Pump.fun объявила о своей новой функции Custom Pairs 9 сентября, позволяющей новым memecoins торговаться против токенизированных акций, основных криптоактивов и других базовых активов, расширяя привычное меню расчетов за пределы SOL и стейблкоинов.
Если мем торгуется против токенизированной акции, трейдеры должны приобрести или предоставить этот токен акции для входа на рынок. Launchpads могут стать каналами дистрибуции для активов, которые уже существуют в блокчейне, но все еще нуждаются в причинах для их удержания и транзакций.
Розничные спекуляции могут выполнить первую задачу в более длительном процессе принятия, создавая транзакции и инвентарь. Отдельные кредитные рынки, системы обеспечения и управляемые хранилища могут выполнить следующую задачу, предоставляя этому инвентарю применение помимо торговли.
Институциональные игроки в конечном итоге смогут взаимодействовать с этими продуктами, не затрагивая рынок memecoins, который помог создать эту активность.
Причинно-следственная связь от торговли мемами к более глубокой ликвидности кредитования или институциональному использованию остается гипотетической, но такие шаги, как Custom Pairs от Pump.fun, делают эту потенциальную связь достаточно своевременной для тестирования.
| Платформа / рынок | Дата упоминания | Что изменилось | Расширение базового актива | Доказательства в статье | Перспективы |
|---|---|---|---|---|---|
| Pump.fun | 9 сентября | Анонсированы Custom Pairs для новых memecoins | Токенизированные акции, основные криптоактивы и другие базовые активы | Новые memecoins больше не должны торговаться только против SOL или стейблкоинов | Launchpads могут стать каналами дистрибуции для токенизированных активов, нуждающихся в транзакционном спросе |
| Raydium LaunchLab | 6 сентября | Разрешена пара для вновь выпущенного токена с любым поддерживаемым базовым токеном | Любой поддерживаемый базовый токен на Raydium | LaunchOnSF назван первой интеграцией | Пользовательские базовые активы могут стать общекатегорийной функцией на всех площадках запуска Solana |
| Пары memecoins на Robinhood Chain | 2 сентября | Memecoins торговались против токенизированных акций | Токенизированные акции использовались как расчетные активы | Объем торгов 217 млн долларов США 2 сентября | Розничные спекуляции могут создать активность с токенизированными акциями до появления более глубокой финансовой полезности |
| Hyperliquid / xStocks | 10 августа | Запущено пять токенизированных акций и ETF в качестве нативных спотовых рынков | Токенизированные акции и ETF | xStocks заявила, что будущая совместимость HyperEVM может включать кредитование, обеспечение и структурированные продукты | Токенизированные активы могут перейти от спотовой торговли к программируемой финансовой инфраструктуре |
От торговли memecoins к инвентарю токенизированных активов
Токенизация превращает долю в акциях, биржевом фонде или другом реальном активе в передаваемый блокчейн-токен. Само по себе выпуск не решает проблем спроса, глубины рынка или полезности в качестве обеспечения.
На рынке, где мем котируется в токенизированной акции, токен акции становится расчетной стороной сделки. Покупатель может предпочесть мем, а не долю в акциях, но вход в пару все равно создает транзакционный спрос на токенизированный актив и помещает больше его в кошельки или пулы.
Мем-пары с использованием токенизированных акций на Robinhood Chain сгенерировали 217 миллионов долларов США торгового объема 2 сентября. Этот результат демонстрирует активность, но оставляет нерешенными вопросы устойчивости и миграции в другие финансовые продукты.
Raydium объявила 6 сентября о новом выпуске токена для создания пары с любым поддерживаемым базовым токеном и назвала LaunchOnSF первой интеграцией.
Эти шаги предполагают, что пользовательские базовые активы становятся функцией категории, поэтому токенизированная акция может стать необходимым инвентарем на рынке, который ищут по совершенно другой причине, расширяя ее путь к пользователям за пределами целенаправленного получения доли в акциях.
Больше транзакций может распределить этот инвентарь между трейдерами и пулами, предоставляя поставщикам ликвидности и маркет-мейкерам больше возможностей для поддержки актива. Тем временем, объем и более широкое распространение остаются слабыми прокси для качества исполнения.
Следующий этап зависит от того, смогут ли протоколы безопасно использовать токен в качестве обеспечения, и проявят ли заемщики и кредиторы устойчивый спрос.
В феврале Ondo Finance заявила, что ее токенизированные ETF SPYon и QQQon вошли в кредитные рынки Morpho на Ethereum.
