9 июня компания DraftKings сообщила инвесторам, что ее бизнес прогнозных рынков быстро масштабируется, и рынку это понравилось. В ее форме 8-K сообщалось, что годовой потребительский объем в предложении Predictions за май 2026 года вырос на 24% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,3 млрд долларов, в то время как годовой общий объем торгов увеличился на 34% до 3,1 млрд долларов. Акции DraftKings на этой новости подскочили примерно на 10% на ранних торгах.
Эти цифры огромны для продуктовой линейки, которой едва исполнилось шесть месяцев, поскольку DraftKings запустила Predictions только в декабре 2025 года. Однако в более широком контексте они показывают, что компания выходит на рынок, который нативные платформы для прогнозирования уже превратили во нечто гораздо большее.
Эти 3,1 миллиарда долларов — это годовой темп, что эквивалентно примерно 258 миллионам долларов фактического объема в мае. Для сравнения, Kalshi обработала 17,9 млрд долларов только за май.
Разрыв между 258 миллионами долларов DraftKings и 24 миллиардами долларов прогнозных рынков
Прогнозные рынки позволяют людям торговать контрактами, привязанными к исходу будущих событий, от выборов и данных по инфляции до спортивных результатов и цен на криптовалюты. Каждый контракт приносит 1 доллар, если событие происходит, и 0 долларов, если нет, а цена между ними работает как индикатор вероятности в реальном времени: контракт, торгующийся по 65 центов, означает, что трейдеры коллективно оценивают вероятность исхода в 65%.
Вы можете держать контракт до разрешения события или продать его раньше по текущей цене, как если бы это была акция. Такая структура по сути заставляет эти платформы вести себя как финансовые биржи, с книгами заявок и постоянно меняющимися ценами, что является значительной причиной, по которой так много компаний стремятся войти в эту сферу.
Это также помогает расшифровать один момент в бухгалтерском учете объявления DraftKings. «Годовой» означает, что компания взяла активность за один месяц и умножила ее на 12, что является стандартным способом демонстрации импульса, но делает заголовочную цифру в 12 раз больше того, что произошло на самом деле.
Если убрать этот коэффициент, то в мае DraftKings обработала около 258 миллионов долларов торгов. Устоявшиеся платформы оперируют совершенно иным масштабом. Совокупный месячный объем торгов на Kalshi и Polymarket, двух крупнейших игроках, вырос с менее чем 5 миллиардов долларов в сентябре 2025 года до примерно 24 миллиардов долларов в апреле 2026 года, согласно анализу Pew Research Center.
Данные за май, опубликованные после исследования Пью, показали, что две платформы двигались в противоположных направлениях: Kalshi зафиксировала девятый подряд месячный рекорд в размере 17,91 млрд долларов, в то время как Polymarket снизился до 7,08 млрд долларов, что стало вторым месячным снижением подряд.
Для сравнения, все легальные спортивные букмекеры США в совокупности приняли около 14 миллиардов долларов ставок в месяц в течение 2025 года. Категория прогнозных рынков, в которую только что вошла DraftKings, уже перемещает больше денег, чем отрасль, из которой пришла DraftKings.
Однако важно отметить, что каждая платформа измеряет объем по-разному. Robinhood полностью отказывается от долларов и сообщает о количестве проторгованных контрактов — цифра, которая звучит астрономически, поскольку контракты почти всегда стоят меньше доллара каждый.
Ее генеральный директор, Влад Тенев, заявил, что в 2025 году на платформе было проторговано более 12 миллиардов контрактов, и предсказал, что этот бизнес в конечном итоге сможет обеспечить «триллионы» годового объема, в то время как Deutsche Bank подсчитал более 16 миллиардов контрактов на данный момент в 2026 году. Методы измерения различаются, но любая версия расчетов приводит к одному и тому же: объем DraftKings за май примерно равен тому, что Kalshi перемещает за неделю.
Спорт является двигателем, который тянет все это вперед, что объясняет, почему букмекеру было необходимо появиться. На спорт приходится около 80% объема Kalshi, а вместе с политикой и криптовалютами это обеспечило около 91% активности Kalshi и 90% Polymarket с июля 2024 года, как сообщал CryptoSlate.
DraftKings удачно выбрала время для раскрытия информации, появившись через несколько дней после начала Чемпионата мира 2026 года и сразу после финалов NBA. По оценкам, потенциальная активность на прогнозных рынках, связанных с Чемпионатом мира, могла достичь 2,5 млрд долларов.
За чем на самом деле гонятся букмекеры
У каждой стороны этой борьбы есть оружие, которого нет у другой. Букмекеры приносят миллионы существующих клиентов, известные бренды, платежную инфраструктуру, огромные маркетинговые бюджеты и многолетний опыт в ценообразовании коэффициентов в реальном времени.
Нативные платформы для прогнозирования приносят глубокие пулы трейдеров, готовых принять другую сторону любого контракта, гораздо более широкое меню событий и, что крайне важно, правовую структуру, которая позволяет им работать там, где букмекеры не могут.
