Новые данные по циклу Биткоина: к декабрю BTC потеряет половину стоимости

Поскольку стало совершенно очевидно, что мы уже видели пик бычьего рынка этого цикла, я создал обновленную модель цикла халвинга, построенную на четырех циклах Биткоина.

Модель прогнозирует циклический минимум около 35 000 долларов США в декабре 2026 года после просадки на 72,5% от пика цикла в 126 219 долларов США.

Внутри структуры цикла халвинга

Моя последняя модель точно определила временные рамки пиков как в 2021, так и в 2025 годах. Новая структура, «Модель цикла Акибы v2», сочетает симуляцию Монте-Карло с 50 000 прогонов с проверкой walk-forward validation и перекрестной проверкой методом исключения одного наблюдения (LOOCV).

Она разбивает цикл на три взаимосвязанных компонента: просадка от пика бычьего рынка до последующего циклического минимума, количество дней от халвинга до этого минимума и коэффициент восстановления от минимума до следующего халвинга.

Компоненты просадки и времени дали меньшие исторические ошибки, чем компонент восстановления. Именно этот компонент восстановления вызвал наибольшее расхождение в тесте out-of-sample.

Модель основана на эмпирическом паттерне предыдущих циклов, в которых просадки от пика к минимуму ослабевали с каждой эпохой, оставаясь при этом значительными.

Исторические просадки от пика бычьего рынка до циклического минимума составили 94,1% в первом цикле, 88,2% во втором, 83,7% в третьем и 77,6% в четвертом, исходя из таксономии циклов, используемой на сопутствующей диаграмме.

Подогнанный прогноз для пятого цикла центрируется на просадке в 72,5% с симулированным диапазоном от 71,9% до 73,1%.

Распределение просадок узкое, поскольку монотонный распад сохраняется для всех четырех наблюдений. Корень среднеквадратичной ошибки LOOCV составляет 0,63 процентных пункта.

Используя пик бычьего рынка в 126 219 долларов США, подразумеваемое распределение цен циклического минимума группируется около середины 30 000 долларов США.

Медианный симулированный минимум составляет около 34 700 долларов США, с диапазоном P10–P90 от 33 900 до 35 500 долларов США.

Временные точки указывают на конец 2026 года

Я также сопоставил, сколько времени требуется рынку, чтобы достичь циклического минимума после халвинга.

Количество дней от халвинга до циклического минимума увеличивалось с 778 дней в цикле 1 до 784 дней во втором цикле, затем до 890 дней в цикле 3 и 923 дней в цикле 4.

Оценка для пятого цикла центрируется на 980 днях после халвинга в апреле 2024 года, что соответствует декабрю 2026 года. Окно P10–P90 охватывает ноябрь 2026 года – январь 2027 года.

Ошибка времени LOOCV шире, чем ошибка просадки, составляя 37 дней. Это отражает вариативность в удлиняющемся паттерне, включая шестидневный прирост между первыми двумя циклами.

Сжатый обзор истории циклов, использованной в модели, представлен ниже.

Коэффициент восстановления обуславливает наибольшую неопределенность

Компонент восстановления — это та часть, которую модель считает наименее стабильной. Он оценивает множитель от циклического минимума до цены следующего халвинга — путь, который сжимался с течением времени в историческом ряду.

Множители от минимума до следующего халвинга составили 347,8x до H2, 67,2x до H3 и 20,8x до H4, при центральной оценке около 5,0x до H5.

Поскольку этот компонент имеет только три исторических наблюдения и не прошел тест walk-forward, симуляция использует широкий диапазон неопределенности для цены халвинга H5.

Его диапазон P10–P90 простирается от 60 000 до 489 000 долларов США, с медианой 172 000 долларов США.

Я самостоятельно построил и запустил обратное тестирование, чтобы проверить модель на предыдущих циклах, четко обозначив, где ее предположения соответствовали реальности, а где начали давать сбой. Обратное тестирование явно показывает, где подход оказался верным.

