Citi снижает прогноз по биткоину на 31 000 долларов, несмотря на рост цен: задержки в Вашингтоне тормозят прорыв крипторынка

Citigroup снижает целевые цены по Биткоину и Эфириуму на фоне замедления политики США, сокращающей потенциал роста

Citigroup снизил свои 12-месячные целевые цены по Биткоину и Эфириуму: прогноз по Биткоину опустился с $143 000 до $112 000, а по Эфириуму — с $4 304 до $3 175.

Пересмотр, состоявшийся 17 марта, знаменует собой резкое снижение по сравнению с декабрьскими прогнозами банка. Это изменение увязывается с более медленным прогрессом в законодательной сфере США — задержкой, которая, по мнению Citi, негативно сказывается на регуляторной поддержке, которую банк ожидал для стимулирования спроса на ETF и более широкого внедрения.

Снижение достаточно значительно, чтобы изменить картину однолетнего прогноза для криптовалют, но оно не означает, что Citi стал «медведем» в отношении этих двух активов.

Новая целевая цена Биткоина примерно на 21,7% ниже предыдущего прогноза Citi, в то время как новая цель по Эфириуму снижена примерно на 26,2% по сравнению с предыдущим прогнозом. Обе новые цели по-прежнему выше текущих рыночных цен.

Согласно последним данным CryptoSlate, пересмотренная цель Citi по Биткоину по-прежнему подразумевает рост примерно на 51,8% от спотовой цены, а пересмотренная цель по Эфиру — около 36,8% роста.

Citi по-прежнему ожидает роста Биткоина и Эфириума в следующем году. Однако банк резко снизил верхний предел, который он видит для обоих активов, поскольку больше не ожидает того же темпа регуляторного прогресса, институционального спроса и развития сети, которые формировали его декабрьские прогнозы.

Для рынка, который уже продемонстрировал рост за последние недели, это понижение выглядит не как призыв к немедленному падению, а скорее как предупреждение о том, что путь вверх может быть более медленным и узким, чем предполагал первоначальный «бычий» сценарий.

Это предупреждение прозвучало на фоне недавнего роста обоих активов. Биткоин торгуется около $74 000, прибавив 4,5% за семь дней и 7,5% за 30 дней. Эфириум находится около $2 300, поднявшись на 12% за семь дней и на 15% за 30 дней.

Понижение прогноза произошло в то время, когда рынок тактически восстановился, даже несмотря на то, что один из крупнейших банков Уолл-стрит снизил свои годовые ожидания.

Новые цели Citi по-прежнему указывают на рост, но годовой диапазон сузился

Пересмотр Citi последовал за гораздо более оптимистичным набором целей, опубликованным в декабре. В тот момент банк установил 12-месячную цель по Биткоину на уровне $143 000 и по Эфириуму — $4 304, а также обозначил «бычий» сценарий для Биткоина в $189 000 и для Эфириума — $5 132 в отчете за декабрь.

Предыдущий взгляд опирался на смягчение регулирования и рост принятия. Новый взгляд сохраняет основной потенциал роста, но пересматривает его в сторону понижения, поскольку этот политический график не продвигался так быстро, как ожидал Citi.

На практике банк заявляет, что рынок все еще может вырасти в следующем году, но топливо, которое, как ожидалось, подтолкнет цены намного выше, не поступило по расписанию. Это более узкое и осторожное утверждение, чем то, которое Citi сделал в конце прошлого года. Оно также смещает акцент с чистого ценового прогноза на механизм, лежащий в основе прогноза.

Декабрьский сценарий Citi зависел от взаимоусиливающихся факторов: регулирования, спроса на ETF и принятия. Мартовский пересмотр предполагает, что эта последовательность теперь выглядит менее определенной и менее немедленной.

Цифры ясно это показывают.

Таблица отражает противоречие, лежащее в основе пересмотра Citi. Цены улучшились за последнюю неделю и месяц, особенно у Эфириума, но Citi все равно снизил свои годовые целевые показатели. Это говорит о том, что банк сомневается, достаточно ли сильны силы, необходимые для поддержания более значительного движения, чтобы восстановить декабрьский прогноз.

Это особенно актуально для Эфириума. Эфириум превзошел Биткоин как за семидневный, так и за 30-дневный период в последней рыночной сводке. Тем не менее, Citi снизил целевой показатель по Эфириуму на больший процент, чем по Биткоину, что указывает на более осторожный взгляд на среднесрочный сценарий для ETH, чем можно было бы предположить, основываясь только на краткосрочном движении цен. Другими словами, недавняя сила оказалась недостаточной, чтобы компенсировать опасения Citi относительно принятия, сроков политики и общего фона спроса.

Для Биткоина изменение несколько иное. Citi по-прежнему видит более чем 50%-ный рост от текущих уровней, что означает, что банк не отверг более широкий институциональный сценарий для BTC. Но, снизив цель с $143 000 до $112 000, он скорректировал, насколько далеко этот сценарий может продвинуться в следующем году при текущих условиях.

Это оставляет Биткоину все еще позитивный, но менее экспансивный профиль роста, который в большей степени зависит от стабильных притоков и в меньшей степени — от быстрого попутного ветра со стороны регуляторов.

