2 октября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила заявку биржи Cboe BZX на листинг 3-кратных ETF на Биткойн и 3-кратных ETF на Эфириум от VS Trust. Это решение устраняет препятствие, связанное с правилами биржи, для продуктов, спонсируемых Volatility Shares, которые стремятся к усиленному ежедневному доходу от фьючерсов на криптовалюты.
Решение охватывает шесть фондов, включая продукты, привязанные к золоту, серебру, сырой нефти и природному газу. Оно продвигает предложение, о котором CryptoSlate писал в августе, когда биржа еще искала разрешения.
Для брокерских инвесторов это изменение открывает путь к листингу для достижения более высокой дневной цели по кредитному плечу. Общие стандарты товарных трастов Cboe исключают продукты, которые стремятся к определенным множителям эталонного показателя, поэтому эти фонды нуждались в индивидуальном одобрении. Их другие первоначальные и текущие требования к листингу по-прежнему применяются.
В предварительном проспекте от 17 августа VS Trust указывает тикер BITH для продукта на Биткойн и ETHK для продукта на Эфириум. Это предлагаемые тикеры в заявке, отмеченной как «подлежит завершению». В проспекте указано, что ценные бумаги не могут быть проданы до вступления регистрации в силу.
Решение от октября одобряет изменение правил биржи; оно не устанавливает, что регистрация вступила в силу, или что торги начались. Эффективность регистрации и дата начала торгов остаются неподтвержденными на 4 октября. Поэтому инвесторы не могут рассматривать это решение само по себе как подтверждение того, что продукты доступны через их брокеров.
Хотя в названиях фондов присутствует «ETF», решение классифицирует их как биржевые продукты (ETP), структурированные как акции товарных трастов. Они не имеют защиты инвесторов, связанной с фондами, зарегистрированными в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.
Что означает дневная 3-кратная цель
Каждый криптопродукт стремится к трехкратному ежедневному результату по отношению к своему эталонному показателю до вычета комиссий и расходов. Эталонные показатели измеряют портфели фьючерсных контрактов первого и второго месяца, при этом фонды используют фьючерсы наряду с денежным обеспечением. Это делает точкой отсчета ежедневную доходность фьючерсного портфеля, а не только спотовую цену.
Предварительный проспект определяет день как интервал между последовательными расчетами чистой стоимости активов. При нормальных обстоятельствах фонды стремятся к ежедневному ребалансированию. Результат каждого дня затем накапливается от измененной стоимости активов, поэтому последовательность прибылей и убытков имеет значение для более длительного периода удержания.
Бюллетень для инвесторов SEC предупреждает, что продукты с ежедневным кредитным плечом могут существенно отклоняться от заявленного множителя в течение недель или месяцев, особенно на волатильных рынках. Проспект также предупреждает, что доходность за более длительные периоды может отличаться по величине и даже направлению. Таким образом, 3-кратная дневная цель не обещает утроения совокупной доходности Биткойна или Эфириума.
Кредитное плечо также увеличивает убытки. Сотрудники SEC особо предупреждают, что ETF, использующие стратегии фьючерсов на Биткойн с кредитным плечом, увеличивают волатильность и могут подвергнуть инвесторов значительным, внезапным убыткам.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
