Производитель оборудования для майнинга биткоина Canaan открыл новый канал финансирования для обратного выкупа акций, позволив руководству продать часть своего казначейства цифровых активов объемом примерно $130 млн.
Этот рычаг может поддержать стоимость акции, однако его использование сократит резерв, доступный убыточному бизнесу по майнингу биткоина и производству оборудования.
Объявление, поданное в SEC 4 августа, позволяет руководству использовать поступления от криптоактивов в рамках действующей программы обратного выкупа. Исполнение остается нераскрытым с обеих сторон сделки — от любой продажи казначейских активов до последующего выкупа.
Программа стартовала 12 декабря 2025 года с годовым лимитом в $30 млн на выкуп ADS или обыкновенных акций класса A. По данным отчета за первый квартал, к 19 мая Canaan потратила около $2 млн на выкуп примерно 2,8 млн ADS.
Простое вычитание дает номинальную мощность около $28 млн по состоянию на 19 мая. В релизе от 4 августа не указан более свежий объем выкупа, поэтому текущий неиспользованный лимит остается неизвестным.
В 14:55 по восточному времени 4 августа данные StockAnalysis, основанные на информации S&P Global Market Intelligence, оценивали Canaan в $144,7 млн. Если сложить примерно $130 млн цифровых активов компании по ценам на 3 августа с отдельно указанным остатком денежных средств на 31 марта в $43,5 млн, валовая сумма достигнет $173,5 млн.
Эта сумма примерно на $28,8 млн, или 19,9%, превышает внутридневную рыночную капитализацию.
Исходные данные взяты с разных дат, а расчет не учитывает обязательства и ограничения по активам. Он дает ориентировочное представление о дисконте, тогда как чистая стоимость активов на ту же дату потребовала бы более полного баланса.
В операционном обновлении за июнь Canaan указала 1 915 BTC и 3 952 ETH на своем балансе по состоянию на 30 июня, включая дебиторскую задолженность и исключая депозиты клиентов. Последнее объявление оставляет актив и его объем неуточненными.
Компромисс ликвидности
На 31 марта Canaan имела $43,5 млн денежных средств против $106,4 млн текущих обязательств, тогда как на конец года денежные средства составляли $80,8 млн. Компания также заложила 905 BTC по обеспеченным срочным кредитам и разместила еще 100 BTC в срочном продукте.
Эти мартовские показатели предшествуют июньским запасам, поэтому текущие ограничения остаются неопределенными. Они проводят черту между номинальной стоимостью казначейства и активами, готовыми к немедленному использованию: в апреле поступления от дебиторской задолженности клиентов составили около $42 млн.
Майский отчет Canaan зафиксировал валовой убыток в $22,9 млн и операционный убыток в $54,3 млн за первый квартал, а чистый убыток достиг $88,7 млн. Выручка за второй квартал в размере от $35 млн до $45 млн соответствовала прогнозу, и в отчете отмечалось, что ослабление цикла продаж оборудования делает расширяющееся казначейство все более важным для оценки Canaan.
Своевременный выкуп может улучшить стоимость акции, но каждый доллар, направленный на обратный выкуп, сокращает резерв, доступный для операционной деятельности. Потребности Canaan в оборотном капитале и надзор совета директоров устанавливают предел.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
