Биткоин в четверг ненадолго превысил отметку $65 000 после того, как рост экономики США оказался ниже прогнозов.
По данным CryptoSlate, крупнейшая криптовалюта на момент публикации торговалась около $64 729, достигнув внутридневного максимума $65 071 и восстановившись с минимума $63 205.
Росту предшествовали данные, показавшие, что экономика США во втором квартале выросла с годовым темпом 1,5%. Это оказалось ниже как показателя первого квартала в 2,1%, так и прогноза аналитиков в 2,1%.
Первоначально несоответствие заглавного показателя создало благоприятные условия для биткоина, поскольку более слабый рост может усилить давление на Федеральную резервную систему с целью смягчения денежно-кредитной политики. Снижение ставок уменьшило бы привлекательность наличных и государственных облигаций, одновременно улучшив условия ликвидности для рискованных активов.
Однако сильные потребительские расходы и устойчивая инфляция не дали убедительных свидетельств приближения снижения процентных ставок.
Сильный внутренний спрос ограничивает «голубиный» сигнал
Потребительские расходы и инвестиции в оборудование показали, что замедление было сосредоточено в торговле, а не во внутреннем спросе.
Расходы домохозяйств во втором квартале ускорились до годового темпа 3,2% после роста всего на 0,5% в первые три месяца года. Инвестиции бизнеса в оборудование также оставались устойчивыми, поскольку компании продолжали тратить средства на технологии и инфраструктуру, связанные с развитием искусственного интеллекта.
Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM US, заявил, что расширяющийся торговый дефицит вычел около одного процентного пункта из общего роста, что делает показатель в 1,5% вводящим в заблуждение индикатором базовой динамики экономики.
Он объяснил значительную часть роста импорта оборудованием, необходимым для поддержания инвестиций в ИИ, утверждая, что торговые показатели отражают экономическое расширение, а не приближающийся спад.
Брусуэлас сказал:
«Если заглянуть за верхнюю строку, рост выглядит гораздо более устойчивым и инфляционным».
Данные по инфляции подтвердили эту оценку. Индекс цен на валовые внутренние закупки во втором квартале вырос с годовым темпом 5,7%, в то время как цены на базовые личные потребительские расходы выросли на 3,4%, оставаясь выше целевого показателя ФРС в 2%.
Сочетание более высоких потребительских расходов, инвестиций бизнеса и устойчивой инфляции дает ФРС меньше оснований реагировать на замедление заглавного показателя более мягкой политикой.
Брусуэлас сказал, что политики, скорее всего, сосредоточатся на устойчивом потребителе, растущих ценах на энергоносители и базовом уровне инфляции, который остается выше 3%.
Эти давления могут усилить разногласия внутри центрального банка после того, как три чиновника на заседании в среду проголосовали за повышение ставок. В итоге ФРС сохранила базовую ставку на уровне 3,50%–3,75%.
Доходность казначейских облигаций превышает институциональную кэрри-сделку биткоина
Для биткоина сила, скрывающаяся под отчетом по ВВП, ослабляет бычью интерпретацию несоответствия заглавного показателя.
Устойчивый спрос и сохраняющаяся инфляция снижают вероятность приближения снижения ставок или смягчения условий ликвидности, оставляя краткосрочный рост биткоина выше $65 000 далеким от решающего прорыва, обусловленного политикой.
Данные Glassnode показывают, что у институтов также ограничены стимулы для участия в этом росте.
Трехмесячный базис фьючерсов на биткоин, который измеряет доходность от кэрри-сделки, используемой институциональными десками, с февраля остается ниже двухлетней доходности казначейских облигаций.
Glassnode отметил, что это лишь второй продолжительный период за всю историю наблюдений, когда государственный долг предлагает более высокую доходность, чем сделка с биткоином.
Этот разрыв позволяет инвесторам получать конкурентоспособную доходность от казначейских облигаций, не принимая на себя волатильность биткоина. Это также снижает стимулы для институциональных десков предоставлять кредитное плечо, ликвидность и глубину рынка, которые часто поддерживают более сильные ралли.
Отсутствие участия заметно на всем рынке. Объем спотовой торговли, измеряемый в биткоинах, упал до самого низкого уровня с 2019 года, а совокупные депозиты и снятия средств с бирж близки к самым низким показателям за три года.
Спотовые биткоин-ETF в США также вернулись к скромному чистому оттоку после кратковременного притока свежего капитала в середине июля.
Эти индикаторы не показывают ни агрессивных продаж, ни устойчивых покупок, необходимых для решительного роста биткоина.
Биткоин проходит следующий тест вблизи $69 000
Рост биткоина сейчас проходит через самую большую концентрацию ценовых баз инвесторов, создавая поддержку под рынком и потенциальное давление продавцов сверху.
Данные Glassnode показывают, что больше всего монет в последний раз переходили из рук в руки в диапазоне примерно от $62 000 до $68 000, чем в любом другом ценовом диапазоне.
Долгосрочные держатели контролируют около половины этого предложения, в то время как краткосрочные инвесторы владеют остатком и могут быть более склонны к продаже по мере возврата цен к их уровням входа.
Такая структура помогает объяснить, почему неоднократные попытки опустить биткоин ниже зоны $62 000–$63 000 провалились до заседания ФРС.
Данные CryptoQuant показали, что шорты не смогли продавить рынок, в то время как соотношение покупок и продаж тейкеров около 1,0 указывало на то, что ни агрессивные покупатели, ни продавцы не установили четкого контроля.
Тем не менее, движение биткоина к $65 000 пока не привлекло более широкого участия, необходимого для прорыва. Криптовалюта остается в густонаселенном диапазоне $62 000–$68 000, где восстанавливающиеся краткосрочные держатели могут использовать дальнейший рост для выхода около точки безубыточности.
Glassnode оценивает совокупную ценовую базу краткосрочных держателей около $69 000, что делает этот уровень следующим значимым тестом на наличие свежего спроса на рынке.
Устойчивое движение через зону $68 000–$69 000, особенно на фоне более высоких спотовых объемов и возобновления притоков в ETF, будет свидетельствовать о том, что покупатели поглощают предложение, накопленное в течение всего диапазона.
Неспособность преодолеть эту зону оставит биткоин в консолидации, пока инвесторы ждут более четких сигналов о том, что инфляция и денежно-кредитная политика становятся более благоприятными.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
