Потенциальные инвесторы Anthropic на публичном рынке должны учитывать внешнюю группу попечителей, контролирующую большинство совета директоров ИИ-компании, поскольку ее запланированное крупное первичное публичное размещение акций (IPO) заставляет пристально изучать ее экспериментальную структуру управления.
Долгосрочный трастовый фонд (LTBT) компании представляет собой небольшую группу советников, созданную для защиты миссии лаборатории по разработке ИИ для долгосрочной выгоды человечества, даже по мере усиления коммерческого давления.
Траст не владеет акциями Anthropic, но обладает значительным влиянием. Компания из Сан-Франциско планирует сохранить его роль после выхода на фондовый рынок, который может оценить производителя Claude в сумму до 2 триллионов долларов.
LTBT, являющийся контролирующим механизмом управления общественной корпорацией Anthropic, имеет право назначать или увольнять большинство членов совета директоров компании. Он избрал четырех из семи директоров Anthropic, включая соучредителя Netflix Рида Хастингса и генерального директора Novartis Васа Нарасимхана.
В настоящее время LTBT состоит из трех членов из максимально возможного числа пяти. Его возглавляет Нил Бадди Шах, генеральный директор Clinton Health Access Initiative, вместе с бывшим председателем Федеральной резервной системы Беном Бернанке и Ричардом Фонтейном, генеральным директором Центра новой американской безопасности. Мариано-Флорентино «Тино» Куэльяр, бывший судья Верховного суда Калифорнии, покинул траст через несколько месяцев, чтобы работать глобальным директором по связям с общественностью Anthropic.
Anthropic пытается создать шаблон для будущего управления ИИ посредством траста, говорят несколько человек, близких к ее планам.
Они заявили, что амбиция LTBT заключается в предоставлении отраслевого плана, аналогичного принципам бухгалтерского учета GAAP, которые первоначально возникли как добровольные стандарты, предложенные частными компаниями. Назначение Бернанке в июле сигнализирует об этом намерении создать более институциональный орган, добавил один из источников.
Попечители обязаны получать предварительное уведомление о крупных действиях компании, включая запуск новых моделей ИИ. Они встречаются еженедельно между собой, а также встречаются с руководством Anthropic каждые две недели, по словам источников, близких к этому вопросу.
,
Они также посещают регулярные заседания совета директоров компании и обсуждают с основателями Anthropic важные вопросы. К ним относятся модель кибербезопасности компании Mythos, по которой попечители рекомендовали ограниченное развертывание через проект Glasswing, а также спор с правительством США по поводу автоматизированного оружия, сообщил источник, близкий к переговорам.
Однако, несмотря на такой доступ и полномочия, траст действовал в основном в консультативном качестве. Он не пытался установить «красные линии» или заставить идти на значительные компромиссы между прибылью и целью, сказал другой человек, знакомый с его работой, — это означает, что структура еще не столкнулась с конфликтом, который показал бы, сможет ли она сдерживать руководство Anthropic, когда коммерческие и общественные цели расходятся.
Эта структура создает «встроенный конфликт», по словам Джесси Фрида, профессора Гарвардской школы права и эксперта по корпоративному управлению.
Компания «привлекает средства от инвесторов, стремящихся к прибыли, а затем позволяет самоназначенным лицам решать, сколько прибыли пожертвовать ради миссии фирмы — обеспечения того, чтобы ее ИИ приносил пользу человечеству», — написал он в недавней статье, освещающей риски моделей управления в Anthropic и OpenAI. «Таким образом, глубокое и потенциально неуправляемое напряжение заложено в корпоративной ДНК фирм».
Эксперты предупреждают, что, хотя траст Anthropic тщательно продуман, он остается непроверенной моделью, которую необходимо будет протестировать в условиях стресса, поскольку убыточная компания стремится стать устойчивым бизнесом в долгосрочной перспективе.
«Практически невозможно идеально прописать все возможные обстоятельства, которые могут возникнуть при управлении конкурирующими интересами внутри фирмы», — сказала Элизабет Полман, профессор права Пенсильванского университета и эксперт по корпоративному управлению.
Она указала на интенсивную конкуренцию в области ИИ на геополитическом и корпоративном уровнях как на факторы, которые еще больше усложняют балансирование. «Будет ли эта структура управления работать так, как задумано, служа двойным или более интересам с течением времени? Это реальная проблема», — сказала она.
,
В последние годы в Кремниевой долине наблюдается более широкая тенденция, когда технологические компании отходят от традиционных норм управления, что затрудняет привлечение их к ответственности акционерами и общественностью.
Anthropic и OpenAI, две крупные ИИ-лаборатории, разработали необычные корпоративные структуры с самоназначенными «хранителями» своей миссии, а не просто традиционными директорами с фидуциарными обязанностями.
OpenAI, основанная как некоммерческая организация, стала предостерегающим примером в ноябре 2023 года, когда ее совет директоров попытался уволить генерального директора Сэма Альтмана, но потерял доверие инвесторов и сотрудников компании. Инцидент привел к замене большинства членов совета директоров и более масштабной реструктуризации стартапа.
Траст Anthropic считается менее рискованным, чем управление OpenAI, поскольку он имеет встроенный «аварийный выключатель», который позволяет увольнять попечителей при поддержке 85 процентов голосующих акций акционеров — супербольшинство, которое может измениться после выхода компании на биржу, по словам источника, осведомленного о ее структуре.
Источник, близкий к Anthropic, сообщил, что частные инвесторы, поддерживавшие компанию на различных этапах, сделали это с полным пониманием ее структуры управления, и несколько человек прямо указали на акцент компании на безопасности как на часть своей инвестиционной стратегии.
Однако, по словам венчурного инвестора, поддерживавшего Anthropic, ранние инвесторы также предполагали, что компания должна будет стать коммерческим гигантом, чтобы выполнить свою основную миссию.
«Инвесторы сделали вывод, что в конечном итоге победит капитализм. Что бы вы ни говорили, если вам нужны большие деньги на вычисления и конкуренцию [за лучшую модель], инвесторы предполагают, что будет бизнес», — сказал он.
Выход на публичные рынки подвергнет эту структуру более широкой и потенциально менее снисходительной базе инвесторов, поскольку Anthropic сталкивается с растущим давлением по получению прибыли.
«При текущих структурах фирм эти директора… могут иметь небольшую заинтересованность и могут или должны игнорировать прибыль при принятии решений. OpenAI уже пережила… фиаско. Anthropic, с менее рискованной структурой, этого не пережила», — написал Фрид из Гарварда в своей июльской статье. «Инвесторам следует внимательно изучить договоренности обеих компаний, которые могут еще измениться до их IPO, и соответственно оценить акции».
© 2026 The Financial Times Ltd. Все права защищены. Пожалуйста, не копируйте и не вставляйте статьи FT и не распространяйте их по электронной почте или в Интернете.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Madhumita Murgia, Financial Times
