Законопроект CLARITY Act, самый важный для криптоиндустрии документ в Конгрессе, рискует остаться без времени.
Принятие этого законопроекта, который должен установить федеральные правила для криптоиндустрии, становится все более рискованным: он может уйти в предвыборный 2026 год на фоне возобновившихся партийных споров и нового требования президента Дональда Трампа, которое сделало и без того непростой путь еще более неопределенным.
В результате криптофирма Galaxy Digital снизила свою оценку вероятности принятия закона в этом году до 50% с прежних 60% в начале июня. Фирма заявила, что понижение прогноза связано в основном с календарем Сената, а не с провалом переговоров по существу законодательства.
Тем временем участники децентрализованной платформы предсказаний Polymarket заняли еще более скептическую позицию, оценивая вероятность того, что закон будет принят в этом году, всего в 44%.
Календарь Сената сжимается
Главное препятствие на пути принятия рамочных норм для цифровых активов — это время. Законодатели сталкиваются с крайне сжатым графиком до ухода на традиционные летние каникулы.
В недавней записке для клиентов исследователи Galaxy Digital подчеркнули, что понижение их прогноза продиктовано исключительно графиком заседаний.
Чтобы законопроект прошел верхнюю палату, требуется единый текст, согласованный Комитетами Сената по банковским делам и сельскому хозяйству, за которым последуют официальные дебаты на пленарном заседании и потенциально длительный процесс внесения поправок. Любой итоговый документ Сената затем должен получить одобрение Палаты представителей.
Однако время для таких маневров стремительно истекает.
Аналитики отмечают, что лидеру большинства в Сенате Джону Тьюну, вероятно, потребуется официально запланировать время для дебатов до первой недели июля, чтобы обеспечить финальное голосование до августовского перерыва. Если твердое обязательство по июльским слушаниям не будет получено, рассмотрение, скорее всего, перенесут на сентябрь.
Исторически сложилось так, что продвижение сложных или спорных финансовых норм становится чрезвычайно трудным в период непосредственно перед национальными выборами.
В настоящее время законодательство застряло в календаре Сената, куда оно попало после одобрения Комитетом по банковским делам в середине мая. Процедурных постановлений об инициировании дебатов пока не подано.
Требование Трампа усиливает давление
Задержка с CLARITY Act также усугубляется ожесточенной конкуренцией за самый ценный ресурс Сената — время на пленарных заседаниях.
Galaxy Digital отметила, что законопроект о цифровых активах в настоящее время борется за внимание с рядом неотложных приоритетов в области национальной безопасности и внутренней политики, включая ежегодный закон об оборонных ассигнованиях и переаттестацию ключевых программ наблюдения в рамках Закона о надзоре за иностранной разведкой (FISA).
Ситуацию дополнительно осложняет неожиданное политическое противостояние с участием президента Дональда Трампа, которое угрожает сорвать очередь законодательных инициатив.
Трамп недавно заявил о своем противодействии двухпартийному жилищному законопроекту, если законодатели одновременно не примут Закон SAVE Act. Жилищный законопроект прошел обе палаты при подавляющей поддержке, но его подписание было внезапно отменено президентом США.
SAVE Act — это глубоко спорный закон о выборах, который введет обязательное строгое документальное подтверждение гражданства США для регистрации избирателей, а также новые требования к фотоидентификации для федеральных бюллетеней.
Хотя эта мера с небольшим перевесом прошла в контролируемой республиканцами Палате представителей ранее в этом году, она сталкивается с сильным противодействием в Сенате, где ей не хватает 60 голосов, необходимых для преодоления обструкции (filibuster).
Связав широко поддержанное жилищное законодательство со спорной мерой по голосованию, президент внес волатильный конфликт в повестку дня перед каникулами.
Наблюдатели рынка отмечают, что подобные политические маневры высокого риска неизбежно поглощают внимание руководства и вытесняют узкоспециализированное отраслевое законодательство, такое как CLARITY Act.
CLARITY Act все еще требует доработки
Даже если лидеры Сената найдут время для слушаний и противостояние, вызванное Трампом, ослабнет, законопроект о структуре рынка криптовалют все еще сталкивается с нерешенными политическими спорами, которые могут определить, наберет ли он достаточно голосов для принятия.
Законодатели-демократы продолжают настаивать на более строгих этических нормах, усиленных положениях о конфликте интересов и ужесточении стандартов по борьбе с отмыванием денег. Эти опасения стали более актуальными, поскольку предприятия, связанные с цифровыми активами и политическими деятелями, привлекают повышенное внимание в Вашингтоне.
Сенатор Элизабет Уоррен была одной из самых резких критиков законопроекта, утверждая, что текущая версия ослабит защиту от незаконного финансирования. Она заявила:
«Наши противники используют криптоактивы для перемещения миллиардов. Clarity Act в его нынешней редакции усугубит эту проблему. Конгресс должен укреплять стандарты борьбы с незаконным финансированием, а не создавать новые лазейки».
Поправка от сенатора Криса Ван Холлена, направленная на ужесточение правил конфликта интересов, была отклонена в ходе рассмотрения в комитете. Сенаторы Рубен Гальего и Кори Букер также выступали за введение обязательных этических стандартов в рамках любого окончательного соглашения.
