По данным DefiLlama, за первый квартал Pump.fun сгенерировал валовую выручку в размере 108,3 млн долларов, а с начала второго квартала — 69,2 млн долларов, что означает снижение темпов на 36,1% по сравнению с предыдущим кварталом.
Более широкий стек Pump, включающий PumpSwap и Terminal наряду с Pump.fun, показывает валовую выручку протокола с начала второго квартала в размере 179,3 млн долларов, что на 37,5% ниже 287,1 млн долларов в первом квартале, в то время как доходы за тот же период упали со 120,9 млн долларов до 79,1 млн долларов.
Масштаб Pump.fun входит в число самых прибыльных потребительских приложений, когда-либо созданных на Solana. Его совокупная выручка превышает 1 миллиард долларов, а более широкий стек Pump с момента запуска принес 1,18 миллиарда долларов.
Его механизм кривой связывания (bonding-curve mechanism), который обеспечивает начальную ликвидность для новых выпусков токенов и собирает комиссии с торгов, выпусков и активности в режиме Mayhem, по-прежнему обрабатывает сотни миллионов в объеме DEX ежемесячно.
Квартальное сравнение показывает замедление, при этом совокупная выручка и объем отражают один из самых продуктивных потребительских циклов в криптоиндустрии.
Дискуссия о выручке на Solana расширилась, поскольку квартальные показатели Collector Crypt движутся в противоположном направлении.
Другая кривая
Collector Crypt — это протокол Solana, построенный вокруг токенизированных физических коллекционных карт: пользователи покупают случайные цифровые наборы, привязанные к реальным, грейдированным картам, торгуют токенизированными картами в сети, продают их обратно через платформу или обменивают на физические версии.
DefiLlama описывает его как протокол для продажи карт Pokémon RWA на Solana, с выручкой от продажи наборов гача, комиссий маркетплейса и роялти за вычетом обратного выкупа наборов гача.
Collector Crypt выпустил более 215 000 токенизированных наборов TCG за одну неделю и превысил 50 миллионов долларов совокупной выручки, при этом более 30% пользователей обменяли физические карты.
DefiLlama показывает, что Collector Crypt сгенерировал 12,3 млн долларов в первом квартале и 25,8 млн долларов с начала второго квартала, что означает ускорение на 108,8%.
Его 7-дневная выручка в размере 5,1 млн долларов составляет около 38% от почти 13,5 млн долларов за 30 дней, что свидетельствует о более резкой недавней концентрации, чем соотношение Pump.fun в 22,8%.
Последние 30 дней Collector Crypt также составляют 88,3% от его совокупного объема DEX, составляющего около 123,5 млн долларов, по сравнению с 1,4% у Pump.fun, что отражает протокол, чья измеримая активность является недавней и сжимается вверх, а не распределена по годам совокупного выпуска.
Выручка Collector Crypt в 2026 году в размере 38,1 млн долларов составляет около 21,5% от 177,5 млн долларов Pump.fun и 8,2% от 466,5 млн долларов более широкого стека Pump.
Данные показывают, что протокол генерирует свою самую сильную активность именно в тот момент, когда более крупная платформа замедляется.
| Метрика | pump.fun | Более широкий стек Pump | Collector Crypt | Вывод |
|---|---|---|---|---|
| Выручка 2026 | $177.5M | $466.5M | $38.1M | Pump по-прежнему намного больше с начала года |
| Совокупная выручка | $1.0B+ | $1.18B | $58.4M | Pump имеет исторический масштаб |
| Выручка за 7 дней / Выручка за 30 дней | 22.8% | ~23.0% | 38.0% | Collector Crypt имеет более сильную недавнюю концентрацию |
| Объем DEX за 30 дней / Совокупный объем | 1.4% | N/A | 88.3% | Отслеживаемая активность Collector Crypt намного новее |
| Основной цикл выручки | Запуски токенов | Запуски, свопы, терминал | Наборы токенизированных торговых карт | Разное потребительское поведение |
CARDS как прокси внимания рынка
CARDS, токен Collector Crypt, двигался синхронно с ускорением выручки протокола.
CoinGecko показывает токен около $0.259, что на 47% больше за семь дней, с объемом торгов за 24 часа около 10,4 млн долларов, рыночной капитализацией около 66,83 млн долларов и историческим максимумом в $0.38.
