Биткоин переживает эпическое восстановление. После падения до минимума около $62 650 16 августа криптовалюта на этой неделе выросла примерно до $80 000, составив рост от этого недавнего дна примерно на 27%.

Наблюдатели рынка криптовалют называют несколько причин разворота, включая возобновившийся оптимизм по поводу регулирования криптовалют в США через закон CLARITY Act и шорт-сквиз, который привел к ликвидации более $4 млрд медвежьих позиций по криптовалютам. Но сторонники биткоина также говорят, что риски, связанные с глобальной финансовой системой, сильно зависящей от валюты и финансовой инфраструктуры одной страны, становятся слишком очевидными, чтобы их игнорировать.

Соединенные Штаты обладают огромным влиянием как на предложение долларов, так и на доступ к долларовой финансовой системе. Бывший министр финансов Франции Валери Жискар д’Эстен назвал такое положение вещей «чрезвычайной привилегией». Эта фраза относилась к способности США финансировать себя в собственной валюте, в то время как большей части остального мира приходится получать доллары для участия в международной торговле.

Для многих сторонников биткоина не случайно, что недавний скачок цены биткоина произошел одновременно с тем, как риски этой централизованной финансовой архитектуры стали очевидны для всего мира.

Казначейские выкупы и санкционный контроль

Один из самых ярких примеров — объявление на прошлой неделе о том, что Минфин США как минимум удвоит объем покупок долгосрочных государственных облигаций. Начиная с 9 сентября Казначейство планирует увеличить максимальный размер отдельных операций по выкупу с $2 млрд до как минимум $4 млрд. Заявленная цель — обеспечить дополнительную ликвидность на тех участках рынка казначейских облигаций, где торговля может быть относительно слабой.

Этот шаг важен, потому что Казначейство фактически выкупает собственный долг на вторичном рынке в то время, как федеральное правительство несет общий долг более $40 трлн. Выкупы не являются буквально тем же самым, что печать денег Федеральной резервной системой, но Казначейство может использовать средства на своих счетах и выпускать краткосрочные векселя для финансирования покупок. Потенциальный масштаб вмешательства прояснился, когда министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Казначейство может использовать свой Общий счет примерно на $1 трлн для финансирования выкупов, а не привлекать дополнительный краткосрочный долг.

Некоторые инвесторы рассматривают эту политику как еще одно указание на то, что Вашингтон все более готов вмешиваться в рынок облигаций, когда более высокая доходность угрожает вызвать проблемы в других секторах экономики. Это восприятие способствовало возобновлению беспокойства по поводу обесценивания доллара и помогло подтолкнуть инвесторов к дефицитным активам, таким как золото и биткоин.

Следует отметить, что на горизонте нет очевидной фиатной валюты, готовой заменить доллар только потому, что фискальная позиция США выглядит некомфортно. Европа, Япония, Великобритания и другие крупные экономики имеют свои собственные проблемы с долгом и бюджетом. Между тем, биткоин предлагает альтернативное предложение, поскольку его монетарные правила были «высечены в камне на весь оставшийся срок его существования» при запуске сети в 2009 году.

Эта предопределенная денежно-кредитная политика — одна из причин, по которой биткоин часто сравнивают с золотом. Некоторые инвесторы рассматривают оба актива как такие, чье предложение не может быть просто увеличено по усмотрению правительства. Сравнение стало особенно заметным в этом месяце: золото также выросло примерно на 14% с начала августа.

SATOSHI: ANY COUNTRY CAN DO BUSINESS WITH ANYONE AND NOBODY CAN REMOVE THEM FROM THE BITCOIN NETWORK https://t.co/sKTu1QZDBA

— 🏔Adam🏔 (@denverbitcoin) 25 августа 2026 г.

Другая половина истории — финансовая цензура. Ранее на этой неделе Бессент объявил об агрессивном расширении экономического давления США на Иран, заявив, что организации, способствующие отмыванию денег или другой экономической деятельности для иранского режима, могут быть отрезаны от долларовой системы США. Новая кампания Казначейства включает риски вторичных санкций, охватывающие цифровые активы, технологии, золото, авиацию и судоходство.

США не нужно физически конфисковывать каждый доллар, принадлежащий подпадающему под санкции лицу, чтобы эти ограничения были эффективными. Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) ведет санкционные списки, используемые банками и другими финансовыми учреждениями для выявления заблокированных сторон. Иностранные банки также могут потерять доступ к корреспондентским отношениям с США, которые являются критической частью инфраструктуры, используемой для клиринга долларовых транзакций на международном уровне.

Именно такого привилегированного положения в глобальной финансовой системе сеть Биткоина была создана, чтобы избежать. На уровне базового блокчейна пользователь с биткоином может транслировать действительную транзакцию в сеть, не запрашивая разрешения у банка, правительства или платежного процессора. Нет центральной компании Биткоина или правительства, которые могли бы поместить конкретный адрес во внутренний черный список и помешать остальной части сети распознать действительную транзакцию.

Конечно, различие становится менее четким, когда люди используют кастодианов. Если биткоин хранится на бирже или в другом централизованном финансовом сервисе, эта компания может заморозить счет клиента, как и банк. Та же основная проблема применима и к стейблкоинам, которые стали ключевой централизующей силой в более широкой криптоэкосистеме. Например, в апреле эмитент стейблкоина Tether заморозил около $344 млн в USDT на двух кошельках после того, как власти США выявили связи с иранской деятельностью.

Во многих смыслах феномен стейблкоинов можно рассматривать как способ для США сохранить контроль над глобальной финансовой системой.

Исторически биткоин особенно хорошо показывал себя, когда его фундаментальное ценностное предложение иллюстрировалось в реальном мире. Банковский кризис на Кипре в 2013 году — еще один классический пример. В рамках спасения страны незастрахованные депозиты свыше €100 000 были заморожены и использованы для рекапитализации банков. Биткоин вырос на 87% с 16 по 28 марта, поскольку опасения по поводу безопасности обычных банковских депозитов распространились по Европе. Когда правительства и финансовые институты демонстрируют, насколько велик их контроль над обычными деньгами, становится гораздо легче понять, почему Биткоин был создан в первую очередь.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.