Битвайз 10 Crypto Index ETF завершил первую половину 2026 года, потеряв почти половину чистых активов, с которых начинал, при этом его корзина из 10 активов стала более концентрированной в биткоине.
Чистые активы BITW упали на 48,27% — с 1,03 млрд долларов на 31 декабря до 532,8 млн долларов на 30 июня, согласно квартальному отчету фонда. Это сокращение не отражает доходность для инвестора: фонд сообщил об отрицательной общей доходности NAV на акцию на основном рынке в размере 36,16% за шесть месяцев, при этом количество акций в обращении сократилось на 18,97%.
Изменение чистых активов сочеталось с двумя факторами. Рыночная динамика снизила стоимость каждой акции, а чистые погашения уменьшили количество акций в обращении.
Убытки, погашения и усиление перекоса в сторону биткоина
Операции сократили чистые активы BITW на 339,4 млн долларов за шестимесячный период. Фонд зафиксировал 430,7 млн долларов нереализованного обесценения и чистый инвестиционный убыток в размере 2,8 млн долларов, частично компенсированные реализованной прибылью в 94,1 млн долларов.
Операции с капитальными акциями привели к дополнительному сокращению на 157,7 млн долларов. BITW зафиксировал погашения на 161,2 млн долларов против создания на 3,5 млн долларов, при этом количество акций в обращении сократилось с 17 451 947 до 14 141 947.
Эти погашения осуществлялись через уполномоченных участников — финансовые фирмы, которым разрешено проводить прямые операции с трастом блоками по 10 000 акций. В отчете не указаны конечные инвесторы, стоящие за этими транзакциями, поэтому цифры не свидетельствуют об оттоке розничных инвесторов.
Отдельная строка движения денежных средств показывает 178,3 млн долларов, выплаченных за погашения. Разница отражает временные расхождения: денежный показатель включает текущие погашения на 161,2 млн долларов плюс урегулирование задолженности по погашению в размере 17,1 млн долларов, существовавшей на конец 2025 года.
Инвестиционные графики BITW показывают, что доля биткоина выросла с 75,11% собственного капитала акционеров в декабре до 77,81% в июне. Эфириум двигался в противоположном направлении, снизившись с 15,41% до 12,59%.
Состав также изменился. Hyperliquid и Stellar появились в июньском графике, в то время как Avalanche и Polkadot, присутствовавшие в декабре, отсутствовали.
Раскрытия не связывают эти сдвиги с одной причиной. BITW заявляет, что проводит ребалансировку ежемесячно в соответствии с индексом, управляемым правилами реконституции и взвешивания. Относительные цены активов, продажи, связанные с погашением, и плановая ребалансировка являются возможными механизмами, но отчет не количественно оценивает их вклад.
Отчет также не устанавливает, смягчила ли корзина потери по сравнению с биткоином или другим эталоном. Он показывает, что BITW понес резкое падение в первом полугодии и что июньский портфель завершился с большей долей, привязанной к биткоину.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