CARDS стал ликвидным инструментом, который трейдеры используют для выражения мнения об ускорении Collector Crypt, но держателям токенов не следует предполагать захват выручки от этого ценового движения.
DefiLlama в настоящее время показывает выручку держателей Collector Crypt как нулевую и отмечает, что отслеживание отключено до тех пор, пока кошелек хаба обратного выкупа протокола не получит официального подтверждения.
Более широкий рынок токенизированных торговых карт дает контекст тому, почему кривая активности Collector Crypt выглядит именно так.
Семь ведущих платформ токенизированных торговых карт сгенерировали 230 млн долларов продаж гача в мае 2026 года, что в семь раз больше по сравнению с прошлым годом, при этом Solana обеспечила 64% этого объема.
Это расширение указывает на конкретный аспект того, что экономика потребительских приложений Solana может монетизировать в настоящее время.
Модель Pump.fun зависит от спекулятивного цикла выпуска: новые токены запускаются, торгуются на кривых связывания, переходят на открытые рынки и генерируют комиссии на каждом этапе.
Модель Collector Crypt зависит от потребительского цикла, отличного от Pump.fun, основанного на случайном открытии наборов, привязанных к узнаваемым физическим предметам коллекционирования, вторичной торговле в сети и выкупе в реальном мире.
Оба цикла генерируют комиссии, объем и активность на рынке токенов, но они опираются на разные пользовательские мотивации и разные определения того, что делает актив в сети достойным хранения.
Куда пойдут цифры дальше
Если Collector Crypt сохранит текущие темпы роста выручки, а более широкая категория токенизированных торговых карт продолжит расширяться, протокол станет устойчивым элементом в рейтингах выручки приложений Solana.
CARDS продолжает служить ликвидным прокси для этого ускорения, спрос на наборы гача остается высоким, а разрыв в выручке за 30 дней между Collector Crypt и Pump.fun сужается.
Показатель роста в семь раз в годовом исчислении для более широкой категории гача TCG подтверждает эту траекторию, если спрос пользователей сохранится.
Если спрос на гача угаснет, объем CARDS упадет или несколько юрисдикций применят рамки для лутбоксов для проверки механики случайных наборов, недавняя концентрация активности Collector Crypt станет скорее уязвимостью, чем доказательством ускорения.
Совокупная база выручки протокола в размере 58,4 млн долларов невелика по сравнению с 1 млрд долларов у Pump.fun, что означает, что откат спроса быстро отразится в еженедельных соотношениях, которые в настоящее время делают траекторию Collector Crypt понятной.
| Сценарий | Что произойдет | На что обратить внимание | Значение для рынка |
|---|---|---|---|
| Базовый сценарий: более широкое внимание, без замены | Pump остается более крупным генератором выручки, в то время как Collector Crypt сохраняет видимость в рейтингах выручки приложений | Выручка Pump за 30 дней стабилизируется; Collector Crypt сохраняет повышенное соотношение 7 дней/30 дней | Потребительская выручка Solana диверсифицируется за пределы запусков мемкоинов |
| Импульс Collector Crypt сохраняется | Спрос на гача остается высоким, CARDS продолжает выступать в качестве ликвидного прокси внимания, а разрыв в выручке за 30 дней сокращается | Открытие наборов, выручка за 30 дней, объем CARDS, активность выкупа | Токенизированные предметы коллекционирования становятся устойчивой потребительской категорией Solana |
| Pump снова ускоряется | Выпуск мемкоинов восстанавливается, и PumpSwap/Terminal компенсируют охлаждение pump.fun | Выручка стека Pump за 7 дней и объем DEX восстанавливаются | Расхождение становится временной историей импульса |
| Collector Crypt охлаждается | Спрос на гача угасает, объем CARDS падает или усиливается контроль над лутбоксами в юрисдикциях | Падение соотношения 7 дней/30 дней, ослабление спроса на наборы, снижение объема токенов | Недавняя концентрация становится риском, а не доказательством устойчивости |
Collector Crypt строится на предпосылке, что пользователи будут платить за цифровые активы, привязанные к физическим объектам, которые они узнают, торговать ими и возвращать.
Данные за второй квартал показывают, что эта модель и модель Pump.fun могут одновременно генерировать реальные комиссии в одной и той же сети, и что база потребительской выручки Solana шире, чем в начале года.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