Генеральный директор DraftKings Джейсон Робинс заявил инвесторам, что компания намерена занять лидирующие позиции в спортивных прогнозах до конца года, и компания увеличила свою оценку общего объема рынка, который она может охватить, до 55–80 миллиардов долларов.
Эта правовая структура — вся причина существования этой категории. Спортивные ставки в Америке регулируются по штатам, и каждому букмекеру требуется лицензия в каждом штате, где он работает. Контракты на события проходят другой юридический путь: они классифицируются как деривативы, финансовые инструменты, надзор за которыми осуществляет только CFTC, тот же регулятор, который следит за фьючерсами на нефть и кукурузу. Федеральная лицензия означает, что одно одобрение распространяется на всю страну. Именно так DraftKings запустила Predictions в 38 штатах, включая несколько, где онлайн-ставки на спорт остаются незаконными.
Выживет ли этот путь — вот главный юридический спор в американских азартных играх. Федеральный апелляционный суд 6 апреля постановил, что спортивные контракты Kalshi, вероятно, подпадают под исключительную федеральную юрисдикцию, защищая их от правоприменения в Нью-Джерси.
Десять дней спустя другой апелляционный суд, рассматривавший дело Невады, похоже, склонялся к обратному решению. Если суды разойдутся во мнениях, обычно приходится вмешиваться Верховному суду, и трейдеры прогнозных рынков сами оценивают 64%-ную вероятность того, что суд примет дело к рассмотрению до конца года.
Тем временем правоприменение обостряется в обоих направлениях: CFTC подала в суд на Аризону, Коннектикут и Иллинойс в апреле, чтобы помешать им преследовать Kalshi и Polymarket, суды в Мэриленде и Массачусетсе встали на сторону государственных регуляторов, Kalshi сталкивается с более чем дюжиной федеральных исков, а отчетность CryptoSlate показывает, что то же напряжение распространяется за границу, от проверок пользователей в Южной Корее до блокировок платформ в Бразилии.
Следующее решение, за которым стоит следить, поступит из Шестого округа, куда Kalshi обжалует решение Огайо, вынесенное не в ее пользу, и коалиция, выступающая против компании, там усилилась.
Бывший председатель CFTC Гэри Генслер, руководивший агентством, когда в 2010 году был принят закон Додда-Франка, 11 июня подал заявление в поддержку штатов в борьбе за регулирование прогнозных рынков, утверждая, что Конгресс никогда не намеревался, чтобы его агентство стало национальным регулятором ставок на спорт, и что ставки на спорт не являются свопами согласно закону, который он помог написать.
Он подал его вместе с Американской игровой ассоциацией (American Gaming Association), 30 племенами коренных американцев, Индейской игровой ассоциацией (Indian Gaming Association) и Better Markets. В параллельном деле Массачусетса 38 генеральных прокуроров штатов уже поддержали штат.
Раскол проходит и внутри самой индустрии букмекерства. DraftKings и FanDuel вышли из AGA в ноябре 2025 года, за несколько дней до того, как DraftKings запустила Predictions, после того как отраслевая группа решила запретить членам, оперирующим прогнозными рынками. Та же ассоциация теперь утверждает в суде, что продукт, который только что создала DraftKings, является незаконными азартными играми.
Есть еще один момент, который стоит понять, прежде чем принимать любые из этих цифр за чистую монету: объем — это то, сколько денег переходит из рук в руки, но выручка — это та небольшая доля, которую оставляет себе платформа. Эта доля поступает от комиссий в несколько центов за контракт, поэтому миллиард долларов торгов может принести всего несколько миллионов фактического дохода.
Весь сектор принес около 31 миллиона долларов комиссий в апреле, и Polymarket собрала 29 миллионов долларов из этой суммы, несмотря на то, что сильно отставала от Kalshi по объему, поскольку ее трейдеры делают более крупные ставки. DraftKings не сообщила, сколько приносит объем ее Predictions, поэтому ее годовой темп в 3,1 млрд долларов измеряет только вовлеченность, а вопрос о прибыли остается открытым.
Рост прогнозных рынков DraftKings огромен, а 34%-ный месячный скачок — это та цифра, которая двигает акции. Но более важный момент заключается в том, что букмекеры старой школы следуют за категорией, которую они не изобретали, — категорией, где Kalshi, Polymarket и Robinhood уже продемонстрировали, что контракты на события могут генерировать миллиарды в месячном объеме, и потратили годы на создание как глубины торгов, так и юридических аргументов для ее защиты.
Сможет ли DraftKings превратить свою спортивную аудиторию в трейдеров биржевого типа до того, как эти платформы станут слишком ликвидными, чтобы их догнать, — вот открытый вопрос, и ответ многое скажет о том, поглотит ли модель букмекеров прогнозные рынки или будет поглощена ими.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