Опасения правоохранительных органов остаются еще одним препятствием. Некоторые законодатели хотят изменений в формулировках о защите разработчиков, связанных с Законом о регуляторной определенности блокчейна (BRCA), который призван предотвратить рассмотрение поставщиков программного обеспечения и инфраструктуры в качестве финансовых посредников, если они не контролируют средства клиентов.
Сторонники утверждают, что такая защита необходима, чтобы не привлекать к ответственности разработчиков открытого исходного кода за действия, которые они не могут контролировать или остановить. Критики возражают, что эта формулировка может ограничить правоприменение в отношении незаконного финансирования, отмывания денег и уклонения от санкций в децентрализованных финансах.
Эти разногласия не делают принятие невозможным. Но они усложняют подсчет голосов.
Ожидается, что законопроект потеряет как минимум часть поддержки республиканцев, в том числе сенаторов, выступающих против более широкой структуры или возражающих против федеральных правил в отношении цифровых активов. Это оставляет сторонников зависимыми от прочного блока демократов для прохождения через Сенат.
Любой нерешенный спор по поводу этики, незаконного финансирования или ответственности разработчиков может ослабить эту коалицию в тот момент, когда законопроект не может позволить себе уход сторонников.
Индустрия продолжает давить
Несмотря на ухудшение шансов, криптофирмы и организации, выступающие в защиту цифровых активов, отказываются признавать поражение в текущем календарном году.
Лоббистские усилия криптофирм в Капитолийском холме ускорились в последние недели, направленные на то, чтобы заставить руководство Сената запланировать летнее голосование.
Платежная компания Ripple недавно запустила мобильную рекламную кампанию, назвав транспортное средство «Clarity Truck», которое курсирует по столице и транслирует сообщения в поддержку законодательства, пока законодатели завершают свои еженедельные сессии.
Компания представила законопроект как способ защиты потребителей, поддержки ответственного развития цифровых активов и сохранения конкурентоспособности США в области финансовых технологий.
Другие отраслевые группы выдвигают аналогичные аргументы. Они утверждают, что отсутствие федеральных правил структуры рынка оставило американские криптофирмы зависимыми от судебных решений, действий регулирующих органов и требований на уровне штатов. Они также утверждают, что неопределенность вытеснила активность в зарубежные юрисдикции с более четкими рамками.
Сторонники в Конгрессе подхватили этот посыл. Сенатор Синтия Луммис, выступающая за криптовалюты,заявила, что США не должны отставать от Европы, Великобритании и Объединенных Арабских Эмиратов, которые все предприняли шаги по созданию режимов регулирования цифровых активов.
Лоббистская кампания отражает мнение индустрии о том, что июль может стать последним практическим окном для действий в этом году.
Как только Конгресс вернется в сентябре, доминировать в Вашингтоне будет предвыборная кампания, и лидеры Сената могут быть менее склонны выделять время на пленарных заседаниях для сложного криптозаконопроекта, который по-прежнему вызывает противодействие со стороны защитников прав потребителей и некоторых демократов.
Криптовалютный рынок смотрит на Вашингтон
Неопределенность вокруг CLARITY Act разворачивается в период ослабления рынков цифровых активов, что придает законопроекту значение за пределами Капитолийского холма.
Рыночные аналитики утверждают, что принятие или провал этого законодательства может повлиять на то, стабилизируется ли текущее падение крипторынка или углубится. Биткоин на прошлой неделе упал ниже $60 000, продолжив снижение более чем на 50% от октябрьского пика в $125 000.
Распродажа вновь подняла вопросы о том, насколько сильна поддержка со стороны институциональных покупателей после цикла, сформированного спотовыми ETF, покупками корпоративных казначейств и более широким участием Уолл-стрит.
Grayscale описывает текущее падение как циклический откат, но фирма также связывает траекторию восстановления рынка с несколькими политическими и макроэкономическими переменными.
В своем базовом сценарии CLARITY Act проходит Сенат, Strategy предпринимает шаги по укреплению своего баланса, а Федеральная резервная система избегает дальнейшего повышения ставок. При таком исходе Биткоин, возможно, уже близок к дну.
Сценарий снижения более сложен. Если CLARITY Act не будет принят в этом году, компании, хранящие цифровые активы, продолжат сокращать заемные средства, а инфляция вынудит ФРС возобновить повышение ставок, что может оказать дополнительное давление на цены криптоактивов.
Grayscale не ожидает такого сильного падения, как примерно 80%-е снижение, наблюдавшееся в предыдущих циклах, ссылаясь на более зрелую структуру рынка и более глубокий институциональный спрос. Тем не менее, фирма рассматривает прогресс в регулировании как один из факторов, который может повлиять на настроения.
Это сделало CLARITY Act одним из наиболее пристально отслеживаемых законопроектов в криптосфере. Для инвесторов законодательство — это уже не просто политическая борьба в Вашингтоне. Оно стало частью более широкого поиска рынком катализатора, который мог бы восстановить доверие.
Facebook*, Instagram* и WhatsApp* принадлежат компании Meta* Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
