Новые удары Ирана не вызвали паники, но биткоин ждет волатильная неделя

Тот же риск, другой день.

Новые удары США в целях самообороны на юге Ирана вновь активизировали торговлю на риске, связанном с Ираном, для Биткоина, но рынок воспринял эту новость как условную, а не как автоматическую распродажу криптовалют.

Военные США заявили в понедельник, что нанесли удары в целях самообороны на юге Ирана, в том числе по пусковым установкам ракет и катерам, устанавливающим мины, при этом отметив, что проявляют сдержанность во время прекращения огня.

Именно такое развитие событий должно было поставить под сомнение ралли облегчения, связанное с иранской сделкой, зафиксированное на предыдущей сессии.

Однако первый межрыночный сигнал оказался более спокойным, чем предполагала новость. Ранние торги показали смешанную динамику азиатских акций, рост фьючерсов США, нефть марки Brent ниже 100 долларов и снижение или смешанную динамику фьючерсов на сырую нефть США до возобновления торгов на Уолл-стрит после Дня поминовения.

По мере начала предрыночных торгов S&P 500 и Nasdaq 100 открылись ростом почти на 1%; доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась; индекс доллара спот изменился незначительно; золото подешевело; а Биткоин лишь умеренно подешевел.

Такое сочетание указывает на более точный ответ для Биткоина. Открытие торгов в США все еще может быть волатильным, поскольку наличные акции, акции-прокси Биткоина и потоки, связанные с ETF, еще не дали своей первой полной реакции после ударов.

Но раннее сообщение рынка заключается в том, что трейдеры следят за каналом передачи через нефть, доходность, ценообразование ФРС и потоки.

Риск Ирана для Биткоина имеет значение, если он влияет на нефть

Предыдущий анализ CryptoSlate рассматривал макро-торговлю Биткоином как сценарий, зависящий от ставок и ликвидности: если сделка откроет Ормузский пролив, снизит цены на нефть и бензин, ослабит инфляционные риски, снизит доходность и сделает политику ФРС менее ограничительной, у Биткоина будет пространство для восстановления.

Если эта цепочка нефтяных шоков даст сбой, ралли окажется уязвимым.

Новые удары теперь проверяют эту цепочку. AP сообщило, что потенциальная сделка постепенно откроет Ормузский пролив, позволит Ирану продавать нефть посредством исключений и оставит ключевые детали по урану на 60-дневный процесс.

Эти детали влияют на Биткоин только через предложение сырой нефти, инфляционное давление и ожидания по ставкам.

Нефть отреагировала. В 06:30 по Гринвичу нефть марки Brent выросла более чем на 2% до примерно 98,50 доллара за баррель, в то время как WTI находилась около 91,95 доллара и все еще ниже закрытия пятницы, поскольку фьючерсы США не закрылись во время понедельничных праздников.

Это движение вернуло риск на нефтяной рынок, но еще не превратилось в такой прорыв сырой нефти, который заставил бы полностью пересмотреть ралли облегчения Биткоина.

Канал ставок — более серьезное предупреждение. Золото подешевело на фоне новых атак США в Иране, которые подняли цены на нефть и возродили опасения по поводу инфляции и более высоких ставок в течение длительного времени.

Согласно CME FedWatch, в настоящее время существует 56%-ная вероятность повышения ставки ФРС к декабрю. Это то, что Биткоин не может игнорировать: более высокая сырая нефть, более твердые инфляционные ожидания, более высокое давление реальных ставок и траектория ФРС, оставляющая меньше места для активов, чувствительных к ликвидности.

Биткоин торгуется в окне подтверждения

На странице живого рынка CryptoSlateBTC торгуется около 77 400 долларов, что на 4% выше, чем в пятницу, с объемом торгов за 24 часа около 21,5 млрд долларов. Агрегированная страница рынка показала общую капитализацию крипторынка около 2,5 триллиона долларов и доминирование Биткоина около 60,0%.

