Когда держатели stETH запрашивают ETH через очередь вывода Lido, протокол может использовать ETH из своего буфера для выполнения их запросов. Часть этого буфера также зарезервирована для депозитов новых валидаторов. Чем больше ETH откладывается для депозитов, когда оба варианта использования конкурируют, тем меньше ETH немедленно доступно для очереди вывода.
Комитет по курируемым модулям Lido получил право изменять этот приоритет 25 сентября. По состоянию на 27 сентября резерв для депозитов оставался на уровне 1500 ETH, и комитет еще не инициировал предложение о его изменении. Первый опубликованный план предусматривает временное удаление защищенного блока с последующим рассмотрением его восстановления для нового модуля стейкинга. Временной эффект для держателей stETH зависит от того, сколько ETH поступит в буфер, сколько запросов на вывод ожидает выполнения и готовы ли валидаторы принимать депозиты.
Куда уходит буфер
Документация Lido по контрактам описывает три части буферизованного ETH, распределяемые в определенном порядке. Сначала идет резерв для депозитов, затем резерв для незавершенных запросов stETH. Оставшийся ETH после обоих распределений является нерезервированным и также может использоваться для депозитов валидаторов. Этот порядок обеспечивает наличие некоторой мощности для депозитов валидаторов, когда спрос на вывод иначе поглотил бы буфер.
Целевой показатель в 1500 ETH регулирует защищенную часть. Фактический резерв может быть меньше, если буфер содержит меньше ETH; он расходуется по мере внесения депозитов и восстанавливается до целевого показателя с помощью отчета оракула учета. Уменьшение ниже уже существующего резерва вступает в силу немедленно. Увеличение ожидает следующего отчета, прежде чем больше ETH получит приоритет для депозитов.
Настройка имеет наибольшее значение, когда запросы на вывод и исполняемые депозиты валидаторов конкурируют за ограниченный пул ETH. Установка целевого показателя на ноль позволит резерву для вывода получать ETH, которые были защищены для депозитов. Фактическое завершение по-прежнему зависит от доступного ETH и очереди, в то время как депозиты валидаторов могут продолжаться из любого нерезервированного буфера. При наличии достаточного количества ETH для обоих вариантов использования целевой показатель мало влияет на ожидающие выводы.
Комитет заявил в заявлении от 2 сентября, что первоначальный целевой показатель в 1500 ETH помог запустить Curated Module v2 во время миграции с его предыдущего курируемого модуля. Теперь он утверждает, что ключи, необходимые для этой миграции, были предоставлены, и существующий Community Staking Module имеет мало депозитных ключей до запуска запланированной версии 0x02. По мнению комитета, сегодняшний защищенный резерв в основном направляет стейкинг в более старый курируемый модуль. Он предлагает установить целевой показатель на ноль до запуска 0x02 CSM.
Второй шаг будет обслуживать других операторов. Lido описывает 0x02 CSM как модуль без разрешений, одобренный DAO, с запуском в основной сети, который еще не состоялся. Комитет заявляет, что может восстановить целевой показатель в 1500–2000 ETH после запуска, если операторы узлов проявят спрос на новых валидаторов. Этот резерв будет обеспечивать наличие ETH для депозитов в новый модуль даже при давлении со стороны вывода. Точная настройка остается неопределенной, и более высокий целевой показатель сам по себе не может создать депозитные ключи валидаторов.
Комитет указал на ожидаемый запуск в октябре, в то время как документация Lido описывает более широкую цель на четвертый квартал. Возвращение приоритета депозитов, следовательно, зависит от запуска и фактической мощности операторов. Для держателей stETH в очереди протокола компромисс станет более острым, если выводы останутся высокими по мере появления этих новых ключей.
Что показывает стресс-модель Lido
Анализ, использованный для определения размера первоначального резерва, смоделировал, как этот выбор может повлиять на выводы. Он взял 360 дней исторических притоков стейкинга и запросов на вывод, затем провел 500 симуляций, каждая из которых повторно выборку 100 дней. Его сценарий высокого стресса предполагает примерно 30-дневную очередь выхода валидаторов Ethereum плюс около пяти дней для обработки данных и оракула. Результат измеряет среднее время, взвешенное по ETH, от запроса на вывод stETH до завершения Lido в этих сценариях. Фактическое время выхода может отличаться.
| Настройка резерва для депозитов | Смоделированный нормальный случай | Смоделированный высокий стресс |
|---|---|---|
| 0 ETH | 2,3 дня | 6,3 дня |
| 1500 ETH | 2,6 дня | 7,9 дня |
| 2000 ETH | 2,7 дня | 8,5 дня |
| Сценарий 10 000 ETH* | 3,6 дня | 15,7 дня |
Строка 10 000 ETH — это модельный сценарий выше предела фабрики комитета в 9600 ETH; в исследовании нет строки 9600 ETH.
В модели защита 1500 ETH для депозитов изменяет среднее время завершения в нормальном случае с 2,3 до 2,6 дней по сравнению с нулем. При высоком стрессе соответствующие средние значения составляют 6,3 и 7,9 дней. Целевой показатель в 2000 ETH продлевает смоделированное среднее значение при стрессе до 8,5 дней. Эти сравнения показывают смоделированную стоимость гарантированной мощности для депозитов, когда буфер оспаривается. Текущая очередь и ожидание каждого держателя зависят от текущих условий.
Различие между завершением протокола и другими выходами также имеет значение. Держатель stETH может получить ETH, продав токен на вторичном рынке, где ликвидность и цена определяют обмен. Очередь вывода Lido имеет свой собственный процесс завершения; выход валидатора Ethereum из сети является отдельным шагом, который может повлиять на скорость поступления средств в этот процесс.
Предложение по управлению предоставляет комитету право использовать мультиподпись 5 из 9 для инициирования предложений Easy Track для этого единственного целевого показателя, до 9600 ETH. DAO может возразить против предложения, установить целевой показатель напрямую, отозвать разрешение или удалить фабрику. Потолок ограничивает настройку комитета через этот маршрут, в то время как одно предложение все еще может охватывать разрешенный диапазон.
События по установке целевого показателя в блокчейне все еще показывали 1500 ETH 27 сентября, а записи предложений фабрики резервов не показывали создания с момента активации 25 сентября. Операционный вопрос заключается в том, какое условие побудит комитет использовать свои новые полномочия: ограниченную возможность депозитов, на которую он ссылается сегодня, или будущий спрос операторов на 0x02 CSM. Последствия для вывода будут определяться тем, будут ли эти депозиты и высокая очередь stETH конкурировать за один и тот же буферизованный ETH.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
