Тайлер Уильямс был главным советником министра финансов Скотта Бессента по вопросам политики в области блокчейна и цифровых активов, что делало его одним из ведущих голосов Министерства финансов в сфере регулирования криптовалют в США. Он возвращается в частный сектор, покинув свой пост 31 июля.
Его уход — четвёртый случай ухода высокопоставленного криптоспециалиста с федеральной должности в этом году, и он происходит до того, как Конгресс завершит разработку законодательства, которое определит, кто будет регулировать цифровые активы.
Гарри Юнг 20 июля объявил, что покинет Криптосовет Белого дома в течение двух недель, завершив свою работу по координации политики в области цифровых активов между ведомствами, Конгрессом и администрацией.
Хестер Пирс, которая возглавляет Crypto Task Force SEC, планирует покинуть агентство позднее в этом году.
Синтия Ламмис, председатель подкомитета по цифровым активам Банковского комитета Сената, уже заявила, что не будет баллотироваться на переизбрание и покинет Сенат по окончании своего срока в январе 2027 года.
Это создаёт сжатую проблему преемственности в Министерстве финансов, Белом доме, SEC и Сенате.
| Должностное лицо | Центр власти | Роль в криптополитике | Почему уход важен |
|---|---|---|---|
| Тайлер Уильямс | Минфин (Treasury) | Консультировал Скотта Бессента по блокчейну и политике цифровых активов | Минфин формирует внедрение стейблкоинов, банковские правила и политику по борьбе с незаконными финансами |
| Гарри Юнг | Белый дом | Координировал политику цифровых активов между ведомствами, Конгрессом и администрацией | Координация Белого дома важна, пока CLARITY остаётся незавершённым |
| Хестер Пирс | SEC | Возглавляет Crypto Task Force SEC | Её работа влияет на классификацию токенов, раскрытие информации и пути регистрации |
| Синтия Ламмис | Сенат | Председатель подкомитета по цифровым активам | Помогала писать и согласовывать законодательство о рыночной структуре |
Почему свод правил до сих пор не обрёл прочность
Конгресс всё ещё не завершил свод правил, к созданию которого эти четыре человека стремились годами. Закон CLARITY прошёл Банковский комитет Сенатас результатом 15–9, но для преодоления филибастера в Сенате ему всё ещё нужно голосование в полном составе и 60 голосов.
Палата представителей уже приняла свою версию, H.R. 3633, 294–134 в июле 2025 года. Между прохождением комитета и подписью президента стоят положения об этике, сопротивление банковской отрасли и календарь Сената, сжатый промежуточными выборами.
В отрасли уже есть один принятый закон — Закон GENIUS установил федеральные правила для стейблкоинов в прошлом году. Надзор за рыночной структурой — правила, регулирующие классификацию и торговлю всем остальным, — всё ещё застрял в Конгрессе.
CLARITY определит, где заканчиваются полномочия SEC и начинаются полномочия CFTC, закрепив за CFTC юрисдикцию над спотовыми рынками цифровых товаров, в то время за SEC сохранятся полномочия в отношении ценных бумаг и активов по инвестиционным контрактам.
Эта граница решает, какие биржи могут листинговать данный токен, какие раскрытия информации проект должен предоставить покупателям и к какому регулятору инвестор может обратиться в случае краха платформы.
Версия CLARITY в Сенате также установит правила регистрации для бирж цифровых товаров, брокеров и дилеров, охватывая раскрытие информации, конфликты интересов, финансовую ответственность, кибербезопасность и защиту активов клиентов.
Без этого закона платформы продолжают принимать решения по листингу, хранению и продуктам, руководствуясь интерпретациями агентств, правоприменительной практикой и правилами штатов, которые могут измениться без голосования в Конгрессе.
Каждый уход удаляет конкретную функцию из этого незавершённого процесса. Уильямс координировал работу Минфина по внедрению стейблкоинов, банковским рекомендациям и правилам по незаконным финансам, в то время как Юнг ежедневно связывал Белый дом, Конгресс и ведомства.
Целевая группа Пирс — это группа, разрабатывающая, как классификация и регистрация токенов будут работать внутри SEC, а Ламмис помогла написать законопроект о рыночной структуре и провести его через комитет.
