SEC совместно с CFTC выпустила на прошлой неделе совместное руководство, классифицирующее цифровые активы на пять категорий: цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги. Тем самым агентство сигнализирует, что построит собственную систему крипторегулирования, а не будет бесконечно ждать застрявший в Сенате CLARITY Act.
Этот шаг дает биржам, эмитентам токенов и трейдерам рабочую карту юрисдикций, но это интерпретация, а не закон, и это различие важно для всех, кто закладывает регуляторные риски в криптовалютные позиции.
Эта свежая новость о CLARITY Act приходит в тот момент, когда крипторынок готовится к сегодняшним данным по CPI, которые могут вывести биткоин из текущей консолидации в районе $64 000. Направление, однако, еще предстоит определить.
Альтернатива CLARITY Act: таксономия, созданная для скорости, а не для закона
Согласно новой схеме SEC-CFTC, первые четыре категории активов в целом не подпадают под законодательство о ценных бумагах, оставляя цифровые ценные бумаги единственной категорией, прочно находящейся под юрисдикцией SEC, — хотя агентство отмечает, что в отдельных случаях оно по-прежнему может заявлять полномочия в отношении конкретных активов, не являющихся ценными бумагами. Это та самая неоднозначность, которую должно было устранить законодательство о структуре рынка, и именно поэтому руководство выглядит как временная мера, а не окончательное урегулирование.
Ян Кац, управляющий партнер Capital Alpha, описал расчеты, которые делают регуляторы, учитывая, насколько медленно движется формальное нормотворчество. «Они не полностью нажимают на тормоза в ожидании законодательства», — заявил он изданию The Hill.
Председатель SEC Пол Аткинс выразил ту же мысль более прямо на саммите DC Blockchain Summit, назвав руководство запоздавшим, а не необязательным.
«Более десяти лет участники рынка работали без четких указаний по фундаментальному вопросу — подпадает ли криптоактив под федеральные законы о ценных бумагах? Поэтому сегодня я рад объявить, что затяжной провал SEC с обеспечением ясности по этому вопросу окончен», — заявил Аткинс.
Аткинс также обрисовал более широкую структуру, построенную вокруг освобождения для стартапов, освобождения для привлечения капитала и безопасной гавани для криптоактивов, переросших режим ценных бумаг, — элементы, которые обычно закрепляются в законодательстве, а не в интерпретации агентства.
Противостояние по стейблкоинам в Сенате
Палата представителей приняла CLARITY Act в июле прошлого года, но Сенат разделен: комитет по сельскому хозяйству продвинул свой раздел без голосов демократов, а банковский комитет столкнулся с неудачами, включая потерю поддержки Coinbase.
Ключевой вопрос — вознаграждения по стейблкоинам: банки добиваются более жестких ограничений, а криптоиндустрия утверждает, что это вредит их конкурентоспособности. Президент Трамп раскритиковал банки за подрыв GENIUS Act и призвал к быстрым действиям по структуре рынка.
Сенаторы Анджела Олсбрукс и Том Тиллис, по сообщениям, достигли двухпартийного соглашения по вознаграждениям, хотя детали расплывчаты. Дэвид Карлайл из Elliptic отметил, что совместная интерпретация SEC и CFTC обеспечивает необходимую уверенность в условиях продолжающейся законодательной неопределенности.
Что будет дальше
Даже если банковский комитет Сената рассмотрит свой законопроект в апреле, как запланировано, законодателям все равно придется объединить его с версией комитета по сельскому хозяйству, преодолеть порог в 60 голосов в полном составе Сената и согласовать результат с CLARITY Act Палаты представителей — и все это до того, как политика промежуточных выборов заморозит законодательную деятельность.
Сенатор Берни Морено обозначил риск конкретной датой: «Если мы не примем CLARITY Act до мая, законодательство о цифровых активах не будет принято в обозримом будущем».
Для трейдеров именно этот срок — та переменная, за которой стоит следить внимательнее, чем за политическими заголовками о самом руководстве. Интерпретация SEC может быть пересмотрена или отозвана будущей комиссией без голосования в Конгрессе, а принятый закон — нет.
Это пробел, который уже проявился в том, как институциональные потоки отреагировали на задержку, и который продолжит влиять на то, насколько устойчивое ценовое влияние крипторегулирование фактически оказывает в этом году.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
