Grayscale намерена превращать доходы от стекинга своих фондов Ethereum и Solana в денежные выплаты не реже одного раза в квартал, начиная примерно с 7 августа. Это даст инвесторам простой способ сравнивать реальную доходность каждого фонда.
В поданных 17 июля в SEC документах для Grayscale Ethereum Staking ETF и Grayscale Solana Staking ETF управляющая компания заявила о намерении внести изменения в трастовые соглашения. В случае реализации каждый траст будет конвертировать ETH или SOL, полученные в качестве вознаграждения за стекинг, в денежные средства не реже одного раза в квартал и оперативно распределять полученную сумму после вычета расходов, не покрытых спонсором.
Это требование задаёт минимальный порог, а не фиксированную дату выплаты или доходность. Grayscale может производить выплаты чаще; каждая выплата зависит от фактически полученных за период вознаграждений за стекинг. В документах указано, что эти суммы невозможно предсказать с определённостью, поэтому регулярность относится к процессу, а не к результату.
От разовой выплаты к сопоставимой периодичности
Предлагаемая структура сделает регулярным механизм денежных выплат, который ETHE применил ранее в этом году. 6 января фонд выплатил около $0,083 на акцию, или $9,39 млн в общей сложности, из вознаграждений за стекинг, полученных в период с 6 октября по 31 декабря 2025 года и проданных за наличные, согласно январскому отчёту CryptoSlate.
Та январская выплата показала конвертацию вознаграждений за стекинг в денежные средства для акционеров. Добавление GSOL и минимального графика позволит сравнивать фактические чистые денежные выплаты, раскрытые расходы и сроки для Ethereum и Solana на сопоставимой основе, а не оценивать структуру по единичному событию ETHE.
Дизайн также отражает нормы IRS для стекинга в рамках соответствующих трастов-гранторов. Revenue Procedure 2025-31 позволяет соответствующему трасту распределять чистые вознаграждения за стекинг последовательно либо в натуральной форме, либо после продажи за наличные не реже одного раза в квартал. Предлагаемые соглашения Grayscale конкретно выбирают денежную форму, обязывая трасты продавать вознаграждения в нативном активе до передачи чистых поступлений акционерам.
Денежные выплаты не откладывают все налоговые последствия до момента платежа. При условии трактовки как траст-грантор, раскрытия ETHE и GSOL указывают, что держатели из США признают свою пропорциональную долю вознаграждений за стекинг налогооблагаемым доходом в момент получения трастом, независимо от того, когда впоследствии выплачиваются денежные средства. Продажа ETH или SOL для финансирования выплаты также может привести к пропорциональному приросту или убытку капитала.
Выгода для инвестора — сопоставимость: регулярный денежный учёт по двум активам. Оставшиеся компромиссы — переменные вознаграждения, расходы, конвертация и связанные с держателем налоговые последствия, стоящие за каждой выплатой.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
