Генеральный директор Bitget Грейси Чен 7 апреля опубликовала в X пост, в котором назвала Hyperliquid «незрелой, неэтичной и непрофессиональной», а саму платформу заклеймила как перехваленный фейковый крипто-DEX, который несет пользователям риски «FTX 2.0». Этот пост взорвался в Крипто Твиттере, спровоцировав одну из самых острых дискуссий о противостоянии CEX и DEX, которую индустрия видела за последние годы.
Это не просто фоновый шум. Hyperliquid демонстрирует серьезные объемы торгов — стабильно свыше 1 млрд долларов в ежедневных сделках с бессрочными контрактами, напрямую отбирая бизнес по деривативам у централизованных бирж среднего и высшего звена, включая Bitget.
- Обвинение: 7 апреля Грейси Чен, генеральный директор Bitget, публично назвала Hyperliquid «перехваленным» фейковым DEX, предупредив о системных рисках, сравнимых с FTX, и охарактеризовав ее как «офшорную CEX без KYC/AML».
- Повод: Небольшой набор валидаторов Hyperliquid единогласно исключил из листинга мемкоин JELLY для бессрочных контрактов 26 марта и принудительно урегулировал позиции по цене $0.0095 после того, как злоумышленник использовал короткую позицию на $6 млн для эксплуатации хранилища HLP, что выявило централизованную функцию экстренного вмешательства платформы.
- Структурная критика: Чен утверждала, что смешанные хранилища Hyperliquid подвергают всех пользователей коллективному риску со стороны отдельных манипуляторов, а вмешательство на уровне фонда в открытые рынки создает «опасный прецедент».
- Контекст объемов: Рост токена HYPE и самой платформы Hyperliquid представляет прямую угрозу доходам CEX от деривативов — это делает критику Чен находящейся где-то между принципиальной обеспокоенностью и конкурентным интересом.
- Раскол в индустрии: Сооснователь BitMEX Артур Хейс поддержал опасения по поводу децентрализации, но преуменьшил долгосрочный ущерб; сообщество Hyperliquid жестко ответило, обвинив Чен в смешении обоснованной критики с протекционизмом CEX.
- Что дальше: Hyperliquid наметила расширение числа валидаторов и обновления HLP после инцидента с JELLY; цифры объемов Bitget за второй квартал 2026 года покажут, сместила ли эта полемика какую-либо долю рынка.
Что именно сказала Чен и почему это задело Hyperliquid
Пост Чен был прямым: Hyperliquid работает как «офшорная CEX без KYC/AML», прикрытая брендингом DeFi, и инцидент с JELLY это доказал. Ее основной упрек — решение закрыть рынок JELLY и принудительно урегулировать позиции — «создает опасный прецедент» — был нацелен именно на тот механизм, который Hyperliquid использует, чтобы отделиться от традиционных финансов: ончейн-исполнение без кастодиального хранения с консенсусом валидаторов.
Инцидент с JELLY 26 марта придал критике Чен весомость. Злоумышленник открыл короткую позицию на $6 млн по недавно листингованному мемкоину JELLY для бессрочных контрактов — токену, запущенному в январе 2025 года сооснователем Venmo Икрамом Магдоном-Исмаилом, — а затем искусственно поднял его ончейн-цену, чтобы спровоцировать самоликвидацию, что грозило хранилищу HLP потерями на сумму более $10 млн.
Валидаторы Hyperliquid отреагировали единогласным исключением рынка из листинга и принудительным урегулированием по цене $0.0095, защитив хранилище, но при этом отменив открытые позиции пользователей.
Это вмешательство — живое доказательство, которое использует Чен. Hyperliquid построила свой бренд — и оценку своего токена HYPE — на заявлении о децентрализации. Принудительное урегулирование позиций пользователей посредством скоординированных действий валидаторов — это не то, как выглядит децентрализация. И Чен громко заявила об этом, вынеся FTX в заголовок.
Почему Bitget наносит удар — и что может потерять криптосообщество Hyperliquid
Настоящая история не просто в конфликте на уровне руководства. Это объемы. Hyperliquid стабильно показывает более $1 млрд в ежедневном объеме по бессрочным контрактам — это основная категория продуктов, от которой зависят CEX, такие как Bitget, в плане комиссионного дохода.
По мере того как динамика централизованных бирж меняется, а трейдеры все больше привыкают к ончейн-исполнению, каждый доллар, переходящий на Hyperliquid, — это доллар, который не проходит через книгу ордеров CEX.
Время поста Чен имеет значение. Он появился примерно через две недели после инцидента с JELLY, который дал ей конкретный структурный провал, на который можно указать. Это не совпадение, это конкурентный расчет генерального директора, наблюдающего за миграцией доли рынка в ончейн и определяющего момент, когда нарратив миграции дает трещину.
Основатель AP Collective Абхи уже публично описывал тактику самоликвидации короткой позиции на $6 млн; Чен усилила структурную критику для более широкой аудитории, добавив к ней ставки уровня FTX.
Токен HYPE также является частью этой картины. Нативный токен Hyperliquid стал прокси-ставкой на дальнейший рост объемов платформы и ее позиционирование в расширяющемся ландшафте DeFi-инфраструктуры. Атака на учетные данные платформы в отношении децентрализации напрямую атакует тезис, лежащий в основе оценки HYPE — и все держатели в сообществе это знают.
Действительно ли Hyperliquid децентрализована?
Hyperliquid работает на специально созданной L1 с консенсусом HyperBFT, с ончейн-сопоставлением ордеров и не кастодиальной моделью расчетов через свое хранилище HyperLiquidity Provider. На бумаге это существенно отличается от CEX: нет риска вывода средств, нет непрозрачного внутреннего сопоставления. Но набор валидаторов мал, работает по разрешению и управляется узкой группой — а Фонд Hyper сохраняет возможность экстренного вмешательства, которой он воспользовался в случае с JELLY без голосования по управлению сообществом.
Сооснователь BitMEX Артур Хейс заявил, что сообществу следует «перестать притворяться, что Hyperliquid децентрализована» — вторя формулировке Чен, но с позиции, менее обремененной коммерческим конфликтом.
Хейс позже смягчил свою позицию, утверждая, что первоначальные реакции переоценили репутационный ущерб, и призвал сосредоточиться на устойчивости платформы.
Но структурный вопрос не исчез после его переоценки.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Balaha
