Доминирование Биткоина упало до месячного минимума в 54% с уровня 58,12%, согласно таблице доминирования CoinGecko.
За тот же период доля категории «Прочие», представляющей все, кроме Биткоина, Эфириума и стейблкоинов, выросла с 19,39% до 24,68% от общей рыночной капитализации криптовалют.
На прошлой неделе BTC опускался ниже $58 000, а затем восстановился, достигнув внутридневного максимума в $63 976,16, в то время как Индекс страха и жадности на этой неделе вырос с 12 до 24, хотя все еще находится в зоне «Крайнего страха».
Доминирование Биткоина уже снизилось с 63% до 56% за последний год, в то время как стейблкоины почти удвоили свою долю на рынке за тот же период — с 7% до 13%.
Рост сосредоточен вокруг токенов, которые генерируют реальные комиссии протокола, имеют программы обратного выкупа или сжигания, входят в стек торговых операций Solana или интегрируются в институциональное распределение. Трейдеры оценивают альткоины в рамках более узкой ставки, чем «все растет» альтсезоны прошлых циклов.
HYPE вырос всего на 24% за 30 дней, что является наименьшим движением за период среди лидеров, хотя его рост с начала года составляет около 200% при торговле около $71. Этот токен спровоцировал избирательный рост альткоинов за последние несколько недель.
Объем торгов напрямую конвертируется в спрос на токены, поскольку Фонд поддержки Hyperliquid направляет более 97% комиссий на обратный выкуп токенов.
Лидеры роста
Lighter является крупнейшим бенефициаром в группе, поднявшись на 83,85% за 30 дней, поскольку трейдеры ищут следующую выигрышную деривативную биржу в стиле Hyperliquid.
По данным DefiLlama, 30-дневный объем деривативов Lighter составляет около $40 млрд, и протокол начал сжигать выкупленные LIT после закрытия второго квартала, что дает ему ту же логику обратного выкупа, что и у HYPE.
Aave и Aerodrome демонстрируют схожую картину из разных секторов DeFi: Aave вырос на 59% после того, как Aavenomics 3.0 напрямую связала GHO и доходы протокола с автоматизированным обратным выкупом AAVE.
Aerodrome прибавил 82,3% на фоне ожидаемого слияния с Velodrome и обновления «Predictive Allocation», призванного заменить еженедельное голосование по распределению на более быструю маршрутизацию ликвидности на Base.
Uniswap вырос на 31,3% на связанной ставке, поскольку Standard Chartered установил целевой показатель в $100 для токена в 2030 году, и дебаты о переключении комиссий и сжигании UNI все еще актуальны.
Собственный сектор рынка Solanaдвижется синхронно: Jupiter вырос на 57,2% после предложения поднять ставку обратного выкупа до 70% от комиссий и выйти на рынок кредитования и ончейн-акций.
Сам Solana прибавил 32,74%, поскольку базовый уровень подхватывает ту же активность, а Jito вырос на 45% благодаря потокам MEV и стейкинга Solana.
Pyth вырос на 46,5% после сделки 30 июня по распространению данных TotalView от Nasdaq через свою сеть, а затем интеграции с тестовой сетью Arc в начале июля.
Morpho поднялся на 21,8% благодаря связанному институциональному интересу: Standard Chartered начал покрытие с целевым показателем $60 на 2030 год, а Robinhood выбрал хранилища Morpho для питания своего продукта Earn с использованием балансов USDG.
Zcash прибавил 25,2% по собственной логике, обусловленной дорожной картой Tachyon по квантовой готовности токена от 30 июня, а 21 июля состоится обновление основной сети Ironwood с верификацией предложения и изменениями в защищенном пуле.
