Сенат США теряет время на продвижение CLARITY Act, но Bitwise считает, что решительный провал в итоге может устранить препятствие, давящее на крипторынки.
В среду у лидеров Сената сокращается временное окно для подачи заявки на закрытие прений, если они хотят сохранить шанс на голосование по законопроекту о структуре рынка цифровых активов до того, как законодатели покинут Вашингтон.
Запланированный период работы в штатах Сената начинается 10 августа, а главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что законодатели, как ожидается, уедут в пятницу и вернутся 14 сентября.
Расписание заседаний Сената в среду было сосредоточено на законопроекте о финансировании правительства и не включало CLARITY Act, оставляя сторонникам лишь несколько часов, чтобы обеспечить процедурный путь вперед.
Хоуган заявил, что принятие остается наилучшим исходом для индустрии и может запустить новый криптовалютный бычий рынок. Однако он утверждал, что чистый провал ближайших перспектив законопроекта может оказаться лучше для цен, чем месяцы безрезультатных переговоров.
«Лучшее, что может произойти, если CLARITY не будет принят на этой неделе, — это то, что коэффициенты Polymarket решительно упадут», — написал Хоуган во вторничной записке, добавив, что падение до подростковых значений может позволить рынкам оставить эту неопределенность позади.
Он сказал, что цены криптовалют могут кратковременно колебаться, прежде чем осенью возникнут условия для ралли.
Неопределенность с CLARITY Act заставляет инвесторов ждать
Аргумент Хоугана основывается на мнении, что профессиональные инвесторы удерживают капитал, пока судьба законопроекта остается нерешенной.
Эти инвесторы могут не решаться увеличивать свою экспозицию в криптовалютах до потенциального рыночного законодательного поражения, сказал он. Резкое снижение ожиданий по принятию позволило бы им перестать ждать Конгресс и начать оценивать индустрию в рамках уже формирующейся регуляторной структуры.
Это создает важное различие в прогнозе Хоугана. Провал не был бы автоматически бычьим. Потенциальным катализатором стало бы устранение неопределенности после того, как инвесторы полностью заложат в цены эту неудачу.
Альтернатива может быть более разрушительной. Хоуган ожидает, что законопроект перейдет в то, что он назвал состоянием «ходячих мертвецов», если сенаторы пропустят дедлайн этой недели, а сторонники продолжат обсуждать возможные голосования в сентябре, во время пост-выборной сессии или в рамках пакета законодательства на конец года.
Эта затяжная кампания может сохранить тот же политический риск, нависающий над рынком, на месяцы.
Данные с Polymarket показывают, что криптотрейдеры оценивают вероятность принятия законопроекта в 2026 году всего в 14%, что ниже более 80% в феврале.
Законопроект, создававшийся годами
CLARITY Act установил бы федеральную основу для цифровых товаров и разделил бы надзорные полномочия между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Палата представителей приняла законопроект 294 голосами против 134 в июле 2025 года. Банковский комитет Сената одобрил измененную версию 15 голосами против 9 в мае, направив ее на рассмотрение полного состава Сената после месяцев переговоров.
Сторонники говорят, что законодательство заменит фрагментированный надзор более четкими правилами для определения того, когда цифровые активы подпадают под законы о ценных бумагах или товарах.
Обновленная версия, опубликованная в июле, также была направлена на устранение одного из самых серьезных политических препятствий на пути принятия, запретив определенным должностным лицам, включая президента, вице-президента и некоторых членов Конгресса, выпускать или спонсировать цифровые активы до января 2029 года.
Ограничение было призвано решить опасения демократов, что президент Дональд Трамп и другие официальные лица могут получать прибыль от криптопредприятий, одновременно влияя на правила, регулирующие индустрию.
Тем не менее, эта уступка не привлекла достаточного количества голосов демократов, чтобы провести законопроект через Сенат.
Критики говорят, что положение оставит чиновникам свободу сохранять существующие активы, торговать токенами, которые они не выпускали, и продолжать получать некоторый доход через аффилированные компании или лицензионные соглашения. Правоприменение будет возложено на Министерство юстиции, в то время как генеральным прокурорам штатов будет прямо запрещено возбуждать дела.
Сенатор Элизабет Уоррен, старший демократ в комитете, заявила, что новая формулировка содержит «огромные лазейки» и не помешает Трампу продолжать получать прибыль от существующих или вновь созданных криптопредприятий.
Она также утверждала, что более широкий законопроект ослабит защиту инвесторов, создаст риски для финансовой системы и оставит пробелы, которыми могут воспользоваться преступники через платформы децентрализованных финансов.
Республиканцы отвергают эти утверждения, arguing that the bill preserves the SEC’s antifraud powers, subjects major crypto intermediaries to Bank Secrecy Act requirements and establishes disclosure and resale restrictions for digital assets.
Однако, поскольку демократы по-прежнему требуют более строгих этических норм, положений о защите инвесторов и национальной безопасности, июльская редакция не принесла голосов, необходимых для преодоления 60-голосового порога в Сенате.
SEC предлагает запасной путь
Хоуган сказал, что задержка в Конгрессе не остановит регуляторные изменения, поскольку SEC может решить многие из тех же вопросов через ведомственные правила.
Он сослался на председателя SEC Пола Аткинса, который недавно заявил, что комиссия готова разрабатывать правила, охватывающие вопросы, включенные в CLARITY. Хоуган сказал, что эти меры изначально могут быть более благоприятными для криптокомпаний, чем двухпартийный закон, сформированный в ходе переговоров в Конгрессе.
Однако ведомственные правила были бы менее постоянными, поскольку будущая администрация может назначить председателя SEC, который попытается их отменить, в то время как законодательство обеспечило бы более долговечное разделение регулирующих полномочий.
Тем не менее, Хоуган утверждал, что принятие крупными финансовыми компаниями сделает широкую отмену все более сложной. Он указал на расширение спотовых криптовалютных биржевых инвестиционных фондов, проектов токенизации, платежных систем на основе стейблкоинов и блокчейн-инициатив устоявшихся финансовых фирм.
Он сравнил потенциальную задержку с провалившейся реформой телекоммуникаций в США в 1994 году. В то время Сенат не одобрил законодательство, но интернет-компании и веб-сайты продолжали расширяться, прежде чем Конгресс принял более широкий Закон о телекоммуникациях в 1996 году.
Его аргумент оставляет рынку два потенциально бычьих исхода и одну трудную золотую середину. Немедленное принятие может привести к переоценке на основе прочных федеральных правил. Но решительное поражение может устранить риск, который заставлял инвесторов ждать.
Незначительный провал, за которым последуют месяцы спекуляций, сохранит неопределенность, которая, по мнению Хоугана, стала более серьезным краткосрочным бременем.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
