21 июля Палата представителей приняла законопроект о временном финансировании (220–205), перенеся предложенный крайний срок финансирования правительства с 30 сентября на 4 декабря, то есть на период после промежуточных выборов. Это изменило котировки вероятности шатдауна правительства на всех рынках прогнозов.
Но это уже не полная картина: 8 августа Сенат принял собственную версию (90–6), продлив финансирование до 11 декабря. Две версии ещё предстоит согласовать, а значит, Конгресс приблизился к тому, чтобы избежать октябрьского шатдауна, но процесс пока не завершён.
Для биткоин-трейдеров это различие важно. Ближайший рубеж 30 сентября выглядит менее угрожающим, однако лежащий в основе спор о финансировании в значительной степени отодвинут на конец года, а не устранён.
Вероятность шатдауна правительства: битва перенесена, а не урегулирована
Споры, стоявшие за крайним сроком финансирования, не были урегулированы июльским голосованием в Палате представителей. Принятая Палатой мера просто продлила текущее финансирование в основном на существующих уровнях до 4 декабря, тогда как последующая версия Сената действует до 11 декабря и содержит положения, отсутствующие в законопроекте Палаты.
Законопроект Сената также ограничивает возможность администрации перенаправлять определённые средства и временно блокирует правило Белого дома, требующее политического согласования федеральных грантов. Эти различия означают, что законопроект должен вернуться в Палату представителей, прежде чем он сможет попасть на подпись к президенту Трампу.
Тем временем республиканцы в Палате представителей отдельно продвинули бюджетный план на $95 млрд, охватывающий связанные с Ираном расходы на оборону и разведку, помощь фермерам и часть повестки президента Трампа по избирательному законодательству. Таким образом, базовый конфликт вокруг ассигнований был отложен, а не урегулирован окончательно.
Что говорят рынки прогнозов
Kalshi и Polymarket запускают контракты на события, которые выплачиваются в зависимости от того, наступают ли заданные исходы по правилам каждого рынка. Поэтому рынок шатдауна 1 октября оценивает, происходит ли шатдаун в районе этого конкретного срока, а не возникнет ли очередное противостояние по финансированию в декабре.
Это различие стало ещё более важным после голосования в Сенате. Поскольку обе палаты теперь поддерживают временное финансирование на период после промежуточных выборов, вероятность октябрьского шатдауна не следует рассматривать как индикатор более широкой вероятности очередного фискального противостояния позднее в 2026 году.
Рынки прогнозов также доказали высокую чувствительность к событиям в Конгрессе во время предыдущих споров о финансировании. Например, шатдаун Министерства внутренней безопасности, начавшийся 14 февраля, вызвал значительные колебания контрактов, отслеживающих, когда будет восстановлено финансирование, по мере развития переговоров.
Почему биткоин-трейдеры следят за декабрём в дополнение к вероятности шатдауна правительства
Риск шатдауна может иметь значение для криптовалют, поскольку фискальная неопределённость, ожидания в отношении ликвидности и общий аппетит к риску могут влиять на биткоин. Но эта связь не является механической, и сам по себе шатдаун не гарантирует ни ралли, ни падения биткоина.
Отдельно Артур Хейс утверждал, что потенциальное вмешательство Федеральной резервной системы для поддержки японской иены может расширить долларовую ликвидность и в конечном счёте принести пользу биткоину. Его более широкая концепция ликвидности делает реакцию властей на фискальный или монетарный стресс потенциально более важной для биткоина, чем само политическое событие.
Декабрьское противостояние по финансированию также наступит после промежуточных выборов и в период формирования позиций на рынке к концу года. Для трейдеров, которые считают ликвидность ключевым драйвером, главный вопрос заключается не только в том, произойдёт ли шатдаун, но и в том, какие фискальные и монетарные условия сложатся вокруг него.
Другие краткосрочные катализаторы биткоина
12 августа биткоин оставался ниже $65 000 после кратковременного подъёма примерно до $65 200 ранее на неделе. Сроки финансирования, обсуждаемые в Конгрессе, — лишь одна из нескольких макропеременных, влияющих на рынок.
Данные по ИПЦ за июль выходят 12 августа, поэтому сентябрьское решение Федеральной резервной системы остаётся чувствительным к очередному инфляционному сюрпризу. Рынок разделился во мнениях относительно того, могут ли руководители ФРС снова повысить ставки, а значит, более высокая, чем ожидалось, инфляция может переписать прогноз по ставкам независимо от событий в Конгрессе.
Сделки в расчёте на снижение напряжённости в Ормузском проливе также развалились после того, как президент Трамп потребовал от Ирана компенсацию за десятилетия, что подтолкнуло цены на нефть вверх. Биткоину не удаётся закрепиться выше $65 000 на фоне возобновившейся геополитической неопределённости.
В итоге на биткоин одновременно влияют несколько катализаторов: инфляция, ожидания по ФРС, цены на нефть, события, связанные с Ираном, и развивающиеся переговоры о финансировании в США. Поэтому любая попытка объяснить следующее движение биткоина исключительно вероятностью шатдауна была бы чрезмерным упрощением макроэкономической картины.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
