18 июня Биткоин торговался на уровне $63 030, снизившись примерно на 2% за день, после резких колебаний внутри дня от максимума в $64 731 до минимума в $62 263, в то время как нефть падала, а суда впервые за несколько недель начали движение через Ормузский пролив.
Сегодня, 19 июня, он продолжил демонстрировать слабое ценовое движение, приблизившись к отметке $62 450 на момент публикации.
Меморандум о взаимопонимании между США и Ираном, подписанный президентом Дональдом Трампом и направленный в Конгресс 18 июня, обязывает Иран обеспечить безопасный коммерческий проход через Ормузский пролив в течение 60 дней, в то время как США полностью прекращают морскую блокаду иранских портов в течение 30 дней.
Три супертанкера под флагом Саудовской Аравии, перевозившие 6 миллионов баррелей сырой нефти, прошли через пролив через несколько часов после того, как Трамп подписал соглашение. Суда вновь начали транслировать свои позиции после нескольких недель сокрытия маршрутов.
Нефть марки Brent достигла самого низкого уровня с момента начала войны, закрывшись около $79,85, в то время как WTI закрылась на отметке $76,60. Через пролив проходит около 20% мировых поставок нефти, и впервые с начала конфликта этот маршрут снабжения был открыт.
Снижение цен на нефть уменьшает риск нового инфляционного импульса, вызванного энергетикой, что в стандартной макроэкономической последовательности ослабляет инфляционные ожидания, оказывает понижательное давление на доходности и делает рисковые активы с длительной дюрацией более привлекательными для позиционирования, чувствительного к ставкам.
ФРС переоценила то, что не может исправить нефть
ФРС сохранила целевой диапазон на уровне 3,50%-3,75% 18 июня, но точечный график оказался достаточно ястребиным, чтобы перевесить нефтяной сигнал.
В отчетах отмечалось, что 9 из 18 политиков ФРС теперь ожидают как минимум одного повышения ставки в этом году, по сравнению с 0 в марте, причем 6 из этих 9 прогнозируют повышение более чем на 25 базисных пунктов.
Медианный прогноз ФРС по инфляции PCE на конец года вырос до 3,6% с 2,7% в марте, а в заявлении говорилось, что инфляция по-прежнему высока по сравнению с целевым показателем в 2%, и Комитет «обеспечит ценовую стабильность».
ФРС упомянула шоки предложения, включая энергетику, что означает, что ФРС еще не рассматривает падение цен на нефть как решенную проблему.
Индекс доллара США достиг годового максимума в 100,80 после заявления ФРС, при этом фьючерсы на ставки ФРС оценивали вероятность повышения ставки к сентябрю в 68%.
Действия с ценой Биткоина 18 июня показали, что сделка по Ормузу устранила одно давление, в то время как ФРС ввела большее, подтолкнув BTC вниз.
| Макро-канал | Что произошло | Обычный эффект для BTC | Интерпретация от 18 июня |
|---|---|---|---|
| Ормуз / нефть | Меморандум о безопасном проходе, движение судов, снижение цен на нефть | Бычий: снижение риска инфляционного шока | Поддержало настроения, но недостаточно |
| Ставки ФРС | Целевой диапазон сохранен на уровне 3,50%-3,75% | Нейтрально по заголовку | Ястребино из-за сдвига в точечном графике |
| Точечный график | 9 из 18 чиновников ожидают как минимум одно повышение | Медвежий для ликвидных активов | Переоценка траектории ставок в сторону ужесточения |
| Прогноз инфляции | Прогноз PCE на конец года вырос с 2,7% до 3,6% | Медвежий, если откладывает смягчение или подразумевает повышения | ФРС все еще видит проблему инфляции |
| Доллар | Индекс DXY достиг годового максимума 100,80 | Медвежий для BTC | Ужесточение глобальной ликвидности |
| Фьючерсы на ставки ФРС | 68% вероятность повышения ставки к сентябрю | Медвежий для активов с длительной дюрацией | Перевесил облегчение от нефти |
Снижение цен на нефть сегодня не устраняет ущерб от инфляции и процентного риска, уже заложенный в траекторию политики ФРС. Политики повысили оценки инфляции, почти половина ожидает повышения ставок, а доллар находится на годовом максимуме.
