Биржевые фонды США, связанные с Ethereum, XRP и Solana, привлекли почти 59 миллионов долларов 9 сентября, в то время как Bitcoin-продукты потеряли 120,24 миллиона долларов, что является еще одним примером перемещения капитала между регулируемыми криптоактивами.
Более широкий рынок едва отразил эту ротацию. Индекс Altcoin Season от BlockchainCenter составил 37, что значительно ниже порога в 75, при котором три четверти крупнейших подходящих токенов опережают Bitcoin за 90 дней.
Это расхождение становится определяющей чертой расширяющегося рынка крипто-ETF. У инвесторов появляется больше способов выйти за пределы Bitcoin, но их деньги остаются сконцентрированными в нескольких крупных активах, а не каскадом проходят через более широкий рынок токенов.
Ротация на Уолл-стрит остается в рамках небольшого клуба ETF
Торговая сессия 9 сентября показала, насколько легко может развиваться институциональная сделка с альткоинами, не становясь при этом широкой крипто-сделкой.
Фонды ETH привлекли 34,75 миллиона долларов, продукты XRP привлекли 12,29 миллиона долларов, а Solana добавила 11,73 миллиона долларов, в то время как фонды Bitcoin показали второй день подряд оттока средств.
Эти цифры не доказывают, что инвесторы погасили Bitcoin-ETF и немедленно купили три альтернативы. Однако они показывают, что спрос двигался в противоположных направлениях в крупнейших регулируемых крипто-категориях.
Эта тенденция выходит за рамки одной торговой сессии.
За 30 дней до 9 сентября Bitcoin-ETF по-прежнему доминировали с чистым притоком в 3,42 миллиарда долларов, в то время как Ether привлек 1,76 миллиарда долларов. Solana и XRP добавили 200,88 миллиона долларов и 185,32 миллиона долларов соответственно.
Вместе эти четыре актива составили примерно 5,57 миллиарда долларов из примерно 5,64 миллиарда долларов чистого притока за 30 дней по всем завершенным спотовым крипто-ETF категориям, отслеживаемым SoSoValue.
Продукты ниже них привлекли лишь малую долю этого капитала.
Фонды Hyperliquid за тот же период зафиксировали 54,77 миллиона долларов, а Chainlink — 19,21 миллиона долларов. Hedera привлек 2,54 миллиона долларов, а Avalanche — 1,3 миллиона долларов, в то время как Dogecoin, Litecoin и BNB показали небольшой чистый отток. Polkadot не показал чистого потока.
Активы под управлением демонстрируют еще больший разрыв. Продукты Bitcoin и ETH имели 99,33 миллиарда долларов и 15,69 миллиарда долларов соответственно, в то время как XRP и Solana выросли примерно до 1,5 миллиарда долларов каждая.
Hyperliquid, следующая по величине категория, имела около 464 миллионов долларов. Chainlink находился ниже 182 миллионов долларов, а все остальные завершенные категории — ниже 60 миллионов долларов.
Эта иерархия дает инвесторам достаточно регулируемых альтернатив для ухода от Bitcoin, не углубляясь далеко в более широкий крипторынок.
В предыдущих циклах трейдеры часто ожидали, что рост Bitcoin сначала перейдет в ETH, затем в токены с большой капитализацией и, наконец, в более мелкие спекулятивные активы. ETF создают другой путь: институциональные портфели могут перемещать доли между Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana, оставляя большую часть рынка токенов нетронутой.
Для альтсезона все еще требуется, чтобы деньги путешествовали гораздо дальше
Данные более широкого рынка показывают, что этот переход еще не произошел.
BlockchainCenter определяет альтсезон как период, когда 75% из 50 крупнейших подходящих криптовалют опережают Bitcoin в течение 90 дней. Показатель 37 от 9 сентября означает, что менее половины этого необходимого количества сделали это.
Данные CoinGecko также показывают, что Bitcoin сохранил 56,64% общей рыночной капитализации криптовалют по сравнению с 56,02% тремя месяцами ранее и 56,54% год назад. Таким образом, его доля оставалась в целом стабильной, даже несмотря на расширение регулируемого доступа к все более длинному списку альтернативных токенов.
Это делает различие между ротацией альткоинов в ETF и альтсезоном все более важным.
Ethereum, XRP или Solana могут привлекать сотни миллионов долларов из фондов, не поднимая Dogecoin, Avalanche, Polkadot или десятки токенов, мало связанных с построением институциональных портфелей.
Даже растущее число одобренных продуктов не гарантирует формирования моста. 9 сентября продукты Hedera, Avalanche, Dogecoin, Polkadot, Litecoin и BNB показали нулевой чистый приток, несмотря на уход денег из Bitcoin с рынка и привлечение капитала тремя более крупными альткоинами.
Для эмитентов фондов следующая задача заключается не столько в том, чтобы добавить еще один криптоактив в обертку ETF, сколько в том, чтобы убедить инвесторов выйти за пределы тех немногих, которым они уже отдают предпочтение.
Продолжительный период выкупа Bitcoin станет самым четким испытанием. Если ETH, XRP и Solana продолжат поглощать часть этого спроса, в то время как более мелкие категории ETF останутся в основном неактивными, Уолл-стрит может увидеть все более частые ротации альткоинов, не обеспечивая широкий альтсезон, которого ждут криптотрейдеры.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
