FCA утвердило правила крипторынка в Великобритании: дедлайн для компаний — 2027 год

Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) завершило разработку своего свода правил по криптовалютам для Великобритании 30 июня, подготовив почву для следующего этапа регулирования и превратив это в гонку для фирм, стремящихся сохранить полный доступ к рынку, когда режим вступит в силу в 2027 году.

Переход уже вступил в силу: FCA сообщает, что фирмам, желающим осуществлять новую регулируемую деятельность с криптоактивами, потребуется авторизация в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года (FSMA) или изменение разрешения, если они уже авторизованы для другого регулируемого бизнеса.

Это требование распространяется и на фирмы, уже зарегистрированные в FCA в соответствии с правилами по борьбе с отмыванием денег (AML). Существующая регистрация AML автоматически не конвертируется в авторизацию в рамках будущего режима.

На практике это новый коммерческий фильтр: биржи, кастодианы, эмитенты стейблкоинов и другие криптофирмы должны решить, оправдывает ли Великобритания более глубокий процесс авторизации, более раннюю работу по комплаенсу и постоянный надзор после получения одобрения.

Коммерческий вопрос вышел за рамки того, может ли фирма соответствовать текущим стандартам регистрации AML. Теперь он включает вопрос о том, сможет ли фирма убедить FCA, что ее бизнес-модель, средства контроля, продукты, клиентская база и регулируемая деятельность готовы к режиму, который, как ожидается, начнется 25 октября 2027 года.

Шлюз FCA сбрасывает тест на доступ

Руководство FCA по шлюзу прямо указывает на момент, затрагивающий существующие криптофирмы. Фирмы, стремящиеся осуществлять новую регулируемую деятельность с криптоактивами, потребуют авторизации FSMA и соответствующих разрешений.

Фирмам, уже авторизованным в соответствии с FSMA для других видов деятельности, потребуется изменить свои существующие разрешения. Фирмы, зарегистрированные в соответствии с Положениями о борьбе с отмыванием денег, финансированием терроризма и переводом средств 2017 года, сталкиваются с тем же требованием для нового режима.

Регулятор подтверждает это разделение в своем руководстве по регистрации в рамках MLR, заявляя, что регистрация MLR не гарантирует авторизацию FSMA и что формы заявок MLR не могут быть преобразованы в заявки FSMA.

Для фирм, уже работающих в Великобритании, это создает практический разрыв между нахождением в рамках текущего периметра AML и разрешением на осуществление будущей регулируемой деятельности с криптоактивами. Регистрация AML может свидетельствовать о том, что фирма прошла один набор проверок. Она дает ограниченное утешение для новых ворот разрешений.

Это основной фильтр. Фирма, которая считает Великобританию стратегически важной, должна будет подготовить полный пакет документов для авторизации. Фирма, которая считает Великобританию второстепенной, должна решить, оправданы ли документация, работа по управлению и подверженность надзору.

Ответ может существенно различаться среди глобальных бирж, поставщиков кастодиальных услуг, эмитентов стейблкоинов, предприятий, связанных с платежами, и небольших фирм, обслуживающих только ограниченную клиентскую базу в Великобритании.

Ожидается, что официальный период подачи заявок откроется 30 сентября 2026 года и закроется 28 февраля 2027 года, согласно странице шлюза FCA и его директиве о периоде подачи заявок.

Та же директива устанавливает временное окно с 9:00 30 сентября 2026 года до 23:59 28 февраля 2027 года.

Подготовка начинается раньше. FCA заявляет, что криптофирмы, рассматривающие возможность работы в рамках нового режима, могут запросить предзаявочную встречу через свою службу поддержки предзаявочных услуг, известную как PASS. Ожидается, что эти встречи начнутся в июле 2026 года, а планирование будет осуществляться по мере поступления запросов.