Замены могут сохранить то же направление политики, но они наследуют незавершённые переговоры и технические детали, которые создавались два года.
| Нерешённый вопрос | Почему это важно для инвесторов | Без CLARITY | С CLARITY |
|---|---|---|---|
| Классификация токенов | Определяет, считается ли актив ценной бумагой или товаром | Статус может измениться через действия агентства или судебные разбирательства | Более чёткая граница между SEC и CFTC |
| Надзор за биржами | Влияет на то, какие платформы могут листинговать и торговать активами | Платформы работают в условиях неопределённых федеральных правил | Путь регистрации для бирж цифровых товаров |
| Раскрытие информации | Определяет, что проекты должны сообщать покупателям | Информация для инвесторов остаётся неравномерной | Более стандартизированные обязательства по раскрытию |
| Правила хранения | Влияют на то, как защищаются активы клиентов | Правила остаются фрагментированными между агентствами и штатами | Федеральная система защиты активов клиентов |
| Правовая защита | Определяет, к какому регулятору обращаться инвесторам | Юрисдикция может оставаться спорной | Чёткая ответственность регулятора |
Два пути регулирования криптовалют в США
Регулирование криптовалют в США по-прежнему имеет много сторонников в Вашингтоне. Пол Аткинс возглавляет SEC, а Марк Уеда является комиссаром, и агентство может законно работать всего с двумя заполненными местами.
Патрик Витт, исполнительный директор Криптосовета Белого дома, отложил военную подготовку, чтобы остаться на своём посту до завершения переговоров по CLARITY.
Председатель Банковского комитета Сената Тим Скотт и сенаторы, включая Билла Хэгерти, продолжают продвигать законопроект, а сама отрасль продолжает тратить средства. Криптоинтересы вложили почти 200 миллионов долларов в избирательный цикл 2026 года, по сравнению с примерно 170 миллионами долларов в 2024 году.
Букмекерские рынки демонстрируют меньшую уверенность, чем предполагает политическая математика: шансы на принятие CLARITY в 2026 году упали с пика в 82% в феврале до 32% к середине июля, а Polymarket оценивает вероятность в 27% по состоянию на 29 июля.
Бычий сценарий заключается в том, что переговорщики в Сенате урегулируют возражения по этике и банковскому сектору и вынесут CLARITY на голосование в полном составе до закрытия окна перед перерывом.
Те, кто заменит Уильямса, Юнга, Пирс и Ламмис, унаследуют уже существующий закон, и надзор за рыночной структурой сохранит ту прочность, которую стейблкоины получили в рамках Закона GENIUS. Биржи и эмитенты токенов получат определённый путь на будущее.
Медвежий сценарий предполагает одновременное наложение календаря Сената и кадрового разрыва. Уход Пирс из SEC происходит в то время, как Ламмис дослуживает последний год с меньшим влиянием в палате, а политика промежуточных выборов вытесняет время для обсуждения CLARITY, необходимое до закрытия окна. Регулирование криптовалют в США остаётся про-индустриальным по тону при Аткинсе и Скотте.
Правила классификации, регистрации и раскрытия информации, необходимые инвесторам, будут по-прежнему формироваться через служебные записки агентств и правоприменительные решения, не имея под собой законодательной базы.
| Сценарий | Что происходит в Вашингтоне | Что получают инвесторы | Основной риск |
|---|---|---|---|
| Бычий сценарий | Сенат урегулирует возражения по этике и банковскому сектору, затем выносит CLARITY на голосование | Более прочная федеральная структура рынка | Внедрение переходит к новым чиновникам, но на основе закона |
| Базовый сценарий | CLARITY остаётся в силе, но выходит за пределы ближайшего окна | Продолжающиеся рекомендации агентств и частичное нормотворчество | Политика остаётся прокриптовалютной, но не постоянной |
| Медвежий сценарий | Смена кадров и политика промежуточных выборов тормозят законопроект | Неясные правила в отношении токенов, бирж и раскрытия информации сохраняются | Рыночная структура зависит от усмотрения агентств |
| Риск разворота | Будущие чиновники могут пересмотреть незавершённые правила | Листинги, пути соблюдения и правоприменительная позиция могут снова измениться | Криптовалюты выигрывают в политическом импульсе, но не в прочности |
Чиновники, которые потратили два года, превращая криптокоалицию в техническую политику, всё равно уходят, а их преемники наследуют законопроект, который всё ещё не принят.
Инвесторы всё ещё ждут прочного регулирования криптовалют в США, а люди, которые лучше всего могли бы завершить свод правил, уходят за дверь до того, как Конгресс сделает его постоянным.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