| Токен | 30-дневное движение | Категория восстановления | Основной рыночный драйвер |
|---|---|---|---|
| Lighter — LIT | +83.85% | Следующая деривативная DEX в стиле HYPE | Трейдеры ищут еще один токен с доходом/обратным выкупом в стиле Hyperliquid |
| Aerodrome — AERO | +82.3% | Инфраструктура ликвидности Base | Ожидания слияния с Velodrome и обновление Predictive Allocation |
| Aave — AAVE | +59.0% | Накопление стоимости DeFi | Автоматизированный обратный выкуп Aavenomics 3.0, привязанный к доходам протокола/GHO |
| Jupiter — JUP | +57.2% | Суперприложение Solana DeFi | Предложение поднять обратный выкуп до 70% комиссий |
| Pyth — PYTH | +46.5% | Институциональный канал данных | Распространение данных Nasdaq TotalView через Pyth |
| Jito — JTO | +45.0% | Экспозиция к MEV/стейкингу Solana | Экспозиция к потокам MEV и стейкинга Solana |
| Solana — SOL | +32.7% | Бета базового уровня | Ротация в инфраструктуру торгов Solana |
| Uniswap — UNI | +31.3% | DeFi/токенизация | Дебаты о переключении комиссий и долгосрочный тезис Standard Chartered |
| Zcash — ZEC | +25.2% | Приватность/дорожная карта | Дорожная карта Tachyon и обновление Ironwood 21 июля |
| Hyperliquid — HYPE | +24.0% | Якорный токен дохода | Обратный выкуп за счет комиссий; шаблон для ротации |
| Morpho — MORPHO | +21.8% | Институциональный кредитный канал | Покрытие Standard Chartered и интеграция Robinhood Earn |
Двигатель ротации
Первый механизм, питающий это движение, — это ончейн-доход, поскольку протоколы, такие как Hyperliquid, Lighter и Aave, теперь направляют торговые комиссии или доход протокола непосредственно на обратный выкуп или сжигание, превращая использование в прямую поддержку цены.
Второй — институциональный доступ: сделка Nasdaq по данным с Pyth и использование хранилищ Morpho компанией Robinhood напрямую подключают два из этих токенов к регулируемым финансам.
Если шаблон обратного выкупа продолжит распространяться, токенам без механизма комиссий или сжигания придется его создать, чтобы конкурировать за капитал. Трейдеры уже вознаграждают протоколы, которые могут продемонстрировать доход, тем самым повышая планку и для новых листингов.
Бычий сценарий предполагает, что Биткоин удержит свою цену, в то время как его доминирование продолжит скользить в диапазон 50%-52%, а доля «Прочих» превысит 27%. При таком пути «Сезон альткоинов» становится более вероятным.
Капитал, вкладываемый в HYPE, LIT и AAVE, распространяется на второстепенные активы, которые все еще ждут собственного катализатора. Доминирование ниже 53% при доле «Прочих» выше 25% подтвердит, что это началось.
Медвежий сценарий предполагает, что Биткоин восстановит свою долю, доминирование вернется выше 56%, а доля «Прочих» опустится ниже 22%. Крайнему страху не нужно расти намного выше, прежде чем высокобета-альткоины отдадут эти прибыли.
| Сценарий | Триггер | Доминирование BTC | Доля Прочих | Рыночная интерпретация |
|---|---|---|---|---|
| Бычий сценарий: избирательное восстановление расширяется | BTC удерживает цену, пока капитал перетекает в альты с доходом и инфраструктурой | 50%–52% | 27%+ | Сезон альткоинов становится правдоподобным; второстепенные активы начинают догонять |
| Базовый сценарий: узкое восстановление продолжается | HYPE, LIT, AAVE, PYTH, MORPHO продолжают лидировать, но слабые альты отстают | 53%–55% | 24%–26% | Не полноценный альтсезон; рынок вознаграждает нарративы комиссий, обратного выкупа и институционального внедрения |
| Медвежий сценарий: доминирование BTC резко восстанавливается | Откат BTC, низкая ликвидность, давление разблокировки или Страх и Жадность остаются подавленными | 56%+ | Ниже 22% | Высокобета-альткоины отдают прибыль; ротация возвращается к безопасности BTC |
| Сигнал спекулятивного риска | Мемкоины опережают токены с доходом | Переменная | Переменная | Ралли становится менее устойчивым, поскольку капитал перестает вознаграждать фундаментальные показатели |
Откат Биткоина, низкая ликвидность в выходные или плохо усвоенная разблокировка токенов могут спровоцировать это. Если мемкоины начнут опережать токены с доходом, или Индекс страха и жадности застрянет вблизи Крайнего страха, несмотря на рост цен, это подтвердит медвежий сценарий.
Падающее доминирование Биткоина отражает узкий набор токенов, которые научились превращать доход в продукт, и трейдеры готовы за это платить.
LIT, AAVE, AERO, JUP, PYTH и Morpho проверяют, насколько далеко этот шаблон распространяется за пределы токена одной биржи.
Следующий месяц определит, станет ли планка бизнес-модели фактической ценой входа в это ралли, или ротация вернется к оплате беты без какой-либо комиссии.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