Эти цифры все еще оставляют риск на повестке дня, однако они соответствуют более широкому сигналу: криптовалюта находилась под давлением, а не в процессе ликвидации, вызванной заголовками новостей.

Предыдущий фон потоков спотовых ETF Биткоина более чувствителен. Farside показал общий отток спотовых BTC ETF в США на сумму -$105,2 млн по состоянию на 22 мая, последний доступный допраздничный маркер в этой группе.

CryptoSlate отдельно сообщал, что оттоки ETF Биткоина и Эфириума уже стали частью макро-чувствительной ротации до появления заголовка о новых ударах.

Сессия в США во вторник выходит за рамки того, вырастет ли спотовый BTC при открытии или упадет. Речь также идет о том, подтвердит ли комплекс ETF, Стратегия, Coinbase, майнеры и другие акции-прокси Биткоина ночное спокойствие или отвергнет его.

Торговля наличными в США может сконцентрировать движение, поскольку она возвращает традиционные столы риска, маркет-мейкеров ETF и держателей акций-прокси в одно и то же окно после долгих выходных.

Именно здесь риск Ирана для Биткоина становится условным, а не бинарным. Биткоин сталкивается с реальным тестом на волатильность, потому что удар пришелся на самое слабое место предыдущего ралли: предположение, что нефтяной шок может быстро угаснуть, чтобы ослабить давление ФРС.

На данный момент рынок воспринял заголовок об ударах как недостаточный сам по себе. Он спрашивает, меняет ли заголовок цены на сырую нефть, доходность, доллар, спрос на ETF и ценообразование ФРС.

Это различие дает трейдерам четкий контрольный список. Геополитический шок все еще может стать шоком для Биткоина, но ему необходимо подтверждение в инструментах, которые передают стресс в криптопортфели.

Нефть должна показать, возвращается ли проблема инфляции. Ставки и доллар должны показать, ужесточаются ли условия ликвидности. Торговля ETF и акциями-прокси должна показать, сокращают ли традиционные инвесторы свою подверженность после долгих выходных.

Сигналы, которые сдвинут рынок

Первый уровень — это нефть. Если Brent удержится ниже 100 долларов, а WTI останется ниже предыдущих уровней стресса, рынок сможет продолжать рассматривать удары как сбой в рамках все еще возможной структуры сделки.

Это сохранит фокус иранской торговли Биткоина на риске реализации, а не на возобновившемся инфляционном шоке.

Второй уровень — ставки. Если доходность 10-летних облигаций вырастет, доллар укрепится, а ценообразование повышения ставки ФРС ужесточится, у рынка появятся доказательства того, что удар стал событием макро-ужесточения, а не геополитическим заголовком.

Это сценарий, который будет наиболее важен для Биткоина, поскольку он атакует ту же логику ликвидности, которая поддерживала предыдущее ралли, связанное с иранской сделкой.

Третий уровень — подтверждение потоков. Данные по ETF будут поступать с задержкой, а праздники в США в понедельник означают, что трейдерам придется ждать следующего сигнала по спотовому ETF Биткоина после торгов во вторник.

Если следующие данные покажут более глубокий отток, в то время как акции-прокси ослабнут, ночное спокойствие будет выглядеть хрупким. Если потоки стабилизируются, а прокси удержатся, сигнал о том, что трейдеры ждут макро-подтверждения, будет выглядеть сильнее.

На данный момент наиболее обоснованным выводом является то, что Биткоин вступает в реальное испытание на открытии торгов в США, а не в подтвержденную распродажу, вызванную только заголовками. Тот же риск Ирана все еще существует.

Разница в том, что трейдеры, по-видимому, требуют доказательств того, что это меняет цены на нефть, инфляцию, доходность, доллар, потоки ETF и траекторию ФРС, прежде чем превращать удар в устойчивый риск-трейд Ирана для Биткоина.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.