Токенизированный ETF начинается как рыночная экспозиция на основе блокчейна. После принятия в качестве обеспечения он может поддерживать заимствование и другие капиталоэффективные стратегии без необходимости для держателя продавать эту экспозицию.
Flowdesk, эмитент стейблкоинов Agora и xStocks объявили о стратегии Morpho, которая принимает стейблкоин AUSD и выделяет капитал на рынок, используя токенизированную экспозицию S&P 500 (SPYx) в качестве обеспечения.
Хранилище было открыто с лимитом в 18 миллионов долларов США, в то время как Flowdesk занимается курированием, ликвидностью и постоянным мониторингом рисков.
Интерфейс Morpho показывал более 6,3 миллиона долларов США депозитов примерно 8 и 9 сентября и идентифицирует Limitless Frontier Corp. как оператора.
Баланс показывает реальное использование, а также отмечает разрыв между доступной мощностью и депонированным капиталом.
| Этап | Что происходит | Пример из статьи | Основной пользователь | Метрика для отслеживания | Нерешенный риск |
|---|---|---|---|---|---|
| 1. Выпуск | Токенизированная акция, ETF или другой актив существует в блокчейне | Токенизированные ETF Ondo; токенизированные акции и ETF xStocks | Допущенный держатель | Активность по чеканке и погашению | Актив существует, но может не иметь органического спроса |
| 2. Торговля пользовательскими парами | Memecoin торгуется против токенизированного актива вместо SOL или стейблкоинов | Pump.fun Custom Pairs; Raydium LaunchLab | Розничный трейдер | Объем пар, количество транзакций, распределение по кошелькам | Объем может быть временным или спекулятивным |
| 3. Предоставление ликвидности | LP и маркет-мейкеры держат как мем-актив, так и токенизированный базовый актив | Пулы мем-акций на Robinhood Chain | LP / маркет-мейкер | Глубина пула, проскальзывание, доход от комиссий | Инвентарь может расти без надежного определения цены |
| 4. Рынок обеспечения | Токенизированный актив принимается в качестве обеспечения для заимствования | Токенизированные ETF Ondo SPYon и QQQon входят в кредитные рынки Morpho | Заемщик / кредитор | Спрос на заимствование, соотношение кредит/стоимость, ликвидации | Сбой оракула или низкая ликвидность выхода могут привести к убыткам по кредитам |
| 5. Управляемое хранилище | Хранилище использует рынки обеспечения токенизированными активами для получения дохода | Хранилище стратегии AUSD от Flowdesk, Agora и xStocks на Morpho | Депозитор хранилища | Депозиты, использование лимита, параметры риска | Депозиты могут оставаться ниже лимита, если спрос слабый |
| 6. Институциональный доступ | Профессиональные пользователи взаимодействуют со структурированными продуктами, системами обеспечения или управляемой экспозицией | Мониторинг рисков Flowdesk; будущие интеграции HyperEVM | Институциональный или профессиональный участник | Долговечность ликвидности, надежность погашения, соответствие требованиям | Институты могут избегать активов без предсказуемых маршрутов входа и выхода |
Разные пользователи могут углублять один и тот же рынок
Трейдер мемов может приобрести токенизированную акцию, потому что это базовый актив для желаемой монеты, в то время как поставщик ликвидности может держать обе стороны пары для получения комиссий.
В то же время заемщик может держать токен акции для рыночной экспозиции, используя его в качестве обеспечения, депозитор хранилища может заботиться о доходе, генерируемом спросом на заимствование, а профессиональный риск-менеджер может сосредоточиться на лимитах, оракулах и маршрутах ликвидации.
Эта прогрессия объясняет, как розничные спекуляции могут достичь институциональной инфраструктуры, не требуя от институтов торговли мемами. Различные группы могут использовать один и тот же базовый инвентарь через разные продукты.
10 августа xStocks запустила пять токенизированных акций и ETF в качестве нативных спотовых рынков на книгах ордеров HyperCore Hyperliquid. Компания заявила, что последует полная совместимость на HyperEVM, среде смарт-контрактов Hyperliquid, которая может включать интеграции кредитования, обеспечения и структурированных продуктов.
Если пользовательские пары распространятся по launchpads и цепочкам, они смогут неоднократно представлять токенизированные активы трейдерам и поставщикам ликвидности. Более широкая база транзакций и инвентаря может сделать новые кредитные рынки, обеспечение портфеля и управляемые стратегии более привлекательными для создания. Дополнительная полезность затем может создать еще одну причину для приобретения актива.
