Амазон, Гугл, Мета и Майкрософт потратили более триллиона долларов на ИИ-инфраструктуру, включая дата-центры, чипы внутри них и электроэнергию, необходимую для работы объектов, начиная с 2023 года. Financial Timesсообщила, что эти четыре крупные компании уже достигли $1,1 трлн капитальных затрат по данным своих последних отчетов о прибылях, и ожидается, что только в этом году к этой цифре добавится еще $745 млрд. «Росту капитальных затрат практически не видно конца», — заявил изданию аналитик RBC Capital Риши Джалурия. «Инвесторам нужно, чтобы эти компании балансировали между инвестициями в ИИ и сохранением того, что сделало их успешными». Эти огромные инвестиции перевернули несколько других отраслей — в частности, цены на электроэнергию и рынок чипов памяти и хранения данных. Огромный спрос на электроэнергию, который дата-центры предъявляют к энергосети, вынудил многие американские коммунальные компании потратить миллиарды долларов на модернизацию своей инфраструктуры, которую они затем переложили на всех потребителей, а не только на крупных, которые инициировали модернизацию.
Это, наряду с другими экологическими проблемами, заставило многих американцев выступать против проектов дата-центров рядом с их сообществами. Белый дом ввел «обязательство защищать плательщиков тарифов» и заставил ИИ-гиперскейлеров, операторов коммунальных услуг, компании дата-центров и отдельные штаты пообещать, что они защитят обычных потребителей от роста цен на электроэнергию. Но пока ни один штат не предпринял шагов для закрепления этого обязательства в законе. Орегон фактически принял закон POWER Act, который привел к 30%-ному повышению счетов за электроэнергию для пользователей, потребляющих более 20 МВт, и сокращению счетов для жителей на 1,3%, но штат сделал это в 2025 году, задолго до того, как президент Дональд Трамп призвал техногигантов в Белый дом и сказал им «платить за себя самим».
Горы наличных, которые эти техногиганты вливают в ИИ, также влияют на индустрию чипов памяти и хранения данных. Поскольку у этих ИИ-гиперскейлеров много ликвидности от инвесторов, они готовы платить большие деньги за HBM, необходимую для работы их дата-центров. Из-за этого для Micron, Samsung и SK hynix стало разумным приоритизировать эти чипы перед DRAM, особенно потому, что они могут устанавливать на них премиальные цены, и есть клиенты, готовые платить по этим ценам. Это привело к дефициту потребительской памяти, начавшемуся в 2025 году — хотя сначала это затронуло сборщиков ПК и энтузиастов, оно начало влиять и на другие отрасли, нуждающиеся в памяти, включая автомобили и смартфоны. Даже Apple, которая исторически имела огромное влияние на своих поставщиков, была вынуждена повысить цены из-за дефицита.
Помимо деформации других отраслей, огромные капитальные затраты «большой четверки» вызывают тревогу у некоторых экспертов, предупреждающих, что обещания и контракты, которые они заключают, ведут к «скрытому долгу», не отраженному в их балансовых отчетах. Эта сумма, составляющая около $1,65 трлн, указывается в их квартальных финансовых отчетах как будущие обязательства, которые вступят в силу только после того, как соответствующий актив или услуга будут введены в эксплуатацию. Текущая стоимость составляет 122% от фактического долга, отраженного в их балансах, что может создать у инвесторов ложное впечатление, что у них меньше обязательств, чем на самом деле.
Хотя сумма денег, которую «большая четверка» тратит на ИИ, может показаться головокружительно высокой, следует отметить, что эти компании сами ежеквартально получают огромные суммы наличных. Последняя квартальная выручка Microsoft составила $90 млрд, в то время как Meta* заработала $60 млрд за тот же период. Alphabet (Google) объявила о выручке почти в $120 млрд, а Amazon — $200 млрд. В сумме это составляет почти $470 млрд для этих компаний только за последний квартал.
Тем не менее, это не означает, что они могут продолжать тратить на ИИ без оглядки. Например, хотя облачный бизнес Google принес выручку в $11 млрд в прошлом году, его акции упали после того, как компания объявила, что потратила больше, чем заработала в прошлом квартале — впервые за 20 лет с момента выхода на биржу. Meta* также планирует сдавать свои ИИ-вычислительные мощности в аренду, очевидно, следуя по стопам Amazon, Google и Microsoft, у которых растут облачные бизнесы. Однако это объявление вызвало падение стоимости ее акций. «Они немного разбросаны», — сказал FT управляющий директор SLC Management Дек Малларки. «Для инвесторов это уже не рост любой ценой; они хотят видеть, что расходы приводят к результатам, как у “Большой тройки”».
Facebook*, Instagram* и WhatsApp* принадлежат компании Meta* Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Jowi Morales
