Биткоин вступает в одну из самых значимых торговых недель с момента февральской коррекции: напряженность на Ближнем Востоке подталкивает цены на нефть вверх, инфляционные ожидания ужесточаются, а трейдеры опционов готовятся к возможному прорыву выше отметки в 85 000 долларов.
По данным CryptoSlate, крупнейший цифровой актив ненадолго снизился в воскресенье после того, как президент Дональд Трамп отверг последний ответ Ирана на мирное предложение США, затем восстановился выше 82 000 долларов, а к моменту публикации снизился до 81 034 долларов.
Это движение удержало Биткоин в узком диапазоне, который определял торги в последние недели, даже несмотря на то, что геополитические риски продолжали влиять на энергетические рынки и ожидания по ставкам.
Примечательно, что Трамп назвал контрпредложение Ирана «ПОЛНОСТЬЮ НЕПРИЕМЛЕМЫМ» после того, как Тегеран потребовал военные репарации, разморозки заблокированных финансовых активов и признания его суверенитета над Ормузским проливом.
Эта водная артерия стала основным каналом, через который конфликт между США и Ираном проникает на мировые рынки, учитывая ее роль в перемещении нефти и сжиженного природного газа.
Это сохраняющееся рыночное напряжение создает непростую ситуацию для Биткоина, поскольку затяжной нефтяной шок может привести к сохранению высокой инфляции, отсрочить снижение ставок Федеральной резервной системой (ФРС) и оказать давление на спекулятивные активы.
Тем не менее Биткоин продолжает держаться около 80 000 долларов, в то время как данные по опционам, потоки фондов и криптокалендарь Вашингтона предполагают, что трейдеры могут недооценивать риск сжатия роста.
Нефтяной шок возвращает инфляцию в центр внимания
Первое испытание наступит во вторник, когда Бюро статистики труда опубликует данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) за апрель.
Рынки готовятся к повторному ускорению общей инфляции после скачка мировых цен на нефть. Экономисты ожидают, что ИПЦ вырастет на 0,6% по сравнению с мартом и на 3,7% по сравнению с прошлым годом (по сравнению с 3,3% в марте). Ожидается, что базовая ИПЦ, исключающая продукты питания и энергоносители, сохранится на уровне около 2,7% в годовом исчислении.
Март уже показал влияние роста цен на энергоносители. ИПЦ вырос самыми быстрыми годовыми темпами в этом году, при этом компонент энергоносителей резко вырос на фоне удорожания бензина.
Это делает апрельский отчет прямым тестом на то, остается ли нефтяной шок сдерживаемым в общей инфляции или начинает просачиваться в более широкий рост цен на товары и услуги.
Дэвид Ауэрбах, главный инвестиционный директор Hoya Capital, заявил, что предстоящий пакет данных может сформировать ожидания относительно пути политики ФРС: во вторник — ИПЦ, в среду — цены производителей, в четверг — розничные продажи, а на этой неделе — данные по заявкам на пособие по безработице.
Он отметил, что ожидается заметное повторное ускорение общей ИПЦ, связанное с нефтью, в то время как за базовой ИПЦ будут следить на предмет признаков того, что затраты на энергию проникают в более широкие категории.
Рынки прогнозов склоняются к тому же сценарию «липкой инфляции». Трейдеры Polymarketприсвоили 100%-ную вероятность того, что инфляция в 2026 году превысит 3%, и 94%-ную вероятность того, что она превысит 3,5%, в то время как ценообразование на Kalshi показывало апрельский ИПЦ выше 3,2% в годовом исчислении.
Трейдеры Polymarket также показали 55,6%-ную вероятность того, что ФРС не будет снижать ставки в 2026 году, а 95,5%-ную вероятность того, что заседание Федерального комитета по открытым рынкам (ФКОМ) в июне завершится без изменений ставок.
Однако контраргумент исходит от индикаторов инфляции в реальном времени. Индекс инфляции в США от Truflation постоянно держится около 2% в годовом исчислении, при этом его методология разработана для отслеживания изменений цен ежедневно, а не через запаздывающий ежемесячный процесс, используемый в официальных данных ИПЦ.
Этот более мягкий показатель дает быкам по криптовалютам аргумент, что давление на товары, продукты питания и бензин, возможно, уже ослабевает под поверхностью, даже несмотря на рост официальных прогнозов инфляции из-за нефтяного шока.
Для Биткоина это различие имеет решающее значение. «Горячий» отчет по ИПЦ укрепит ожидания, что ФРС сохранит ставки без изменений, что потенциально потянет Биткоин обратно к 80 000 долларов, а затем к зоне поддержки в 78 000 долларов.
