Возвращение Bitcoin к положительному притоку в биржевые фонды сталкивается с более глубоким сжатием ликвидности крипторынка, оставляя его восстановление уязвимым на фоне роста цен на нефть и геополитической напряженности, нарушающей работу одного из важнейших энергетических коридоров мира.
Данные CryptoSlate показывают, что недавний приток помог Bitcoin стабилизироваться около $64 000 после восьминедельного оттока инвесторов.
Тем не менее резервы стейблкоинов на крупных биржах продолжают снижаться, ограничивая капитал, доступный для поддержания прорыва выше сопротивления, которое сдерживает криптовалюту в течение нескольких месяцев.
Этот разрыв оставил Bitcoin между улучшающимися настроениями и рыночной структурой, которая может подвергнуть кредитные позиции трейдеров более резкому падению, если поддержка около $60 000 будет пробита.
Нефть выше $90 угрожает снижению инфляционного давления на Bitcoin
Макроэкономические условия, которые помогли Bitcoin восстановиться, вновь оказываются под давлением, поскольку боевые действия между США и Ираном нарушают судоходство через Ормузский пролив.
Нефть марки Brent выросла до одномесячного максимума выше $91 за баррель, поскольку рынки закладывают в цены риск длительных перебоев в глобальных поставках энергоносителей. Этот рост угрожает возобновить опасения по поводу инфляции вскоре после того, как более мягкие данные по ценам в США ослабили страхи, что денежно-кредитная политика останется жесткой дольше.
20 июля Центральное командование США сообщило, что американские силы завершили девятую подряд вечернюю серию ударов по Ирану в 22:00 по восточному времени.
Операция была направлена против иранских военных командных центров, объектов ПВО и берегового наблюдения, морских возможностей, сетей связи, а также пусковых позиций ракет и дронов, заявило CENTCOM.
Военные описали удары как часть усилий по снижению способности Ирана атаковать торговые суда и гражданских моряков, следующих через Ормузский пролив.
Экономические последствия этих действий уже становятся заметными в данных о судоходстве.
Ни один танкер со сжиженным природным газом не пересек пролив с четверга, а общий трафик судов резко упал за выходные, показывают данные, на которые ссылается Reuters. В воскресенье пролив прошли только четыре судна по сравнению с восемью днем ранее, поскольку танкеры накапливались в Персидском заливе в ожидании улучшения условий.
Эти перебои создают новое осложнение для Bitcoin и других активов, чувствительных к глобальной ликвидности.
Недавние отчеты по инфляции в США обнадежили ожидания, что у Федеральной резервной системы может быть больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики или избежания дальнейшего ужесточения. Более низкие ставки и снижающаяся доходность облигаций обычно уменьшают привлекательность хранения денежных средств и ценных бумаг с фиксированным доходом, поддерживая спрос на рисковые активы.
Нефть может испортить это облегчение. Если цены на энергоносители останутся высокими, транспортные расходы могут вернуться в инфляцию и сохранить жесткие финансовые условия, оставляя Bitcoin меньше пространства для роста.
Саймон-Питер Массабни, руководитель отдела развития бизнеса XS.com, заявил CryptoSlate, что рынок сейчас сталкивается с противоположными макроэкономическими силами.
Более мягкая инфляция снизила опасения по поводу длительного периода жесткой политики, сказал он, но скачок цен на нефть может быстро обратить эти ожидания вспять, если он начнет подпитывать потребительские цены и более широкие показатели инфляции.
Таким образом, восстановление Bitcoin частично опирается на нарратив дезинфляции, который конфликт вокруг Ормузского пролива теперь угрожает нарушить.
Приток в ETF возвращается без широкого восстановления спроса
На фоне ухудшающегося макроэкономического фона спотовые Bitcoin ETF, зарегистрированные в США, зафиксировали две недели притока подряд, хотя масштаб и распределение капитала указывают на то, что спрос остается узким.
Фонды привлекли $75,67 млн за неделю с 13 по 17 июля после более сильного притока в $197,40 млн за предыдущую торговую неделю, показывают данные SoSoValue.
Совокупные $273 млн ознаменовали разворот после восьми недель оттока подряд, в течение которых инвесторы вывели из продуктов более $8 млрд.
Улучшение помогло Bitcoin стабилизироваться в диапазоне $64 000–$65 000, но он восстановил лишь небольшую часть капитала, покинувшего рынок во время предшествующей распродажи. Две недели притока компенсировали примерно 3% средств, выведенных за восьминедельную полосу потерь.
