Более 80 криптопроектов официально прекратили свою деятельность или начали процесс сворачивания в первом квартале этого года.
Архив «мертвых проектов» RootData, отслеживающий закрытия, банкротства и хроническую неактивность проектов, зафиксировал 86 потерь по состоянию на 20 марта. Этот спад затронул практически все уголки экосистемы, прокатившись по цифровым кошелькам, NFT-маркетплейсам, протоколам децентрализованных финансов (DeFi), аналитическим фирмам и инструментам обмена сообщениями.
Наблюдатели рынка отметили, что то, что изначально казалось разрозненной горсткой изолированных неудач, переросло в перезагрузку всего сектора.
В результате индустрия сталкивается с более широким переосмыслением того, как она финансирует себя и что пользователи на самом деле готовы поддерживать.
Широкомасштабный отход по всему технологическому стеку
Анализ закрытых проектов показал, что имена, попавшие под эту волну, достаточно заметны, чтобы подчеркнуть серьезность замедления.
Для справки, Magic Eden, ведущий NFT-маркетплейс, недавно объявил о закрытии своего кошелька к 1 мая, настоятельно призывая пользователей использовать инструменты экспорта и миграции.
Nifty Gateway, принадлежащий Gemini, перешел в режим вывода средств в феврале, в то время как Dmail запланировал закрытие на середину мая, признав, что его модель децентрализованной электронной почты не имеет устойчивого пути вперед.
Тем временем потери выходят далеко за рамки кошельков и площадок для NFT. В марте платформа DeFi Balancer Labs объявила о сворачивании своей корпоративной структуры, ссылаясь на слабые доходы и сохраняющиеся юридические риски после эксплойта 2025 года.
Кроме того, Tally, платформа управления, исторически любимая крупными децентрализованными автономными организациями (DAO), также сигнализировала о сворачивании деятельности.
ДНК этих терпящих крах бизнесов рассказывает историю этого цикла. Многие были инкубированы во время ажиотажа 2021–2022 годов или последующего восстановления в 2024–2025 годах. В те эпохи рост пользователей был взрывным, эмиссия токенов субсидировала принятие, а капитал свободно тек на основе одного лишь обещания кроссчейн-расширения.
Однако по мере охлаждения объемов торгов и консолидации активности вокруг нескольких доминирующих площадок непомерные затраты на поддержание этих разветвленных платформ стало невозможно скрывать.
По мнению ведущего DeFi-аналитика Игнаса, похоронный звон этих проектов подтверждает, что «эпоха легких денег» в криптоиндустрии закончилась. Он отметил, что прошлые спекулятивные рыночные бумы, от Калифорнийской золотой лихорадки до пузыря доткомов, исторически длились от трех до семи лет.
По его словам, цикл криптоиндустрии, начавшийся с бума первичных предложений монет (ICO) в 2017 году и прошедший через DeFi summer, манию NFT, аирдропы, фарминг поинтов и спекуляции мемкоинами, растянулся примерно на восемь лет.
На этом фоне он пришел к выводу, что:
«Мы уже прошли этот рубеж, поскольку каждая модель легких денег была обнаружена, использована или арбитражирована до максимальной конкуренции».
Это означает, что самые простые пути для быстрого получения прибыли были тщательно разработаны, оставив после себя созревающий рынок, который требует глубокой специализации и устойчивой экономики единицы как от разработчиков, так и от пользователей.
Обломки первого квартала подтверждают этот тезис. Проекты, которые рушатся сегодня, — это в основном те, которые были спроектированы для среды, которой больше не существует: среды, определяемой изобилием рискового капитала, трафиком, управляемым стимулами, и слепым предположением, что рост пользователей в конечном итоге приведет к жизнеспособному бизнесу.
Бегство к качеству: капитал ротируется в сторону институциональных рельсов
Хотя нынешняя волна закрытий предполагает, что легкие деньги иссякли, капитал не покинул индустрию; он просто сменил цель.
Вместо этого новая ликвидность ориентирована на совершенно иные цели. Как формулирует Игнас, фронтир сместился в сторону интеграции с традиционными финансами (TradFi), токенизации, реальными активами (RWA), корпоративными сетями с разрешенным доступом и соблюдением нормативных требований.
Данные это подтверждают. Спотовые биткоин-ETF в США поглотили 1,32 млрд долларов в марте, что стало их первым положительным месяцем в 2026 году после четырехмесячной полосы оттоков, по данным SoSoValue.
Помимо данных, CryptoSlate сообщает, что предложение стейблкоинов колеблется вблизи потрясающей рыночной капитализации в 300 миллиардов долларов, при этом ряд традиционных финансовых учреждений, включая Fidelity и Western Union, запускают новые стейблкоин-продукты.
Между тем, данные RWA.xyz показывают, что общая стоимость распределенных реальных активов превышает 26 миллиардов долларов. Этот зарождающийся сектор также увидел лавину традиционных учреждений, таких как BNP Paribas, BlackRock и других.
Все это показывает, что деньги, несомненно, все еще находятся в системе. Однако они концентрируются на площадках, которые выглядят более ликвидными, более понятными и, по сути, более долговечными.
Эта миграция диктует, кто выживет. Биткоин-ETF оттягивают розничный и институциональный спрос в знакомые, строго регулируемые портфельные структуры. Стейблкоины все больше укореняются в обыденных, но массовых сценариях использования: платежи, расчеты и управление корпоративными денежными средствами. Токенизированные казначейские облигации привлекают капитал, ищущий процентные инструменты в рамках четкой коммерческой и нормативно-правовой базы.
В этой суровой среде общий потребительский кошелек или приложение, зависящее от угасающих объемов NFT, сталкиваются с почти непреодолимым бременем доказательства, чтобы оправдать внимание пользователей или венчурное финансирование.
Следовательно, криптоиндустрия быстро концентрируется. Активность, которая когда-то каскадом распределялась по длинному хвосту спекулятивных проектов, теперь стягивается к нескольким доминирующим рельсам, устоявшимся брендам и продуктам, которые напрямую интегрируются с балансовым финансированием.
Это означает, что базовый уровень выживания изменился: стартап больше не может полагаться исключительно на культурную значимость в криптоэхокамере; ему все больше нужны постоянные пользователи, надежный доход от комиссий или определяющая роль в инфраструктуре, которую активно внедряют учреждения.
Игнас лучше всего подытожил это, сказав:
«То, что остается, требует реальной инфраструктуры, реальных пользователей, реального дохода».
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