Однако более «прохладный» отчет ослабит торговлю на основе «липкой инфляции», улучшит аппетит к риску и вновь откроет путь к зоне 85 000 долларов, за которой следят трейдеры.
Вашингтон дает быкам по Биткоину катализатор
Политический календарь добавляет еще один источник потенциальной волатильности для BTC на этой неделе.
Комитет Сената по банковским делам планирует рассмотреть Закон CLARITY 14 мая, продвигая долгожданный законопроект о структуре крипторынка, который определит, подпадают ли цифровые токены под правила ценных бумаг или товаров.
Законопроект стал центром внимания для криптофирм, банков и инвесторов, ищущих более четкую нормативно-правовую базу США.
Компромисс, согласованный сенаторами Томом Тиллсом и Анжелой Олсоброкс, запретит вознаграждения для клиентов за неактивные остатки стейблкоинов, которые банки считают сродни процентным ставкам по депозитам, но разрешит вознаграждения, связанные с активным использованием стейблкоинов, например, при платежах.
Эта формулировка удерживает банковские группы и сторонников криптовалют в споре на поздней стадии перед рассмотрением.
Для трейдеров Биткоина голосование 14 мая менее важно из-за какого-либо конкретного положения о стейблкоинах, чем из-за сигнала, который оно посылает о том, сможет ли Конгресс провести криптозаконопроект через разделенный Сенат.
Гладкое рассмотрение укрепит аргумент о том, что правила США в отношении цифровых активов движутся в сторону законодательства после многих лет неопределенности, основанной на правоприменении. Однако задержка или расколотое голосование устранит один из потенциальных катализаторов роста на этой неделе.
Календарь ФРС также находится в центре внимания. Сенаторы-республиканцы сделали утверждение Кевина Уорша приоритетом, процесс которого разворачивается по мере приближения окончания срока полномочий Джерома Пауэлла, по данным Roll Call.
Смена руководства совпадает с отчетом по ИПЦ, что оставляет рынкам мало возможностей отделить данные по инфляции от ожиданий относительно следующего этапа действий центрального банка.
Опционный портфель оставляет пространство для роста
Макроэкономический риск сталкивается со структурой рынка, которая начала смещаться от сильной оборонительной позиции, наблюдавшейся ранее в этом году.
В записке, распространенной среди CryptoSlate, исследовательская фирма в области криптовалют 10x Research заявила:
«Голосование по утверждению Кевина Уорша в Сенате в понедельник, 11 мая, и ожидаемый прогресс по Закону CLARITY в четверг, 14 мая, — это именно те макро- и регуляторные катализаторы, которые заставляют оборонительные позиции сворачиваться. У институциональных инвесторов, которые хеджировали позиции пут во время снижения с января по апрель, нет причин сохранять их в условиях подтвержденного перехода руководства ФРС и законодательной ясности в отношении криптовалют».
По данным фирмы, трейдеры Биткоина остаются слишком самоуспокоенными относительно влияния истекающих позиций пут, даже несмотря на рост спроса на опционы колл на рост.
С середины января совокупная гамма-экспозиция Биткоина была глубоко отрицательной, достигнув примерно -3,2 млрд долларов на страйке около 82 000 долларов, согласно анализу фирмы.
Отрицательная гамма вынуждает дилеров хеджировать в направлении рынка. Когда Биткоин растет, дилеры покупают для поддержания хеджа. Когда он падает, они продают. Эта динамика может усиливать как ралли, так и распродажи, особенно когда появляется направленный катализатор.
10x Research заявила, что та же структура помогала удерживать Биткоин в узком диапазоне в последние недели.
По данным фирмы, ралли BTC встречали продажи покрытых коллов со стороны держателей, ориентированных на доходность, в то время как падения смягчались хеджами пут.
В результате рынок демонстрировал резкие внутридневные колебания, но неоднократно возвращался в диапазон от 78 000 до 82 000 долларов.
Однако этот баланс может измениться по мере приближения дат экспирации 29 мая и 26 июня. Экспирация в мае несет значительный открытый интерес по пут-опционам в ближайшей перспективе, в то время как 26 июня — крупнейшая экспирация в структуре, с неноминальной экспозицией около 12 млрд долларов, при этом коллы и путы почти сбалансированы.
Если эти позиции истекут без замены, сдерживающее влияние на направление Биткоина со стороны хеджирования может ослабнуть.
Учитывая вышеизложенное, уровни просты. Удержание BTC выше 80 000 долларов к дате экспирации 29 мая уменьшит краткосрочное давление пут.
Однако прорыв выше 85 000 долларов выведет Биткоин выше уровня гамма-флипа, определенного 10x Research, сместив позиционирование дилеров таким образом, что ралли станет менее ограниченным и вынудит защитно позиционированных трейдеров гнаться за ростом.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