PASS является необязательным и бесплатным, с высоким порогом предоставления информации. Фирмы, запрашивающие встречу, должны предоставить значимую сопроводительную информацию о своей предполагаемой бизнес-модели, продуктах и услугах, типах клиентов и анализе регулируемой деятельности, на которую они намерены подать заявку.

FCA заявляет, что может запросить подтверждающую юридическую консультацию и отклонит запросы, в которых отсутствует существенная информация. Он также заявляет, что предзаявочные встречи не гарантируют успешной подачи заявки.

Это делает PASS ранним тестом на готовность. Фирма может подать заявку без встречи, но фирма, которая хочет ее провести, уже должна понимать, какую деятельность она планирует осуществлять и почему эта деятельность подпадает под новый периметр.

Фирмы, которые лучше всего подготовлены к официальному окну, вероятно, будут теми, кто уже сопоставил продукты, разрешения, управление, защиту активов, меры по борьбе с финансовыми преступлениями и обязательства перед клиентами до открытия шлюза.

FCA не дало никаких указаний об ограничении количества заявок или строгом процессе “кто первый пришел, того и обслужили”. Узкое место скорее практическое. Авторизация — это детальный процесс оценки, и фирмы, которые приходят поздно, не получают более быстрого обслуживания по мере приближения режима.

Сроки определяют риск доступа

Шлюз создает разные результаты в зависимости от того, когда и подает ли фирма заявку. Важный момент для доступа к рынку заключается в том, что каждый путь несет различную возможность сохранить или расширить бизнес в Великобритании после начала действия режима.

Для заявителей, подающих заявку в установленные сроки, FCA заявляет, что ожидает рассмотреть заявки до начала действия нового режима. Если эта оценка остается незавершенной, нормативный акт Казначейства включает сберегательное положение, которое может позволить фирме продолжать предоставлять услуги криптоактивов до окончательного определения заявки.

FCA также отмечает оговорки, в том числе обстоятельства, при которых оно может направить фирму вместо этого в переходное положение.

Поздние заявители сталкиваются с другой проблемой. FCA заявляет, что фирмы могут подавать заявки вне периода подачи заявок, но поздняя подача не получит ускоренной оценки. Если фирма подает заявку после закрытия окна, но до начала действия режима, и не имеет авторизации к моменту начала, она перейдет в переходное положение по закону, пока заявка рассматривается.

Этот переходный путь не обеспечивает полного доступа. FCA заявляет, что фирмы, находящиеся в переходном положении, смогут осуществлять новую регулируемую деятельность с криптоактивами в Великобритании только в той мере, в какой это необходимо для выполнения ранее заключенных контрактов.

Они не смогут заключать новые контракты с существующими клиентами в Великобритании или с новыми клиентами в Великобритании.

Для биржи, работающей с потребителями, это может означать разницу между сохранением частей устаревшего портфеля и конкуренцией за новых пользователей в Великобритании. Для кастодиана это может повлиять на возможность подписания новых мандатов.

Для эмитента стейблкоинов или связанного поставщика услуг планирование в Великобритании может стать вопросом о том, сможет ли бизнес получить необходимые разрешения до того, как доступ к рынку станет более затрудненным.

Фирмы, которые не намерены подавать заявку или которые в конечном итоге не подадут ее до начала действия режима, сталкиваются с самым ясным путем выхода. FCA заявляет, что они должны свернуть свой криптоактивный бизнес в Великобритании до начала действия нового режима.

Фирмы, которые этого не сделают, могут столкнуться с риском ведения несанкционированной деятельности или, для фирм, уже авторизованных в соответствии с FSMA, с действиями без разрешения.

Это делает окно подачи заявок точкой сортировки. Некоторые фирмы могут рассматривать Великобританию как основной рынок и действовать заблаговременно. Другие могут ограничить предложения продуктов, приостановить расширение или подготовиться к свертыванию, если бремя авторизации слишком велико по сравнению с доступной возможностью в Великобритании.

