В понедельник рыночная капитализация AMD ненадолго превысила 1 триллион долларов, что сделало вечного аутсайдера одной из немногих компаний-разработчиков чипов, достигших такого статуса.
Не заблуждайтесь, AMD по-прежнему остается аутсайдером, по крайней мере, по сравнению с Nvidia, которая является самой дорогой компанией в мире с рыночной капитализацией почти 5,5 триллиона долларов.
Но хотя AMD все еще значительно отстает от Nvidia, «дом Zen» обогнал своего давнего соперника, ставшего другом-врагом Intel, рыночная капитализация которой в настоящее время составляет 640 миллиардов долларов.
На волне ИИ
Значительная часть успеха AMD обусловлена бумом искусственного интеллекта.
Это произошло не за одну ночь. AMD опоздала на вечеринку ИИ, вложив большую часть своих ресурсов на разработку GPU в более традиционные приложения высокопроизводительных вычислений и национальные суперкомпьютерные проекты. Ситуация изменилась в 2023 году, когда компания выпустила Instinct MI300A — компонент, который, по крайней мере, на бумаге, обеспечивал более высокую производительность, большую память и большую пропускную способность, чем новые на тот момент GPU Nvidia серий H100 и H200.
Но, несмотря на превосходство на бумаге, продукция AMD страдала от неоптимизированного программного обеспечения, большая часть которого была разработана специально для ускорителей Nvidia.
Команда AMD по разработке GPU потратила почти три года на изменение восприятия ROCm, чему способствовали крупномасштабные развертывания GPU серий MI300 и MI350 такими компаниями, как Microsoft, OpenAI, Oracle, Anthropic и *Meta. Ключевыми факторами дифференциации стали более низкие цены и большая емкость памяти.
Ключевые победы с Neoclouds и небольшими поставщиками облачных услуг, такими как TensorWave и Vultr, помогли познакомить сообщество открытого исходного кода с ускорителями AMD.
К середине 2026 года AMD заявила, что не только сократила разрыв в производительности с Nvidia, но и готовится к запуску новой вычислительной платформы серверного масштаба в третьем квартале, которая будет больше и быстрее существующих серверных систем Nvidia на базе Blackwell и Vera Rubin.
По сравнению с передовыми системами ИИ от Nvidia, сервер AMD Helios может похвастаться на 50% большим объемом HBM4 и пропускной способностью для масштабирования, а также на 15-25% более высокой производительностью для обучения ИИ. И, если верить AMD, Helios обеспечит 30% превосходства в производительности на доллар над конкурентами. Это сложно проверить, но для Уолл-стрит это явный показатель того, почему крупнейшие и наиболее влиятельные лаборатории ИИ и гиперскейлеры обратились к этой платформе.
Не только Instinct
Однако GPU — не единственная причина стремительного роста стоимости AMD в последние годы. Просто их труднее всего игнорировать. В феврале Аарон Рейкерс из Wells Fargo Securities оценил, что продажи GPU Instinct составили от 2,5 до 2,6 миллиарда долларов из 10,3 миллиарда долларов выручки за четвертый квартал 2025 года, что примерно соответствует выручке от процессоров Epyc.
Рост агентных рабочих нагрузок ИИ, таких как OpenClaw и Claude Code, стимулировал спрос на процессоры. Хотя сами модели по-прежнему работают на GPU, генерируемый ими код и выполняемые инструменты по-прежнему требуют процессоров. Здесь конкуренция гораздо выше. Помимо давнего соперника Intel, AMD конкурирует с Arm, Qualcomm, Nvidia и самими облачными провайдерами.
Но, как и в случае с Instinct, процессоры Epyc от AMD, которые неизменно предлагали большее количество ядер на доллар, а в более поздних поколениях — более высокую производительность на доллар по сравнению с конкурентами, помогли разработчику чипов значительно увеличить свою долю на рынке.
