Отскок XRP до $1 наталкивается на держателей, застрявших выше $2

Glassnode сообщил, что держатели XRP, купившие монеты от 6 до 12 месяцев назад, имеют среднюю цену входа около $2,22, что примерно на 52% выше цены токена в $1,08 на 14 июля и значительно выше реализованной цены в $1,09–$1,11 для монет, купленных за последний месяц.

Ставка фондирования по бессрочным контрактам на XRP по состоянию на 12 июля колебалась в диапазоне 2,6 базисного пункта: от -0,016% на Kraken, через -0,003% на Coinbase, -0,002% на Bybit и Crypto.com, примерно 0% на Binance, до +0,005% на Gate, +0,006% на Hyperliquid и +0,010% на Bitget и Huobi.

Насколько глубоко «под водой» сидит каждая когорта

Glassnode рассчитывает реализованную цену как среднюю цену, по которой циркулирующее предложение в последний раз перемещалось в блокчейне, при этом срок удержания каждой когорты отслеживается отдельно.

Реализованная цена когорты от одного года до двух лет составляет около $1,89, что примерно на 43% ниже текущей спотовой цены и примерно на 77% ниже точки безубыточности.

Когорте от 6 до 12 месяцев необходимо около 107% роста от текущего уровня, чтобы достичь своей средней цены входа в $2,22, в то время как общая реализованная цена XRP составляет $1,36.

Совокупный показатель NUPL от Glassnode, который измеряет нереализованную прибыль относительно нереализованного убытка по всему отслеживаемому предложению, находился на уровне около -0,252, что означает, что убытки по всей базе держателей токена превышают прибыль.

Ставка фондирования — это периодический платеж между длинными и короткими позициями, переходящий от лонгов к шортам, когда ставка положительна, и меняющий направление, когда она отрицательна. Этот механизм призван удерживать цены бессрочных фьючерсов привязанными к споту.

Восемь площадок, отслеживаемых CoinGlass, 12 июля разделились поровну: четыре отрицательные и четыре положительные, без единого направленного тренда по всему рынку.

CoinGlass предупреждает, что ставка фондирования различается в зависимости от площадки из-за состава пользователей, маржинальных предпочтений, объема контрактов и собственной системы mark-price каждой биржи, и что этот показатель лучше всего работает в паре с данными об открытом интересе, волатильности и ликвидациях, тогда как цифра фондирования сама по себе рассказывает лишь часть истории.

Даже с этой оговоркой спред в 2,6 базисного пункта между наиболее отрицательными и наиболее положительными площадками описывает ситуацию, когда трейдеры одновременно делают противоположные ставки на один и тот же актив.

Что спровоцирует движение в любом направлении

CoinGlass оценивает 24-часовой объем торгов фьючерсами на XRP более чем в $1,7 млрд по сравнению с объемом спотовой торговли около $290,4 млн, что дает соотношение примерно 5,9 к 1.

Открытый интерес составляет около $2,3 млрд, снизившись по сравнению с уровнями июня, и разрыв в объемах показывает, что деривативы по-прежнему обеспечивают большую часть оборота, который инвесторы видят ежедневно.

Устойчивый рост выше $1,11 сначала выведет в плюс самых последних покупателей, а движение к общей реализованной цене в $1,36 начнет восстанавливать более широкую базу держателей.

То же самое движение может спровоцировать сжатие на площадках с отрицательным фондированием, вынуждая трейдеров со склонностью к шорту закрывать позиции по мере того, как цена поднимается выше цены входа, за которой следят недавние покупатели.

Ралли может вознаградить новых покупателей задолго до того, как оно восстановит позиции самых старых, поскольку уровни $1,11 и $1,36 находятся значительно ниже «стены» когорты в диапазоне $1,89–$2,22.

Решительный пробой ниже $1 впервые приведет к убыткам недавних покупателей и отбросит более старые когорты еще глубже «под воду».

То же самое движение проверит на прочность площадки с положительным фондированием, где трейдеры уже платят за удержание длинных позиций, вынуждая наиболее уязвимые позиции закрываться по мере того, как убытки накапливаются на обеих сторонах рынка.

Контекст, в котором действуют инвесторы

17 июня Федеральная резервная система США сохранила целевую ставку на уровне 3,50–3,75%, сославшись на неопределенность, связанную с конфликтом на Ближнем Востоке и инфляцию, частично обусловленную шоками предложения энергии.

Возобновление враждебных действий между США и Ираном 13 июля подтолкнуло нефть марки Brent вверх на 2%, до $77,60, и поддержало доллар как актив-убежище, при этом денежные рынки закладывают в цены ужесточение политики ФРС на 37 базисных пунктов за год — контекст, который обычно снижает ликвидность для высокорисковых активов, таких как XRP.

Торгуемые в США спотовые XRP-ETF зафиксировали около $7,2 млн чистого оттока за неделю с 6 по 10 июля, главным образом за счет оттока в $7,29 млн из фонда Bitwise, в то время как спотовые Bitcoin-ETF в США за ту же неделю привлекли около $197 млн, положив конец восьминедельной серии оттоков.

Собственная методология расчета цены входа от Glassnode содержит оговорку, которую стоит учитывать при чтении этих данных: реализованная цена отслеживает, когда монеты последний раз перемещались в блокчейне, — сигнал, который может отражать как переводы и изменения кастодиального хранения, так и обычные покупки.

Тем не менее, разделение на когорты и ставки фондирования описывает рынок, который вряд ли кто-то из инвесторов назвал бы стабильным.

Следующее движение XRP несет в себе конкретную проверку в любом направлении: преодоление $1,11 и затем $1,36, прежде чем будут достигнуты монеты, все еще оцененные около $2,22 на пути вверх, либо удержание ниже $1 до того, как начнется закрытие позиций на площадках с положительным фондированием на пути вниз.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.