Цена Биткоина отыграла уровень в $62 000 после публикации данных по несельскохозяйственной занятости за июнь, которые показали рост на 57 000, что менее половины консенсуса в 113 000. Это привело к снижению подразумеваемой вероятности повышения ставки ФРС в сентябре с 64% до 54% по данным CME FedWatch Tool и вызвало резкое падение акций компаний, связанных с ИИ.
Вопрос, который ставит перед нами этот макроэкономический сдвиг, заключается в том, является ли он прочным основанием или всего лишь отскоком в рамках структуры, которая уже потеряла 20% за один месяц.
Министерство труда США усугубило негативное впечатление, пересмотрев апрельские и майские показатели в сторону понижения на суммарные 74 000 рабочих мест, что сигнализирует о переоценке прошлой силы рынка труда.
BTC достиг дна на уровне $57 750 в среду до публикации отчета; данные по занятости дали активу необходимый катализатор, чтобы отойти от этой низкой отметки, < восстановившись выше $60 000 на фоне общего движения в сторону активов-убежищ.
Новости о Биткоине: Что на самом деле означает провал на рынке труда для BTC
Слабые данные по рынку труда снижают инфляционное давление и, как следствие, обоснование для ФРС удерживать ставки на высоком уровне. Этот механизм передачи влияния прям: снижение вероятности повышения ставок сжимает альтернативные издержки владения негенерирующими доход активами, такими как Биткоин и золото, одновременно повышая ожидания относительно возможного расширения баланса.
Баланс ФРС в настоящее время стагнирует на уровне $6,73 трлн, хотя мандат позволяет закупать краткосрочные казначейские облигации на сумму $40 млрд в месяц — рычаг, который остается неиспользованным и становится все более актуальным, если данные по рынку труда продолжат смягчаться.
Золото подтвердило эту тенденцию в четверг, восстановив часть 8%-ных потерь, накопленных за предыдущие две недели. < Условия ликвидности центральных банков остаются основным макроэкономическим драйвером для обоих активов, а отскок золота придает достоверности нарративу о том, что рынки закладывают в цену менее ограничительную политику ФРС, а не однодневную тактическую сделку.
<“>Нефть марки WTI стабилизировалась ниже $70 после того, как МИД Катара сообщил о позитивном прогрессе в переговорах между США и Ираном, что снизило премию за инфляционный риск на нефть и оставило дополнительное пространство для обсуждения мер стимулирования.
Nasdaq 100 рассказал другую историю. Индекс стер три дня подряд роста в четверг, поскольку производители чипов и компании, связанные с оборудованием для ИИ, понесли наибольшие потери.
SanDisk, Seagate, Western Digital и Applied Materials упали на 9% или более внутри дня. Подобная синхронная распродажа в комплексе аппаратного обеспечения для ИИ — это не просто фиксация прибыли; это сигнал о том, что ценовая премия, заложенная в предположениях о росте сектора, подвергается сомнению, и часть этого капитала будет искать место для приземления.
On-Chain: Истощение продавцов на уровнях, невиданных с 2022 года
Макроэкономический катализатор и новости имеют меньшее значение для Биткоина, если базовая ончейн-структура продолжает ухудшаться. Но это не так. Аналитик CryptoQuant gaah_im сообщил, что коэффициент реализованной прибыли к убытку Биткоина достиг самого низкого уровня с 2022 года, при этом чистый процент предложения в прибыли относительно общего предложения стал отрицательным.
Исторически это сочетание отмечало точки перегиба на дне цикла с «экстремальной точностью», как описал аналитик.
Ончейн-данные подтверждают, что истощение продавцов на текущих ценах реально: те держатели, которые собирались капитулировать, в значительной степени это сделали.
<“>Однако это не подтверждает сроки: метрика, сигнализирующая о дне цикла, говорит вам, что дно близко, а не то, что следующая недельная свеча закроется выше. Биткоин также был отброшен от $82 500 двумя месяцами ранее, и эта зона предложения не была нейтрализована.
Сигнал реализованной прибыли к убытку наиболее полезен как входной параметр для управления рисками, а не как триггер направления. Он сужает распределение вероятностей нисходящих исходов, не устраняя их.
Аналитики, указывающие на потенциальный повторный тест уровня ниже $60 000 как на «здоровую валидацию» дна, не ошибаются; этот сценарий остается актуальным, если предстоящие данные по CPI или сообщения FOMC вновь ускорят ястребиные настроения. < Сценарий падения для Биткоина не исчезает из-за того, что один отчет по рынку труда оказался слабым.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
