Пересмотренный проект Закона CLARITY, объединяющий законопроекты Банковского комитета Сената и Комитета Сената по сельскому хозяйству, ожидается на этой неделе, добавляя примерно 70 страниц к тексту, но этическое положение, которое сенаторы-демократы сделали предварительным условием для своих голосов, не включено.
Без такой формулировки обеспечить семь или более голосов демократов, необходимых для преодоления порога в 60 голосов для прекращения дебатов в Сенате, выглядит структурно сложным до августовского перерыва.
Арифметика голосования проста: республиканцы имеют 53 места, значит, законопроекту нужно не менее семи демократов, чтобы преодолеть 60. Этический тупик был центральным препятствием с тех пор, как демократы впервые изложили свои полные требования в прошлом году, и эта динамика не изменилась с этим проектом.
Один человек, знакомый с переговорами, прямо сказал, что без этического положения будет трудно обеспечить достаточную поддержку демократов.
Galaxy Research пересмотрела свои шансы на принятие в 2026 году вниз с 75% после одобрения Банковским комитетом Сената до примерно 50 на 50. Рынки прогнозов в настоящее время показывают примерно 37% шансов на принятие до августа, цифру, которая отражает сжатые сроки так же, как и содержательный тупик.
Что требуют демократы и почему Белый дом не уступает
Рассматриваемое этическое положение, формулировка о конфликте интересов в разделе 604, запретило бы высокопоставленным государственным чиновникам, выборным должностным лицам и их ближайшим родственникам иметь финансовые интересы или получать прибыль от криптоактивов, находясь на должности.
Сенатор Кирстен Гиллибранд (демократ от Нью-Йорка) была недвусмысленна: нет этического положения — нет голосов демократов. Поправка Ван Холлена по этике была отклонена 13–11 по партийной линии в комитете, и Белый дом указал, что не примет формулировку, которая конкретно нацелена на президента — прямая ссылка на криптоактивы и деловые интересы семьи Трампа.
Такой подход затрудняет чистый компромисс. Любое этическое положение, достаточно сильное, чтобы удовлетворить Гиллибранд и ее коллег-демократов, по определению самого Белого дома является тем языком, который он, как заявил, отвергнет.
Объединенный проект, опубликованный на этой неделе, обходит эту проблему, полностью опуская положение, что ничего не решает в подсчете голосов демократов. Позиция демократов по законодательству о криптовалютах ужесточилась именно вокруг этого вопроса, что делает голосование в зале без решения рискованным процедурным шагом.
Июльское окно и что пропуск будет означать для регулирования криптовалют
Лидер большинства в Сенате Джон Тун заявил в прошлом месяце, что намерен вынести законопроект на голосование в июле. Недели 20 и 27 июля являются двумя датами, активно обсуждаемыми для голосования в зале, обе из которых приходятся непосредственно перед августовским перерывом, что делает это последним возможным законодательным окном, прежде чем предвыборный цикл в середине срока поглотит внимание Сената.
Закон CLARITY был принят Палатой представителей 294–134 в июле 2025 года, прошел Банковский комитет Сената 15–9 14 мая 2026 года и теперь находится в Законодательном календаре Сената в ожидании голосования в зале.
Если законопроект пропустит летнее окно, аналитики прогнозируют, что его перспективы на 2026 год существенно ухудшатся, календарь сбросится, и не будет очевидного механизма для перезапуска процесса, прежде чем начнется предвыборное позиционирование в середине срока. Рынки и институциональные инвесторы соответственно закладывают риск принятия, причем прогресс законопроекта или его отсутствие напрямую влияет на настроения в отношении активов с большой капитализацией.
Оптимистичный путь все еще существует: этическое положение решается в трех-четырехнедельное окно после публикации проекта, голосование в зале происходит в конце июля, и законопроект попадает на стол президента в начале августа.
Пессимистичный путь: тупик сохраняется, демократы воздерживаются от голосов, и законопроект тормозится, что продлит лоскутное одеяло из режимов штатов и правоприменения через судебные иски, которые институциональные участники постоянно называют основным барьером для более глубокого участия на рынке США.
Объединенный проект на этой неделе — это шаг в законодательном процессе; является ли он шагом к разрешению или формальностью перед очередной задержкой, полностью зависит от того, что произойдет с этическим положением в ближайшие две недели.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