Потоки ETF и динамика рынка показывают, что поддержка сохраняется, но Citi смотрит дальше отскока

По данным Farside, 16 марта спотовые Биткоин-ETF зафиксировали чистый приток в размере $199 млн, доведя совокупный чистый приток до $56,3 млрд. Спотовые Эфириум-ETF показали чистый приток в размере $36 млн, а совокупный чистый приток достиг $11,8 млрд.

Эти цифры демонстрируют сохранение реального спроса. Но они также помогают объяснить, почему пересмотр Citi более нюансирован, чем просто «медвежий» призыв. Вопрос в том, достаточно ли текущего темпа притоков в сочетании с более медленным графиком политики, чтобы поддержать гораздо более высокие цели, установленные Citi в декабре. По этому вопросу ответ банка теперь, по-видимому, отрицательный.

Это изменение легче увидеть, если сопоставить декабрьский и мартовский нарративы. В декабре Citi связывал свои цели со смягчением регулирования и более широким принятием.

В марте он снизил те же цели, поскольку законодательный прогресс в США был медленнее, чем ожидалось, согласно отчету от 17 марта отчета. Основное изменение заключается не в том, что цены на криптовалюты перестали двигаться. Citi утверждает, что последовательность политики и спроса, которая, как ожидалось, усилит эти движения, не сложилась достаточно быстро.

Это оставляет рынки в необычном положении. Биткоин и Эфириум восстановились за последние недели. Деньги от ETF продолжают поступать. И все же крупный банк решил, что годовая отдача должна быть снижена.

Этот разрыв между динамикой цен и пересмотром целей является более полезным сигналом. Он говорит о том, что рынок может расти в краткосрочной перспективе, не убеждая каждого крупного аналитика в том, что долгосрочная картина улучшилась в той же степени.

Это также объясняет, почему понижение прогноза Citi не выглядит как призыв к внутридневной торговле. Банк снижает 12-месячную цель, а не прогнозирует скорый обвал. Это различие имеет значение. Цели касаются масштаба движения с течением времени, а не того, смогут ли цены продолжать расти в течение следующих нескольких сессий или даже следующих нескольких недель.

По этому стандарту сообщение Citi прямолинейно: рынок все еще может расти, но пространство выше спотовой цены меньше, чем банк предполагал несколько месяцев назад.

Следующий тест — смогут ли политика и потоки восстановить сценарий, который Citi сократил

Главная переменная, стоящая за пересмотром Citi, — это Вашингтон. В январе председатель банковского комитета Сената Тим Скотт объявил о разметке структуры рынка цифровых активов на 15 января, а затем отложил ее 14 января, поскольку переговоры продолжались, согласно заявлению комитета и последующему обновлению. Сенаторы все еще работают над разблокировкой застрявшего Закона CLARITY посредством компромисса, связанного с доходностью стейблкоинов.

Этот график формирует основу для пересмотра Citi, поскольку это самая ясная причина, которую банк привел для снижения своих целевых показателей. Более медленный политический трек задерживает законодательство и ослабляет уверенность в том, что более благоприятный набор правил появится достаточно скоро, чтобы ускорить спрос на ETF, корпоративное участие и другие формы институционального принятия в течение следующего года.

Механизм конкретен: если политический шаг откладывается, шаг по принятию может последовать за ним, что затруднит защиту ценовых целей, привязанных к этому принятию.

Для Биткоина следующий вопрос заключается в том, смогут ли притоки в спотовые ETF продолжать расти даже без более четкой законодательной базы. Если смогут, новая цель Citi может оказаться консервативной. Если притоки стабилизируются или потеряют импульс, сокращение банка может показаться преждевременным, а не запоздалым.

Та же структура применима к Эфириуму, но с меньшим запасом прочности. Недавний рост Эфириума был более сильным, однако снижение целевого показателя Citi было более глубоким. Это означает, что ETH нуждается не только в продолжающейся ценовой поддержке, но и в более веских доказательствах того, что использование и институциональный спрос могут оправдать более высокий годовой потолок.

Ничто из этого не требует драматического прорыва в том или ином направлении. Уже имеющиеся данные указывают на более узкую и обусловленную ситуацию. Citi по-прежнему видит рост от текущих цен. Притоки в ETF остаются положительными. И Биткоин, и Эфириум выросли за последний месяц. Но годовой сценарий теперь в большей степени зависит от того, начнут ли переговоры по политике приносить результаты и останутся ли притоки достаточно сильными, чтобы заменить оптимизм, который Citi изъял из своих декабрьских прогнозов.

Ближайшие несколько месяцев должны показать, было ли это предостережение оправданным. Законодательный прорыв, более сильные серии притоков в ETF или более убедительные данные о принятии могут восстановить основания для более высоких целей.

Больше задержек в Вашингтоне, более слабые притоки или менее убедительное продолжение недавнего роста рынка поддержат решение Citi снизить планку.

На данный момент пересмотр Citi оставляет криптоиндустрии живой, но ограниченный потенциал роста и четкий тест впереди: смогут ли политика и спрос догнать цены, которые уже изменились.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.