Количество транзакций остается неполной мерой глубины ликвидности, надежности ценообразования и стабильности держателей. Токенизированный актив также нуждается в надежной чеканке и погашении, четких юридических правилах и правилах соответствия, надежных ценовых потоках, предсказуемой механике ликвидации и достаточной глубине рынка для кредиторов, чтобы выйти из обеспечения без беспорядочных потерь.
Фреймворк токенизированных акций Ondo соединяет допущенных пользователей с чеканкой и погашением против базовой рыночной экспозиции, с учетом географических ограничений и ограничений по онбордингу. Gauntlet и Flowdesk добавляют параметры обеспечения, лимиты, мониторинг и дизайн ликвидации вокруг конкретных кредитных продуктов.
Если базовый актив имеет низкую ликвидность, быстрое ралли мемов может привести к появлению инвентаря без надежного определения цены. Если погашение ограничено или оракул выходит из строя во время волатильной торговли, кредиторы сталкиваются с рисками, которые не может компенсировать никакое количество сделок.
Институциональным пользователям нужны предсказуемые маршруты входа и выхода из позиций наряду с видимой активностью.
| Проверка на долговечность | Почему это важно | Как выглядят сильные доказательства | Режим отказа | Пример из статьи |
|---|---|---|---|---|
| Постоянная ликвидность | Кредитные и хранилищные продукты требуют большего, чем однодневные всплески торговли | Устойчивая глубина по пулам, книгам ордеров и кредитным рынкам | Активность мемов угасает, и ликвидность исчезает | Мем-пары с токенизированными акциями на Robinhood Chain показали объем в 217 миллионов долларов США 2 сентября, но устойчивость остается нерешенной |
| Надежность погашения | Держатели и кредиторы нуждаются в уверенности, что токенизированную экспозицию можно погасить | Четкие маршруты чеканки и погашения для допущенных пользователей | Токены торгуются с ненадежными премиями или скидками | Фреймворк Ondo соединяет допущенных пользователей с чеканкой и погашением |
| Юридические правила и правила соответствия | Институты нуждаются в ясности относительно того, кто может владеть, погашать или использовать актив | Определенные географические, онбординговые и нормативные ограничения | Активность растет на рынках, к которым не могут получить доступ более крупные пулы капитала | Фреймворк токенизированных акций Ondo подлежит географическим и онбординговым ограничениям |
| Качество оракула | Рынки обеспечения зависят от точного ценообразования | Надежные потоки, которые выдерживают волатильность | Неправильные цены вызывают некорректные ликвидации или небезопасное заимствование | Статья указывает на сбой оракула как на ключевой риск во время волатильной торговли |
| Глубина ликвидации | Кредиторам нужно обеспечение, которое можно продать без беспорядочных потерь | Ликвидные рынки с предсказуемыми маршрутами выхода | Обеспечение не может быть чисто ликвидировано в условиях спада | Статья отмечает, что кредиторам нужна достаточная глубина рынка для выхода из обеспечения |
| Дизайн кредитования с управлением рисками | Лимиты и параметры не позволяют ранним рынкам агрессивно масштабироваться | Консервативные факторы обеспечения, лимиты, мониторинг и дизайн ликвидации | Заимствование растет быстрее, чем рынок может его поддержать | Flowdesk занимается курированием, ликвидностью и постоянным мониторингом рисков для стратегии AUSD |
| Использование помимо торговли | Инфраструктурный статус зависит от того, имеет ли инвентарь полезность после того, как спекулятивное внимание утихнет | Спрос на заимствование, депозиты в хранилищах, структурированные продукты и интеграции обеспечения | Токенизированные активы остаются только спекулятивными расчетными токенами | Кредитные рынки Morpho и хранилище стратегии AUSD демонстрируют ранние примеры использования вне торговли |
Пользовательские пары дадут пользователям повод прикоснуться к токенизированным активам и создать транзакции и инвентарь, из которых могут вырасти более глубокие рынки. Роль DeFi заключается в том, чтобы определить, может ли эта активность быть преобразована в заемный капитал, управляемую экспозицию и обеспечение, которое остается полезным после того, как спекулятивное внимание переместится в другое место.
Текущие данные показывают существенную торговлю мем-акциями на Robinhood Chain, новый толчок к пользовательским парам на Solana и отдельные кредитные продукты с токенизированными акциями с реальными депозитами и профессиональным контролем.
Memecoins могут обеспечить искру, в то время как погашение, управление рисками, дизайн обеспечения и постоянная ликвидность определят, станет ли результат инфраструктурой.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