Обучение на циклах с 1 по 3 и прогнозирование цикла 4 дали оценку просадки в 78,2% по сравнению с наблюдаемыми 77,6%, что составляет разрыв в 0,7 процентных пункта.

Модель также спрогнозировала 929 дней до циклического минимума по сравнению с наблюдаемыми 923 днями, разница в шесть дней.

В ценовом выражении она спрогнозировала циклический минимум в 15 012 долларов США по сравнению с наблюдаемыми 15 474 долларами США, что составляет погрешность в 3%.

То же упражнение недооценило коэффициент восстановления на 38% (прогноз 13,0x против наблюдаемых 20,8x). Эта ошибка затем распространилась на большую погрешность в подразумеваемой цене халвинга.

Эти диагностические данные определяют, как представляются результаты.

Модель рассматривает оценку циклического минимума как основную прогнозируемую переменную, а цену следующего халвинга — как пространство сценариев.

Движок Монте-Карло выборку производит из ансамбля простых функциональных форм (линейные аппроксимации, экспоненциальный распад и варианты со средним уменьшением), вводит шум, откалиброванный по остаткам LOOCV, и использует повторную выборку методом jackknife из набора данных четырех циклов для проверки чувствительности к любой отдельной эпохе.

Он также ограничивает результаты границами, определенными в примечаниях. Затем он объединяет выборки просадки, времени и восстановления для получения совместного распределения.

Снимок результатов распределения пятого цикла представлен ниже.

В примечаниях также содержатся два вероятностных утверждения, полученных из симулированного набора распределений: 64,4% вероятность того, что цена халвинга H5 превысит 126 219 долларов США, и 100% вероятность того, что циклический минимум останется выше 20 000 долларов США в соответствии с допущениями о структурном минимуме модели.

Оба утверждения обусловлены конструкцией модели, включая калибровку по малой выборке и допущение о независимости. Это допущение рассматривает просадку, время и восстановление как разделимые случайные выборки, хотя они могут изменяться совместно.

Наблюдения, лежащие в основе таксономии циклов, помогают объяснить, почему модель фокусируется на просадках и прошедшем времени, а не на пиковых доходах.

Пиковые приросты относительно цены предыдущего халвинга сжимались с каждой эпохой, перейдя от 10 375% во втором цикле к примерно 2 900% в третьем и 632% в четвертом.

В примечаниях пик бычьего рынка текущего цикла установлен на уровне 103% выше цены предыдущего халвинга.

В то же время интервал от халвинга до пика увеличился с 363 дней после первого халвинга до 522 дней после второго и 555 дней после третьего.

На основе выбранных точек данных модель помещает пик бычьего рынка пятого цикла на 537 дней после халвинга в апреле 2024 года.

В документации к модели перечислены несколько ограничений, которые могут изменить то, как следует интерпретировать эти распределения.

Модель использует всего четыре цикла, поэтому ее крайние значения могут недооценивать результаты, выходящие за пределы исторического диапазона.

Она также не учитывает переменные режима, такие как модели потоков ETF, структура хранения или макроэкономические корреляционные входные данные, такие как ставки и ликвидность.

Модуль восстановления отмечен как основной источник неопределенности, поскольку тест walk-forward показал, что экстраполяция формы цикла не смогла учесть коэффициент восстановления цикла 4.

Для участников рынка, рассматривающих поведение эпохи халвинга как повторяющийся шаблон, структура v2 формализует две закономерности предыдущих циклов: дрейфующую ставку просадки и удлиняющийся путь к циклическому минимуму.

Она оставляет цену следующего халвинга в виде широкого распределения, а не точечного прогноза.

Медианный путь модели предполагает следующий циклический минимум в середине 30 000 долларов США около декабря 2026 года. Цена халвинга-5 представлена в виде диапазона исходов с медианой 172 000 долларов США в середине диапазона от 60 000 до 489 000 долларов США, с оговоркой в примечаниях, что это не является финансовым советом.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.