В августе доля AMD на рынке настольных процессоров превысила 35%. Как мы писали в нашем обзоре ранее в этом году, AMD теперь производит самый мощный настольный процессор в мире и практически не имеет конкурентов в сегменте рабочих станций благодаря перемаркировке разблокированных Epyc в процессоры Threadripper с большим количеством ядер.
В центрах обработки данных доля AMD выросла до 34,5%, в то время как процессоры на базе Arm от Ampere, Amazon, Microsoft, Google и других заняли еще 13,6% рынка. Как отметила Mercury Research, аналитическая фирма, стоящая за этими цифрами, доля AMD достигает 46,4%, если сравнивать только процессоры Epyc и Intel Xeon SP.
Этому росту способствовала Intel, которая испытывала трудности с выпуском конкурентоспособных процессоров Xeon. С тех пор как Chipzilla провалилась со своими процессорами Sapphire Rapids и дала AMD почти два года на то, чтобы наверстать упущенное, Intel пыталась сократить отставание.
Intel приблизилась в 2024 году со своими процессорами Xeon 6, которые остаются чрезвычайно популярными в качестве хост-процессоров для небольших систем GPU Nvidia, но кадровые перестановки и отмена основных продуктов Xeon 7 SP означают, что Intel вряд ли будет иметь конкурентоспособный процессор для центров обработки данных, возможно, до 2028 года.
AMD сталкивается с некоторым давлением со стороны процессоров Vera от Nvidia и AGI от Arm, но в основном в приложениях, ориентированных на ИИ, таких как головные узлы GPU, песочницы для агентов и серверы выгрузки KV-кэша. AMD способна охватить гораздо более широкий рынок благодаря модульной конструкции, которая может поддерживать более широкий спектр целевых приложений.
Но рост доли AMD не ограничивается процессорами и GPU. За последнее десятилетие AMD накопила большой портфель технологий, от smartNIC и DPU до FPGA и даже проектирования систем за счет приобретений. Приобретение Xilinx компанией AMD особенно примечательно, поскольку, хотя оно и не является крупным источником дохода, оно сделало компанию крупнейшим поставщиком FPGA на рынке и вооружило разработчика чипов огромным количеством IP-адресов, что неоднократно помогало ей оставаться конкурентоспособной. Например, NPU, которые обеспечили AMD квалификацию для получения названия Microsoft Copilot+, были напрямую взяты из IP-активов Xilinx.
Куда AMD движется дальше
Так же, как AMD стала полезным инструментом для сдерживания цен на процессоры Intel, теперь то же самое происходит с GPU для центров обработки данных в отношении Nvidia. Наряду с запуском Helios в июле AMD объявила, что Anthropic согласилась развернуть до 2 гигаватт ускорителей Instinct для поддержки обучения и инференса ИИ. OpenAI, Oracle, Microsoft и *Meta также планируют масштабно развернуть серверные системы.
«В области ИИ для центров обработки данных растущее количество и масштаб развертываний Helios и серии MI450 позиционируют [бизнес центров обработки данных] для значительного роста во второй половине года, с ускорением роста в 2027 году», — заявила генеральный директор Лиза Су инвесторам в прошлом месяце.
«Теперь мы ожидаем, что выручка сегмента центров обработки данных более чем удвоится в годовом исчислении в 2027 году», — добавила она.
Тем не менее, несмотря на неизменный оптимизм высшего руководства AMD, настроения Уолл-стрит в отношении компании остаются смешанными, поскольку основная обеспокоенность заключается в том, что у AMD может быть слишком много яиц ИИ в слишком немногих корзинах.
С другой стороны, благодаря такому обширному портфелю, охватывающему универсальные вычисления, HPC, ИИ, встраиваемые системы, настольные ПК и игры, можно также утверждать, что, хотя AMD и далека от размеров Nvidia, ее подверженность пузырю ИИ гораздо, гораздо меньше. ®
*Facebook, *Instagram и *WhatsApp принадлежат компании *Meta Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tobias Mann
