Законопроект CLARITY Act, крупнейший в Конгрессе законопроект для криптоиндустрии, теряет темп всего через несколько недель после прохождения ключевого комитета Сената, что повышает риск того, что первый крупный свод правил Вашингтона для цифровых активов будет отложен на предвыборный год.
Galaxy Digital снизила свою оценку того, что CLARITY Act станет законом в 2026 году, с 75% до 60%, ссылаясь на сокращение календаря Сената и незначительный видимый прогресс в нерешенных спорах об этике и незаконном финансировании.
Примечательно, что аналитики JPMorgan на этой неделе выступили с аналогичным предупреждением, заявив, что законодательное окно сузилось по мере приближения выборов в Конгресс.
Это понижение рейтинга знаменует собой разворот для законопроекта, который недавно, казалось, имел самый ясный путь. CLARITY Act прошел через Комитет Сената по банковским делам 14 мая голосами 15 против 9.
CLARITY Act является центральным законодательным приоритетом для криптоиндустрии, поскольку он создаст первую всеобъемлющую федеральную структуру для цифровых активов в США.
Сторонники утверждают, что он прояснит, подпадают ли криптовалюты под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), заменив годы правоприменительной политики более четкими правилами для эмитентов, бирж и инвесторов.
Однако законодательный акт все еще должен быть принят полным составом Сената, согласован с законодательством Палаты представителей и подписан президентом.
Эту последовательность становится все труднее вписать в плотное летнее расписание.
Календарь Сената играет против законопроекта
В недавней записке для клиентов Galaxy объяснила, что ее пересмотренная оценка основана в основном на сроках, а не на падении поддержки законопроекта.
Алекс Торн, глава отдела исследований фирмы, указал, что у Сената заканчиваются рабочие дни до августовских каникул, которые запланированы на конец июля.
По его словам, законопроект сталкивается с несколькими процедурными шагами, прежде чем он сможет стать законом. Это включает в себя необходимость получить 60 голосов в Сенате, пройти обсуждение на пленарном заседании и внесение поправок, согласование с отдельным текстом Комитета Сената по сельскому хозяйству, а затем переход в Палату представителей.
Это означает, что лидер большинства в Сенате Джон Тьюн, вероятно, должен будет запланировать время на пленарном заседании в июле, чтобы этот процесс уложился до ухода законодателей из Вашингтона.
Однако доступное окно сузилось за последние две недели, поскольку Сенат потерял время из-за борьбы по поводу фонда администрации по борьбе с вооружением, который занял место на пленарном заседании во время работы над пакетом финансирования ICE и Пограничного патруля.
Палата также не смогла продвинуть повторную авторизацию Раздела 702 Закона о надзоре за иностранной разведкой в ходе процедурного голосования 47 против 52, что создает еще одну суматоху до того, как полномочия по надзору истекут 12 июня.
Это создает практическую проблему для законопроекта, которому все еще требуется двухпартийная поддержка. У лидеров Сената мало причин тратить неделю дефицитного времени на пленарном заседании на законодательство, если они не уверены, что голоса готовы.
Открытые вопросы остаются существенными. Демократы во главе с сенатором Рубеном Гальего настаивают на этических положениях, связанных с конфликтами интересов. Сторонники жесткой линии в отношении незаконного финансирования требуют более строгих мер по борьбе с отмыванием денег и рисками санкций. Комитетам Сената по банковским делам и сельскому хозяйству также все еще необходимо объединить свои подходы.
Аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу заявили, что календарь выборов может отложить прогресс в реформировании структуры крипторынка в этом году.
Между тем, сроки также могут повлиять на окончательную сделку, поскольку компромисс, достигнутый до выборов, может отличаться от того, который будет согласован после них, когда политические стимулы и контроль над Конгрессом могут измениться.
Банки продолжают давить по поводу доходности стейблкоинов
Проблема календаря сталкивается с продолжающейся борьбой банков по поводу стейблкоинов — цифровых токенов, предназначенных для отслеживания доллара и перемещения по блокчейн-сетям.
Для банков наиболее острым вопросом является то, могут ли криптофирмы предлагать доходность по остаткам стейблкоинов.
Банковские группы предупредили, что процентные платежи по цифровым долларам могут оттянуть деньги с текущих и сберегательных счетов, избегая при этом правил, применяемых к регулируемым банкам.
CryptoSlate ранее сообщал, что законопроект был нацелен на запрет пассивной доходности, то есть выплат, производимых просто за хранение стейблкоинов. Однако законодательство все равно разрешит вознаграждения, связанные с активностью, такие как платежи, транзакции, программы лояльности и торговые стимулы.
Это различие может определить, останутся ли стейблкоины инструментами для платежей и расчетов или станут заменой банковским депозитам.
Криптофирмы настаивают на гибкости, утверждая, что вознаграждения, основанные на активности, являются частью инноваций в платежах и потребительского принятия.
Индустрия заявляет, что чрезмерно строгие ограничения защитят банки от конкуренции и снизят привлекательность продуктов на базе цифрового доллара, которые могут рассчитываться быстрее, чем традиционные платежные системы.
Банки возражают, что эмитентам стейблкоинов и криптоплатформам не следует разрешать предлагать продукты, похожие на банковские, без обязательств, аналогичных банковским.
Фактически, опрос, спонсируемый Американской банковской ассоциацией (ABA), недавно показал, что «потребители решительно выступают за защиту местного кредитования и финансовой системы от рисков, связанных с разрешением процентных вознаграждений по стейблкоинам».
Этот аргумент приобрел политический вес по мере того, как стейблкоины становятся все большей частью цифровых финансов, а крупные биржи ищут новые способы превращения клиентских остатков в платежную активность, торговые стимулы и продукты, связанные с доходностью.
По сути, этот спор остается одним из главных препятствий на пути продвижения законодательства, поскольку банкиры и руководители криптоиндустрии лоббируют свои интересы.
Что дальше для CLARITY Act?
Galaxy Digital заявила, что путь законопроекта может улучшиться, если руководство Сената выделит время на пленарные заседания в начале или середине июля, если законодатели преодолеют споры об этике и незаконном финансировании, и если Комитеты по банковским делам и сельскому хозяйству представят объединенный пакет, готовый к обсуждению.
Эти сигналы покажут, что у законопроекта есть как голоса, так и время в календаре для продвижения.
Без них путь, вероятно, сместится на сентябрь, когда предвыборная политика и плотная осенняя повестка дня могут изменить законопроект или отложить его до следующего созыва Конгресса.
На данный момент CLARITY Act остается в силе, но ослаблен. Его шансы упали, потому что у Сената меньше времени, банки все еще борются за цифровые доллары, а у криптоиндустрии есть всего несколько недель, чтобы доказать, что законопроект может пройти через Вашингтон до того, как начнется предвыборная политика.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
