Устойчивая коррекция цены Биткоина углубляется на фоне ослабления спроса со стороны инвесторов из США, что оставляет крупнейшую в мире криптовалюту все более уязвимой перед сконцентрированными ниже отметки $60 000 позициями с кредитным плечом.
По данным CryptoSlate, на момент публикации ведущая криптовалюта торговалась по цене $59 800, что на 16% ниже по сравнению с началом месяца. Это снижение приблизило актив к ценовым уровням, на которых принудительные ликвидации могут усилить давление продаж.
Рекордные изъятия средств из спотовых биржевых фондов (ETF) в США, ухудшение показателей во время американской торговой сессии и защитная позиция на рынке опционов свидетельствуют о том, что покупатели еще не вернули себе контроль.
Без восстановления спотового спроса Биткоин рискует приблизиться к критическому тесту поддержки ниже $60 000.
Спрос в США ослабевает, несмотря на более благоприятный политический фон
Самый очевидный признак ослабления американского спроса проявился в часы работы рынков США — период, который ранее выигрывал от более высокой биржевой активности и покупок институциональных фондов.
Данные Velo показали, что совокупная доходность Биткоина в американскую сессию за последний месяц составила около -15%. Таким образом, стратегия, удерживающая Биткоин только в эти часы, принесла бы 15%-ные убытки, что указывает на то, что сессия США стала источником давления продаж, а не поддержки.
Такие результаты контрастируют с растущей благосклонностью страны к индустрии криптовалют.
За последний год администрация президента Дональда Трампа создала более благоприятную политическую среду, чем ее предшественники, укрепив ожидания, что США станут ведущим центром инвестиций в цифровые активы.
Однако этот политический сдвиг не трансформировался в устойчивые покупки на фоне последнего снижения Биткоина.
Признаки ослабления спроса на BTC также видны в потоках средств в регулируемые инвестиционные продукты.
По данным Galaxy Research, зарегистрированные в США спотовые Биткоин-ETF за последние 30 дней зафиксировали чистые изъятия средств на сумму около $6,35 млрд. Это крупнейший отток за 582 анализируемых 30-дневных периода.
Хотя изъятия не обязательно означают, что каждый инвестор ETF стал «медведем», масштаб погашений ослабил источник спроса, который помогал абсорбировать предложение Биткоина во время предыдущих ралли.
Более того, Индекс премии Coinbase (Coinbase Premium Index) также остается отрицательным, на уровне около -0,13. Этот показатель сравнивает цену Биткоина на Coinbase с ценами на офшорных биржах и обычно используется для оценки относительного спроса со стороны американских инвесторов.
Показатель улучшился по сравнению с минимумом в конце февраля на уровне около -0,25, что говорит о менее сильном давлении продаж, чем тогда. Однако его неспособность вернуться в положительную зону показывает, что покупатели на Coinbase по-прежнему не готовы платить больше, чем трейдеры на офшорных платформах.
В совокупности эти данные свидетельствуют о широком отступлении спроса в США, а не об изолированном снижении на одной бирже.
$57 300 становится следующим тестом для плеча
При ослабленном спотовом спросе рынок стал более чувствительным к позициям по деривативам с кредитным плечом.
Жуан Ведсон, генеральный директор аналитической платформы Alphractal, определил $57 300 как значимый уровень ликвидации после анализа данных с 30 бирж за предыдущие 30 дней.
Уровни ликвидации — это ценовые отметки, при которых у трейдеров с плечом может не остаться достаточного обеспечения для поддержания своих позиций. В таком случае биржи могут автоматически закрыть эти сделки, добавив рыночные ордера на продажу во время падения и потенциально увеличив волатильность.
Таким образом, концентрация вокруг $57 300 представляет риск, если Биткоин упадет ниже $60 000 и продолжит терять позиции.
Примечательно, что трейдеры деривативов на опционной бирже Deribit активно позиционируются под этот сценарий снижения.
По данным компании, около $1,1 млрд позиций сконцентрировано на уровне $60 000, что делает эту отметку областью немедленного интереса. Еще $1,4 млрд было размещено по страйкам $50 000 и $55 000.
Цифры показывают значительную экспозицию деривативов ниже текущей цены, хотя предоставленные данные не устанавливают, что все эти позиции представляют собой откровенно «медвежьи» ставки. Опционы могут использоваться для хеджирования существующих активов, получения дохода или построения стратегий, включающих несколько страйков.
Тем не менее, накопление подчеркивает, насколько сильно внимание сместилось с восстановления предыдущих максимумов на управление возможностью более глубокого падения.
Слабый спрос делает отскоки Биткоина уязвимыми
Рыночная структура Биткоина предполагает, что покупатели еще не вернулись с достаточной силой, чтобы обратить текущее снижение вспять, оставляя недолгие восстановления уязвимыми перед возобновлением продаж.
Аналитик CryptoQuant Аксель Адлер указал на осциллятор Net Taker Volume, который измеряет разницу между рыночными покупками и продажами и сглаживает результат с помощью 30-дневной скользящей средней.
Индикатор помогает показать, какая сторона торгует более агрессивно, поскольку рыночные ордера исполняются немедленно против доступной ликвидности.
Два месяца назад осциллятор уверенно оставался положительным и поднялся примерно до 1,7% в середине мая, когда агрессивные покупки помогли подтолкнуть Биткоин к локальным максимумам. Позже он упал до -0,9% во время распродажи в начале июня, прежде чем вернуться к нулевой отметке.
Хотя возвращение к нулю предполагает, что прежнее доминирование рыночных продавцов ослабло, это не означает, что покупатели вернули себе контроль.
Более сильное восстановление потребовало бы, чтобы осциллятор решительно поднялся выше нуля и оставался там, сигнализируя о том, что трейдеры снова готовы покупать по текущим рыночным ценам.
По словам Адлера, текущее показание отражает скорее баланс, при котором инициативы со стороны спроса недостаточно для поддержания устойчивого отскока.
Активность ликвидаций подтверждает эту оценку. Осциллятор ликвидаций CryptoQuant находился на уровне 18,4%, показывая, что на длинные позиции приходилась большая доля принудительных закрытий. Это резкий разворот по сравнению с серединой мая, когда индикатор упал примерно до -13% на фоне роста цен, вынуждавшего продавцов коротких позиций закрывать их.
Этот сдвиг означает, что покупатели с плечом теперь поглощают большую часть рыночных потерь. Это также повышает риск того, что краткосрочные отскоки привлекут новые длинные позиции, которые могут быть ликвидированы, если Биткоин возобновит падение.
Индикаторы склонности к риску Block Scholes указывают на более широкое отступление. Показатель Биткоина приблизился к порогу -1,0, связанному со слабой склонностью к риску, тогда как ранее он демонстрировал большую устойчивость, чем ETH.
Фактически, Эфириум уже вошел в зону слабого риска, но дальнейшее ухудшение ситуации с Биткоином сократило разрыв между двумя активами.
Сближение предполагает, что инвесторы сокращают экспозицию на всем криптовалютном рынке, а не рассматривают Биткоин как относительное убежище.
В совокупности индикаторы показывают, что давление продаж ослабло, но не привело к заметному возвращению покупателей.
Пока спрос по рыночным ордерам не укрепится, а ликвидации длинных позиций не утихнут, отскоки Биткоина, скорее всего, принесут временное облегчение, а не станут началом устойчивого восстановления.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
