ASML закрыла среду, 3 июня, как самая дорогая компания в истории Европы, достигнув рыночной капитализации в 668 миллиардов долларов и превзойдя рекорд в 650 миллиардов долларов, установленный Novo Nordisk в июне 2024 года. Голландская фирма, являющаяся единственным поставщиком машин для экстремальной ультрафиолетовой (EUV) литографии, которые TSMC, Samsung и Intel используют для печати передовой логики, выросла после того, как JPMorgan и Morgan Stanley опубликовали почти идентичные отчеты, утверждая, что она может производить гораздо больше машин, чем предполагал рынок. Оба банка в тот же день повысили целевые цены: JPMorgan до €1900 с €1515, а Morgan Stanley до €1660 с €1400, сохранив при этом рейтинг «Повышение». Аналитик JPMorgan Сандип Дешпанде утверждал, что ASML может поставить более 110 систем EUV с низкой числовой апертурой (low-NA) без увеличения производственных мощностей, что значительно выше примерно 90 единиц, которые инвесторы ранее называли максимумом, и выше собственного краткосрочного выпуска компании. Этот выпуск имеет критическое значение для полупроводниковой индустрии, поскольку EUV остается серьезным узким местом в поставках передовых чипов. Каждая пластина передового кремния, используемая для обучения и запуска моделей ИИ, на каком-то этапе проходит через сканер ASML, поэтому увеличение поставок машин напрямую означает увеличение мощностей для последующих фабрик. Morgan Stanley заявил, что его возросшая уверенность в краткосрочных поставках связана с комментариями на общем годовом собрании акционеров ASML в апреле, где компания наметила расширение в кампусе Brainport Industries Campus в Эйндховене, строительство которого должно начаться в третьем квартале 2026 года. Банк предостерег, что кампус «должен стать началом многоэтапного строительства» для полного снятия опасений по поводу мощностей. Рекорд ASML, по иронии судьбы, ниже планки, установленной компаниями, которые ASML снабжает. Ее рыночная капитализация все еще не достигла отметки в триллион долларов, которую преодолели несколько американских чиповых фирм, а примерно 50-процентный рост акций в этом году отстал от более широкого полупроводникового сектора, который демонстрировал гораздо более высокие темпы роста на фоне спроса на ИИ. ASML уже обогнала SAP как крупнейшую зарегистрированную компанию Европы и теперь стоит больше, чем две следующие европейские фирмы, HSBC и Roche, вместе взятые. И хотя компания обладает монополией, ее долгосрочное доминирование не гарантировано; в настоящее время на нее нацелено несколько инициатив. Substrate, стартап из Сан-Франциско, поддерживаемый Founders Fund Питера Тиля и связанным с ЦРУ In-Q-Tel, привлек 100 миллионов долларов для своей рентгенолитографической системы на основе ускорителя частиц, которая, по утверждению компании, может формировать структуры класса 2 нм примерно за 10 000 долларов за пластину по сравнению с 100 000 долларов, которые она моделирует для передовой EUV. Canon также поставляет коммерческие инструменты наноимпринтинга, в то время как Nikon вышла на рынок с продуктом более низкого класса, а Китай заявил о разработке обходного пути для оборудования ASML. Ни один из этих методов вряд ли заменит сканер EUV в массовом производстве логических микросхем в ближайшее время, где инструменты ASML стоят от примерно 235 миллионов долларов за систему low-NA до около 380 миллионов долларов за High-NA EXE:5200B, которую Intel установила в конце прошлого года для своего техпроцесса 14A. На вопрос о конкурентах в интервью TechCrunch в прошлом месяце генеральный директор ASML Кристоф Фуке заявил, что разрыв между желанием иметь технологию и ее фактическим наличием остается огромным, добавив, что «когда начинаешь с нуля, задача колоссальна».
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Luke James
