Аукционы Казначейства США на общую сумму $125 млрд пройдут с 11 по 13 августа, а два отчета по инфляции выйдут за несколько часов до соответствующих размещений 10-летних и 30-летних бумаг. Эта последовательность покажет, совпадут ли более слабый спрос на облигации и вызванный им рост доходности с давлением на биткоин.
План рефинансирования Казначейства начинается с аукциона 3-летних нот на $58 млрд в 13:00 по восточному времени 11 августа. Далее следуют $42 млрд 10-летних нот в то же время 12 августа и $25 млрд 30-летних облигаций 13 августа. Расчеты по всем трем выпускам состоятся 17 августа.
Совокупный объем не означает изъятия ликвидности на $125 млрд. Около $96,3 млрд пойдут на рефинансирование долга, находящегося у частных инвесторов и подлежащего погашению 15 августа, что оставляет примерно $28,7 млрд новых средств, которые необходимо привлечь от инвесторов.
Календарь Бюро статистики труда США относит июльский CPI к 8:30 утра по восточному времени 12 августа, за четыре с половиной часа до аукциона 10-летних бумаг. Июльский PPI выйдет в 8:30 утра на следующий день, с тем же интервалом перед размещением 30-летних бумаг. Вместе публикации и аукционы Казначейства создают жестко синхронизированную проверку спроса на облигации и реакции биткоина.
По состоянию на последний официальный рабочий день, 7 августа, паритетная кривая доходности казначейских облигаций показывала доходности 3-летних, 10-летних и 30-летних бумаг на уровнях 4,25%, 4,65% и 5,19% соответственно. Данные CryptoSlate, полученные 9 августа в 11:25:23 UTC, показывали биткоин на отметке $64 928,71; актуальная цена зависит от момента запроса.
Воскресная котировка биткоина и пятничный фиксинг доходности казначейских облигаций не дают одновременной рыночной картины. Любую связь между доходностью и биткоином следует оценивать на фоне тех же отчетов по инфляции и результатов аукционов.
Июль задает планку спроса для августовских аукционов Казначейства
| Срок | Доходность отсечения в июле | Bid-to-cover | Доля непрямых покупателей |
|---|---|---|---|
| 3-летние ноты | 4,179% | 2,60 | 67,50% |
| 10-летнее доразмещение | 4,580% | 2,59 | 81,49% |
| 30-летнее доразмещение | 5,058% | 2,44 | 77,74% |
Июльские результаты задают базовый уровень для августовских аукционов Казначейства.
FinancialJuice сообщил, что июльские аукционы 3-летних и 10-летних бумаг прошли с доходностью отсечения на 0,6 базисного пункта ниже when-issued каждый, а 30-летний — на 0,3 базисного пункта. Казначейство не публикует уровни when-issued, поэтому сравнение «хвостов» — это вторичный ориентир, а не официальный статистический показатель.
Сравнительно слабый августовский результат сочетал бы положительный «хвост» с более низким коэффициентом bid-to-cover и меньшей долей непрямых покупателей, чем на соответствующем июльском аукционе. Сам по себе один показатель не является решающим. На сравнение влияют объем аукциона и статус июльского доразмещения более длинных бумаг.
Более резкий сценарий риска для биткоина носит условный характер: инфляция подталкивает доходности вверх, несколько аукционных показателей указывают на ослабление спроса, доходности остаются повышенными, а биткоин снижается в том же событийном окне. Устойчивые аукционы или стабильная цена биткоина ослабили бы этот сценарий. Исследование ФРБ Нью-Йорка показало, что биткоин в исторической выборке был в целом не связан с монетарными и макроэкономическими новостями, что подчеркивает, почему казначейские аукционы стоит воспринимать как проверку рыночных условий, а не как автоматический сигнал на продажу биткоина.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