Руководство FCA поддерживает гонку готовности, формируемую сроками, доказательствами и оценкой, с практическим давлением, обусловленным влиянием позднего статуса на новый бизнес.

Надзор — часть решения о доступе

Гонка за авторизацией также имеет значение, поскольку одобрение оставляет процесс открытым. FCA заявляет, что авторизованные криптофирмы будут подвергаться надзору.

Оно описывает надзор как контроль за фирмами и лицами, контролирующими фирмы, с целью уменьшения фактического и потенциального вреда, с акцентом на области, где вред наибольший, и на фирмы, представляющие более высокие риски для его целей.

Руководство FCA по авторизации, надзору и правоприменению также гласит, что после авторизации криптофирмы будут подлежать мерам принуждения.

В соответствии с FSMA эти меры включают финансовые штрафы, публичное порицание, запрет физическим лицам на осуществление регулируемой деятельности и уголовное преследование. FCA заявляет, что будет применять тот же подход к правоприменению к фирмам и лицам, осуществляющим новую регулируемую деятельность с криптоактивами, что и к другим регулируемым фирмам.

Это меняет обоснование для доступа к рынку Великобритании. Решение включает в себя то, хочет ли фирма работать в Великобритании в качестве регулируемого поставщика финансовых услуг, с сопутствующими мерами контроля, документацией, управлением и ожиданиями в отношении поведения.

Это может отдать предпочтение более крупным фирмам с устоявшимися отделами комплаенса, опытом работы на регулируемых рынках и достаточным доходом в Великобритании для покрытия операционной нагрузки. Это может подтолкнуть более мелкие или менее укомплектованные фирмы к ограниченной деятельности, отложенному входу или выходу.

Это также может заставить глобальные фирмы решить, заслуживает ли Великобритания раннего внутреннего приоритета наряду с другими регуляторными проектами.

Великобритания пыталась позиционировать свой крипторежим как способ перевести деятельность в более четкие рамки финансовых услуг, а не оставлять ее на периферии. Шлюз — это место, где эта политика становится оперативной.

Фирмам, желающим получить доступ к рынку Великобритании, потребуется превратить мониторинг политики в подготовку заявки, а подготовку заявки — в дело, которое FCA может оценить.

Следующим значимым сигналом будет то, будут ли криптофирмы рассматривать окно подачи заявок в Великобритании как стратегический приоритет до его открытия. Фирма, запрашивающая PASS с проработанным анализом бизнес-модели, посылает иной сигнал, чем фирма, которая все еще пытается решить, какие виды деятельности требуют разрешения.

Фирма, которая подает заявку в течение этого окна, может сохранить больше возможностей для маневра, чем та, которая ждет, пока новый режим приблизится. Фирма, которая не подает заявку, фактически выбирает путь свертывания деятельности в Великобритании, если только ее деятельность не выходит за рамки новых регулируемых видов деятельности.

Вот почему шлюз FCA имеет значение уже сейчас, хотя полный режим ожидается в 2027 году. Крайний срок, который формирует коммерческое поведение, включает цикл подготовки до окна подачи заявок, само окно и риск доступа, который наступает для фирм, пришедших с опозданием.

Для пользователей криптоактивов и контрагентов в Великобритании результатом может стать более избирательный рынок. Для фирм это вопрос распределения капитала: потратить ранние усилия на конкуренцию в рамках авторизации FSMA, принять ограниченный маршрут, если сроки сдвинутся, или решить, что Великобритания не входит в план для полного процесса.

FCA представляет шлюз как процесс авторизации. Его руководство указывает на нечто более долговечное для рынка: доступ будет зависеть от готовности к авторизации наряду с существующей регистрацией AML.

К 2027 году фирмы, которые все еще будут конкурировать за криптобизнес в Великобритании, могут оказаться теми, кто рассматривал шлюз как гонку задолго до того, как стартовая черта стала видимой.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.