Более дешевая энергия помогает в незначительной степени, в то время как собственные прогнозы ФРС сохраняют угрозу повышения ставок, поскольку политики сигнализируют о повышениях, если инфляция останется выше целевого уровня.
Что на самом деле показывают данные о судоходстве
Представители судоходства и страхования сохранили осторожность после заключения сделки, а Ассоциация рынка Ллойда (Lloyd’s Market Association) предупредила, что возвращение к нормальным условиям может занять месяцы.
Операции по разминированию в проливе не завершены, а 60-дневный срок действия Меморандума означает, что возобновление движения обусловлено условиями.
Это напрямую влияет на то, как Биткоин будет торговаться в отношении канала Ормуза. Если Меморандум будет соблюдаться, а Brent продолжит падать к середине $70-х, ФРС будет сложнее игнорировать дезинфляционный импульс.
Фьючерсы на ставки ФРС будут переоценены, доллар потеряет поддержку дифференциала ставок, которая подтолкнула его к 100,80, и у Биткоина появится более прямой путь к восстановлению.
Премия за геополитический риск, давившая на рисковые активы с конца февраля, действительно начнет снижаться.
Куда приведет траектория ставок Биткоин
Если цены на нефть продолжат падать, а нормализация судоходства ускорится быстрее, чем ожидают Ллойдс и отраслевые чиновники, дезинфляционный сигнал в конечном итоге отразится в прогнозах инфляции ФРС.
Вероятность повышения ставок снизится, доллар ослабнет со своего годового максимума, и Биткоин сможет вернуть диапазон $65 000–$68 000, поскольку трейдеры будут переоценивать траекторию ставок, а не геополитический риск.
Сделка по Ормузу сделала бы то, что должны делать сделки по облегчению рисков: просто это заняло бы больше времени, чем одна сессия, чтобы отразиться в макроэкономических переменных, на которые смотрит ФРС.
Если вероятность повышения ставок ФРС продолжит расти, а доллар закрепится выше 100,80, Биткоин столкнется с давлением, которое не сможет компенсировать облегчение от нефти.
| Сценарий | Триггер | Последствия для Биткоина | Ключевой уровень / сигнал для наблюдения |
|---|---|---|---|
| Бычий сценарий: облегчение от нефти становится облегчением для ликвидности | Brent продолжает падать к середине $70-х, нормализация судоходства ускоряется, инфляционные ожидания охлаждаются | BTC может вернуть диапазон $65K–$68K | Ослабление доллара, снижение вероятности повышения ставок, дальнейшее падение Brent |
| Базовый сценарий: стена ФРС сдерживает восстановление | Нефть остается на низком уровне, но вероятность повышения ставок ФРС остается высокой | BTC колеблется в районе низких и средних $60K | DXY около 100,80, BTC с трудом удерживает $63K–$65K |
| Медвежий сценарий: давление ФРС доминирует | Вероятность повышения ставок растет, доллар пробивает вверх, BTC уверенно теряет $62K | Возвращение в зону $60K | Прорыв DXY, рост вероятности повышения ставок в сентябре |
| Рисковый сценарий: облегчение в Ормузе отменяется | Меморандум нарушается, судоходство замедляется, страховой риск снова возрастает | BTC сталкивается и с нефтяным шоком, и с шоком ФРС | Резкий рост Brent, задержки танкеров, возобновление риска в проливе |
Уверенный прорыв ниже $62 000 при устойчивой силе доллара и растущих ожиданиях повышения ставок вернет в поле зрения зону $60 000, поскольку макротрейдеры, движущие этим изменением, будут реагировать на траекторию ставок ФРС.
18 июня подтвердило, что геополитическая обстановка улучшилась, нефть упала, суда пошли, а BTC все равно снизился. Актив ценит силу доллара, ожидания ставок и то, насколько быстро более дешевая нефть отразится в данных по инфляции, чтобы остановить ФРС от подтверждения новых точек повышения ставок.
Пока эта последовательность не завершится, Биткоин может получать хорошие геополитические новости и все равно закрывать день в минусе.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
