Биржевые фонды (ETF) на Биткоин, торгующиеся в США, зафиксировали самый резкий недельный отток капитала с конца января: инвесторы вывели из этих продуктов ровно 1 миллиард долларов.
Основным катализатором внезапного нежелания институциональных инвесторов рисковать, по всей видимости, стала изменение экономической ситуации в США.
Данные CryptoSlate показывают, что опасения по поводу роста инфляции, наряду с резким оттоком средств из ETF, привели к падению цены Биткоина примерно на 3% за последнюю неделю, составив $78 074 на момент публикации.
Отток средств из Биткоин-ETF в США достиг максимума за 5 месяцев
Данные, собранные SoSoValue, свидетельствуют о том, что отток в размере 1 миллиарда долларов прервал шестинедельную полосу последовательных положительных притоков. За этот отчетный период фонды, котирующиеся в США, привлекли чистый приток средств на сумму около 3,4 миллиарда долларов.
Однако чистый вывод средств за последние семь дней составил примерно 14 000 Биткоинов, что ознаменовало заметную паузу в восстановлении институционального спроса, который неуклонно нарастал с начала апреля.
Несмотря на серьезность недельного оттока, Ecoinometrics, аналитическая платформа, сфокусированная на Биткоине, охарактеризовала эту цифру как период тактической нерешительности вблизи критической точки принятия макроэкономических решений, а не как полное сворачивание позиций институциональными инвесторами.
По данным компании, общая структурная модель восстановления для цифровых активов в значительной степени сохраняется, поскольку чистые потоки в спотовые Биткоин-ETF в США остаются положительными за последние 30 дней.
Данные по инфляции в США объясняют причину снижения спроса на ETF
В недавней заметке Coinbase, крупнейшая биржа США, подчеркнула, что возвращающееся инфляционное давление активно ограничивает потенциал для широкого ралли цифровых активов, обусловленного ликвидностью.
Согласно анализу биржи, более высокие, чем ожидалось, показатели Индекса потребительских цен (CPI) и Индекса цен производителей (PPI) вынудили финансовые рынки быстро переоценить инфляционные риски.
Хотя первоначальные заявки на пособие по безработице остаются низкими, что указывает на устойчивость рынка труда, снижение реальной заработной платы и падение потребительской уверенности говорят о скрытом экономическом напряжении.
Ecoinometrics подтвердила эту точку зрения, отметив, что инвесторы все больше беспокоятся по поводу агрессивного наращивания подверженности риску без более четкой картины следующих шагов Федеральной резервной системы в области денежно-кредитной политики.
Компания указала на детали последнего отчета по CPI как на причину для беспокойства. Хотя скачок общей инфляции был в значительной степени ожидаем после роста мировых цен на энергоносители, связанного с недавними геополитическими конфликтами, ускорение базовой инфляции и инфляции в секторе услуг представляет собой более структурную проблему.
Поскольку эти базовые показатели исключают волатильные затраты на продукты питания и энергию, их восходящая траектория указывает на устойчивое, «липкое» ценовое давление, заложенное в более широкой экономике, а не на временный внешний шок.
В результате традиционные рисковые активы, включая акции США и Биткоин-ETF, переваривают краткосрочную монетарную неопределенность, а не агрессивно выходят из режима склонности к риску (risk-on).
Аналитики добавили, что фундаментальный спрос, который привел миллиарды долларов в крипто-ETF в течение весны, взял паузу, но структурно не разрушен.
Что может перезапустить торговлю ликвидностью Биткоина?
Учитывая вышеизложенное, следующая фаза для фондов Биткоина зависит от того, станет ли отток на прошлой неделе закономерностью.
Ecoinometrics объяснила, что рынок может рассматривать выход в 1 миллиард долларов как «перезагрузку» после сильного шестинедельного восстановления, если потоки в ETF стабилизируются.
Однако сигнал становится более тревожным, если отток продолжится, поскольку это будет указывать на то, что институциональный спрос больше не поглощает макроэкономическое давление с прежней скоростью.
Тем временем данные по инфляции в США станут вторым тестом. Аналитики Coinbase отметили, что для устойчивого «расширения беты» (beta expansion) потребуется либо явное улучшение системной ликвидности, либо четкая нисходящая тенденция в инфляции. Бета-расширение — это мера волатильности и доходности BTC по отношению к более широкому рынку.
Это означает, что более мягкие данные помогут восстановить аргументы в пользу улучшения ликвидности и дадут трейдерам больше уверенности в том, что ФРС в конечном итоге сможет перейти к более мягкой политике.
Однако дальнейший рост базовой инфляции или инфляции в сфере услуг, вероятно, сохранит доходность на высоком уровне и продолжит ограничивать способность Биткоина выйти за пределы своего текущего диапазона.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