Между тем, текущий рост ETF также сильно зависел от iShares Bitcoin Trust от BlackRock.
IBIT привлек около $204 млн за последнюю неделю, превысив чистый приток, зафиксированный всем рынком спотовых Bitcoin ETF в США. Прирост в фонде BlackRock и меньшем Bitcoin Mini Trust от Grayscale был нивелирован оттоком из конкурирующих продуктов, включая Wise Origin Bitcoin Fund от Fidelity.
Эта концентрация делает положительную полосу притока менее убедительной, чем предполагает общий итог.
Массабни сказал, что четыре последовательные сессии притока в течение последней недели показали, что давление продавцов ослабевает.
Однако доминирование одного фонда указывает на то, что спрос еще не распространился на весь рынок ETF.
Исход стейблкоинов на $2,3 млрд лишает рынок критического резерва ликвидности
Ограниченное восстановление ETF совпало с более глубоким сжатием резервов стейблкоинов на крупных криптовалютных биржах.
Binance зафиксировала вывод стейблкоинов на сумму около $1,55 млрд за последние 30 дней, в то время как резервы на Bybit сократились еще на $786 млн за тот же период, показал анализ данных CryptoQuant.
Совокупное сокращение почти на $2,3 млрд оставляет меньше капитала в стейблкоинах на этих двух платформах, доступного для немедленной покупки Bitcoin или других цифровых активов.
Стейблкоины служат центральным источником ликвидности на крипторынках. Трейдеры часто хранят такие токены, как USDT и USDC, на биржах, что позволяет им переходить в Bitcoin и другие криптовалюты без предварительного перевода денег через традиционную банковскую систему.
Устойчивое снижение этих резервов может ослабить способность рынка поглощать продажи или поддерживать затяжное ралли.
Следовательно, это текущее сжатие помогает объяснить, почему Bitcoin продолжает испытывать трудности в диапазоне от $60 000 до $65 000.
Аналитик CryptoQuant Darkfost отметил, что криптовалюта провела почти 165 дней, неоднократно тестируя нижнюю часть этой зоны. Покупатели предотвратили более глубокое падение, но эта оборона не привела к достаточному последующему спросу для поддержания прорыва.
Позиционирование на рынке деривативов подвергает длинные позиции риску падения до $57 000
Этот недостаток спотовой ликвидности оставляет рынок крайне уязвимым к структурным механизмам сектора деривативов.
Данные, предоставленные аналитической платформой Alphractal, подчеркивают опасную концентрацию кредитных позиций, которая может определить следующее крупное направленное движение актива.
Анализируя шестимесячные показатели ликвидаций, Alphractal выявила, что основные пулы ликвидности для коротких продавцов находятся далеко, в диапазоне $82 000–$84 000. И наоборот, длинные позиции плотно сгруппированы вблизи текущей спотовой цены, особенно между $55 000 и $57 000.
Огромная концентрация кредитных длинных позиций непосредственно на отметке $57 000 создает гравитационное притяжение для рынка; если макроэкономическое давление или отток из ETF столкнут Bitcoin ниже его текущей поддержки, это может спровоцировать катастрофическую волну принудительных ликвидаций на нескольких биржах.
Несмотря на эти нависающие риски, некоторые рыночные аналитики сохраняют осторожно оптимистичный взгляд, основанный на индикаторах настроений.
BIT Official сообщил, что его собственный индекс Greed & Fear показывает признаки улучшения, несмотря на общее медвежье позиционирование.
Фирма отметила, что исторически, когда 21-дневная скользящая средняя этого индекса разворачивается вверх, это обозначало крупные тактические донья для Bitcoin, предполагая, что зона $60 000–$65 000 может устоять в качестве устойчивой поддержки.
Аналогично, независимый аналитик Bitcoin Майкл Ван де Поппе отметил, что текущий период исторически низкой волатильности является необходимой фазой для установления фундаментальной поддержки.
Он указал, что прорыв и удержание уровня сопротивления $65 000 является критическим условием для более широкого рыночного ралли, в то время как неспособность удержать $61 000 неизбежно приведет к тесту диапазона $50 000.
В конечном счете, траектория рынка зависит от устойчивости внешнего капитала.
Как отметили BRN Research в электронном письме CryptoSlate, экосистема просто не может позволить себе возврат к отрицательным институциональным потокам.
По мнению фирмы, диапазон предложения от $62 000 до $65 000 теперь служит окончательным испытательным полигоном, и он либо станет трамплином для структурного разворота, либо потолком, который опустит рынок к пулу ликвидаций на уровне $57 000.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
