанных с бейсболом.
Этот Меморандум о взаимопонимании является как практической мерой обеспечения целостности, так и признанием того, что существующая структура несет в себе значительный пробел, который оставляет открытым судебный процесс.
Внутреннее противоречие регулятора
CFTC одновременно пытается не допустить штаты в эту сферу и создать общедоступный реестр, требующий гораздо более жесткого контроля.
4 февраля председатель Брайан Квинтенц отозвал ранее предложенное правило для контрактов на события и раннюю консультацию по спорту, представив этот шаг как разрешающее открытие для категории. В течение нескольких недель агентство двинулось в противоположном направлении практически по всем остальным направлениям.
25 февраля CFTC публично описала два дела о неправомерном использовании непубличной информации, связанных с Kalshi, наложила штрафы и многолетние отстранения, и заявила, что правила о инсайдерской торговле, отмывочной торговле, мошенничестве и манипулировании полностью применимы к прогнозным рынкам.
31 марта глава отдела правоприменения Дэвид Миллер заявил, что инсайдерская торговля «потенциально происходит» на этих рынках, указав на контракты, связанные с травмами и конкретными лицами, как на очевидные риски для целостности.
12 марта служебная консультация предписала назначенным товарным рынкам учитывать стандарты целостности лиг, списки ограниченных участников и сотрудничество с расследованиями лиг. В тот же день агентство инициировало предварительное уведомление о предложении правил, запрашивая мнения о том, какие типы контрактов на события могут противоречить общественным интересам.
Конгресс вмешался в эту сферу 23 марта, когда сенаторы Адам Шифф и Джон Кертис внесли Закон о том, что прогнозные рынки — это азартные игры (Prediction Markets Are Gambling Act), нацеленный на контракты, которые напоминают спортивные ставки или игры в стиле казино на платформах, зарегистрированных в CFTC.
Борьба теперь ведется на трех площадках одновременно: суды штатов, федеральные суды и Сенат.
В оптимистичном сценарии иски Вашингтона в Иллинойсе и Коннектикуте приведут к быстрым решениям, подтверждающим теорию превалирования, и федеральный окружной суд подтвердит, что CEA вытесняет законодательство штатов об азартных играх в отношении контрактов на события, котируемых на биржах.
Штаты лишатся инструментов для блокирования расширения платформ, а законопроект Шиффа-Кертиса застопорится. Операторы прогнозных рынков будут развивать спортивные предложения под федеральной нормативно-правовой оберткой, состоящей из меморандумов о взаимопонимании с лигами, списков ограниченных участников и того свода правил, который появится в результате процесса ANPRM CFTC.
Категория сохранится в спорте как регулируемый национальный рынок с более высокой совокупностью обязательств, чем та, которую операторы несут в настоящее время. Стимулы для разработчиков сместятся в сторону бирж, уже имеющих регистрацию CFTC, а не новых участников, что сократит число платформ, способных реально конкурировать.
В пессимистичном сценарии благоприятное для штатов толкование со стороны Невады и Массачусетса распространится на апелляционном уровне.
Суды придут к выводу, что системы спортивных ставок штатов эпохи Murphy представляют собой ту форму традиционной полицейской власти, которую федеральное превалирование не может легко вытеснить.
Конгресс продвинет исключение, которое обяжет платформы, котирующие спортивные контракты, проходить процесс лицензирования штатов. Политические, макроэкономические и бизнес-событийные контракты, категории без естественного места для регулятивной базы штатов, пройдут проверку легче, в то время как контракты, связанные со спортом, мигрируют к тому же режиму лицензирования, налогообложения и целостности, что и обычные букмекерские конторы.
Операторы, строившие свою историю роста вокруг спорта, столкнутся с отступлением от продукта или реструктуризацией комплаенса, которую они не заложили в свои модели.
Федеральная ставка
Вашингтон делает ставку на то, что «листинг на бирже, регулируемой CFTC» является решающим юрисдикционным фактом, который отменяет классификацию контракта штатами.
Принятие судами этой ставки определит, станут ли прогнозные рынки подлинно национальной категорией продуктов или национально продвигаемым продуктом, которому все равно придется договариваться с десятками режимов лицензирования в отношении своих наиболее коммерчески ценных контрактов.
Собственный график CFTC сжимает сроки, поскольку ANPRM закрывается 30 апреля.
Агентство ожидает ускоренного разрешения дел в Коннектикуте и Иллинойсе в течение нескольких месяцев, а решение о предварительном судебном запрете в Аризоне ожидается в течение нескольких недель.
К середине 2026 года федеральная превалирующая власть над контрактами на события получит правовое основание или правовой потолок.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
